Emre Yumlu 
Bitcoin, kısa vadede yeni bir yükseliş başlatmak için daha zorlu bir ortamla karşı karşıya. Ancak CoinShares Araştırma Başkanı James Butterfill’e göre mevcut tablo, daha uzun vadede Bitcoin açısından olumlu bir zeminin oluşmasına da yardımcı olabilir.
Avrupalı varlık yönetim şirketi CoinShares’in cuma günü yayımladığı değerlendirmede Butterfill, beklenenden yüksek gelen çekirdek enflasyonun FED’in daha sıkı para politikası uygulama ihtimalini artırdığını belirtti. Bu nedenle Bitcoin’in şimdilik 80.000 doların altında kalabileceğini düşünüyor.
Buna karşın ABD Hazine Bakanlığı’nın tahvil geri alım programının uzun vadeli tahvil getirilerini yeterince aşağı çekememesi farklı bir senaryoyu gündeme getiriyor. Bu başarısızlık, ilerleyen dönemde daha büyük müdahalelerin önünü açabilir.
Yüksek Enflasyon Bitcoin’i Neden Zorluyor?
Cuma günü açıklanan verilere göre gıda ve enerji fiyatları hariç ABD tüketici fiyat endeksi (TÜFE), ağustos ayında bir önceki aya kıyasla %0,3 yükseldi. Bu rakam piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti.
Yüksek çekirdek enflasyon, FED’in faizleri daha yüksek seviyelerde tutabileceği beklentisini güçlendiriyor. CME FedWatch verilerine göre yatırımcılar, FED’in gelecek hafta yapacağı toplantının ardından faizlerin daha yüksek olma ihtimalini %85 olarak fiyatlıyor.
Bu durum Bitcoin açısından önem taşıyor. Dijital varlık, tarihsel olarak daha düşük faiz oranlarının hakim olduğu dönemlerde daha güçlü performans gösterdi. Dolayısıyla sıkı para politikası beklentisi kısa vadeli yükseliş potansiyelini sınırlayabilir.
Tahvil Geri Alımı Neden Yeni Bir Katalizör Olabilir?
Butterfill’in analizindeki en dikkat çekici nokta ise ABD Hazinesi’nin tahvil piyasasındaki hamlesi. Hazine Bakanlığı, uzun vadeli tahvil geri alımlarını genişletmesine rağmen uzun vadeli getirileri henüz kayda değer biçimde aşağı çekemedi.
Getiriler yüksek kalmaya devam ederse Hazine Bakanı Scott Bessent üzerindeki baskının artması bekleniyor. Butterfill, bu durumda borçlanma maliyetlerini aşağı çekmek amacıyla çok daha büyük, tabiriyle “bazuka” niteliğinde bir tahvil alım programının gündeme gelebileceğini belirtiyor.
Böyle bir müdahale, Bitcoin için orta vadede güçlü bir katalizöre dönüşebilir. Çünkü daha kapsamlı parasal ve mali müdahale beklentisi, yatırımcıların para birimlerinin değer kaybına karşı korunma arayışını yeniden güçlendirebilir.
Bitcoin Ve Altın İçin “Debasement” Hikayesi Güçlenir Mi?
ABD Hazinesi’nin tahvil geri alımlarını iki katına çıkaracağını açıklaması, ağustos ayında Bitcoin’in son yıllardaki en güçlü performanslarından birini göstermesine katkı sağladı. Fiyat artışı sonrasında piyasanın uzun süredir konuştuğu “debasement trade” yeniden gündeme geldi.
Bu strateji, yatırımcıların bir para biriminin değer kaybetme riskine karşı belirli varlıkları koruma amacıyla satın almasını ifade ediyor. Bitcoin ve altın, doların zayıfladığı dönemlerde bu anlatının öne çıkan iki varlığı oldu.
Bu nedenle mevcut tablo Bitcoin için alışılmış bir makro görünüm sunmuyor. Enflasyon verisi kısa vadede faiz baskısını artırırken, tahvil piyasasındaki başarısızlık daha ileride çok daha kapsamlı bir müdahale ihtimalini güçlendiriyor.
Bitcoin İçin Kısa Ve Orta Vade Neyi Gösteriyor?
Butterfill’in değerlendirmesine göre söz konusu gelişmeler Bitcoin açısından “alışılmadık” bir politika karışımı oluşturuyor. Ağustos TÜFE verisi, daha sıkı FED politikasının olasılığını artırarak kısa vadeli yükselişi sınırlayabilir.
Ancak Hazine’nin mevcut tahvil alım programı uzun vadeli getirileri bastırmakta başarısız olursa daha güçlü bir müdahale ihtimali ortaya çıkabilir. Butterfill, böyle bir gelişmenin Bitcoin için orta vadede en güçlü katalizörlerden biri haline gelebileceğini savunuyor.
Bu nedenle kripto para piyasasını takip eden yatırımcılar, yalnızca enflasyon verisine değil, tahvil getirilerine ve ABD Hazinesi’nin sonraki adımlarına da bakmalı.
Bu içerik kesinlikle yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Piyasalar yüksek risk içermektedir ve yatırım kararlarınızı almadan önce kendi araştırmanızı yapmanız önemlidir.
Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.