Yeliz Akmaca 
Bitcoin’in %27’lik rallisi, yalnızca kaldıraçlı işlemlerin etkisiyle oluşmadı. Ali Charts’ın paylaştığı verilere göre yükseliş sırasında spot işlem hacmi yüzde 153 artarken perpetual işlemlerdeki artış yüzde 109 seviyesinde kaldı. Bitcoin bazında açık pozisyonun düşmesi de rallide yeni sermayenin öne çıktığına işaret etti.
Üstelik para yalnızca ETF’lere gitmedi. Binance’in Bitcoin bakiyesi aynı dönemde yaklaşık 2,63 milyar dolar arttı. Bu rakam, ABD’deki spot Bitcoin ETF’lerine giren toplam 3,05 milyar dolara oldukça yaklaştı. Peki Bitcoin yükselirken piyasaya giren para nereye yöneldi?
Bitcoin Rallisinde Spot İşlemler Neden Öne Çıktı?
Rallinin en dikkat çekici ayrıntısı, spot piyasadaki işlem hacminin türev piyasadan daha hızlı büyümesi oldu.
Spot işlem hacmi yüzde 153 yükselirken perpetual hacim yüzde 109 arttı. Aynı dönemde spot işlemlerin perpetual işlemlere oranı 6,02 kattan 4,97 kata geriledi.
Bu hareket, yükselişin yalnızca vadeli piyasalarda artan pozisyonlardan kaynaklanmadığını gösteriyor. Daha da önemlisi, Bitcoin cinsinden açık pozisyon fiyat yükselirken geriledi. Yani Bitcoin değer kazanırken piyasaya aynı ölçüde yeni kaldıraç eklenmedi.
Tablo bu yüzden klasik bir kaldıraç rallisinden farklı görünüyor. Fiyat yükselirken spot piyasadaki aktivitenin daha hızlı artması, doğrudan Bitcoin alım satımındaki hareketliliğin güçlendiğini ortaya koyuyor.
ETF tarafındaki gelişme de bu tabloyu destekledi. Spot Bitcoin ETF’lerine yönelik girişler yükseliş başlamadan önce pozitife döndü.
Yeni Para En Çok Binance’e Aktı
Rallinin en dikkat çekici adreslerinden biri Binance oldu.
Verilere göre Binance’in Bitcoin bakiyesi yaklaşık 2,63 milyar dolar arttı. Aynı dönemde tüm ABD spot Bitcoin ETF’lerine toplam 3,05 milyar dolar giriş gerçekleşti.
Başka bir ifadeyle yalnızca Binance’teki BTC bakiyesindeki artış, ETF piyasasına giren toplam sermayenin büyük bölümüne denk geldi.
Binance’in spot piyasadaki ağırlığı da dikkat çekti. Ralli boyunca takip edilen borsalar arasında günlük ortalama 10 milyar doların üzerinde spot işlem hacmine ulaşan tek platform Binance oldu.
Borsa, incelenen platformlardaki toplam spot işlem hacminin yaklaşık yüzde 46’sını tek başına oluşturdu. Grafikte OKX ikinci sırada yer alırken diğer borsaların işlem hacimleri Binance’in oldukça gerisinde kaldı.
Bu yoğunlaşma, Bitcoin’e geri dönen sermayenin piyasa genelinde eşit dağılmadığını gösteren en güçlü işaretlerden biri oldu.
Bitcoin Yükselirken Kaldıraç Neden Geri Planda Kaldı?
Normal şartlarda sert bir fiyat yükselişinde açık pozisyonun da büyümesi beklenebilir. Çünkü yatırımcılar yeni long pozisyonları açarak hareketi kaldıraçla destekleyebilir.
Bu rallide ise Bitcoin cinsinden açık pozisyon geriledi.
Dolayısıyla fiyat hareketini yalnızca türev piyasalardaki yeni pozisyonlarla açıklamak zorlaşıyor. Spot hacimdeki yüzde 153’lük artış, ETF girişlerinin pozitif bölgeye geçmesi ve Bitcoin bazında açık pozisyonun düşmesi aynı noktaya işaret ediyor: piyasaya yeni sermaye girdi.
Ancak burada yeni bir soru ortaya çıkıyor. Yeni para Bitcoin’e geri döndüyse, bu sermaye kripto piyasasının tamamına yayıldı mı?
Veriler bunun tam tersini gösteriyor.
Para Piyasaya Döndü Ama Her Yere Gitmedi
Ali Charts’ın vardığı sonuç, rallinin son aşamasında sermayenin piyasaya eşit şekilde dağılmadığı yönünde.
Bitcoin yükselirken spot piyasadaki hacim belirgin biçimde büyüdü ve Binance başta olmak üzere bazı büyük borsalar çok daha fazla sermaye çekti. Buna karşılık türev işlemlerdeki büyüme daha sınırlı kaldı.
Bu ayrım önemli çünkü Bitcoin’in yükselişini yalnızca “kaldıraç arttı” diyerek açıklamak mümkün değil. Rallinin yapısında gerçek spot talep çok daha belirgin hale geldi.
Özellikle Binance’in 2,63 milyar dolarlık Bitcoin bakiyesi artışı ile ABD spot Bitcoin ETF’lerindeki 3,05 milyar dolarlık toplam girişin birbirine yaklaşması, rallide yeni sermayenin ne kadar güçlü olduğunu gösteriyor.
Şimdi kritik olan, bu sermayenin yükseliş sonrasında da piyasada kalıp kalmayacağı. Spot hacim yüksek seviyelerde tutulur ve Bitcoin bazında açık pozisyon üzerindeki baskı sürerse, fiyat hareketinin yalnızca kısa vadeli kaldıraç artışından kaynaklandığını söylemek daha da zorlaşacak.
Bu içerik genel piyasa verilerine dayanır ve yatırım tavsiyesi değildir. Kendi araştırmanızı yapmanızı öneririz.
Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.