Emre Yumlu 
Bitcoin tutan halka açık şirketler açısından yeni bir MSCI tartışması başladı. Strategy ve Metaplanet, endeks sağlayıcısının yeni önerisi hayata geçerse MSCI Global Investable Market Indexes kapsamından çıkarılabilecek şirketler arasında yer alıyor. Ancak bu kez MSCI, doğrudan kripto para varlıklarının toplam aktiflere oranı yerine şirketlerin finansal yapısını ölçen beş farklı kriter kullanmayı planlıyor.
MSCI Hangi Şirketleri Endeksten Çıkarabilir?
MSCI bu ay “faaliyet göstermeyen şirketleri” belirleyerek Global Investable Market Indexes kapsamından çıkarmaya yönelik yeni bir danışma süreci başlattı. Öneri, şirketlerin kripto para varlıklarının belirli bir seviyeyi aşmasına dayanan önceki yaklaşımdan farklı olarak beş finansal orana odaklanıyor.
Önerilen yöntem Mayıs 2026 verileriyle MSCI ACWI IMI Index üzerinde uygulansaydı Strategy, Metaplanet ve Yellow Cake olmak üzere üç şirket endeksten silinecekti. Yellow Cake Bitcoin değil, uranyum bulunduran halka açık bir şirket olduğu için kapsamın yalnızca dijital varlık şirketleriyle sınırlı olmadığı görülüyor.
Strategy, 2020’den bu yana düzenli şekilde Bitcoin biriktirerek toplam varlığını 840.447 BTC’ye çıkardı. Bitcoin Treasuries verilerine göre yaklaşık 53,18 milyar dolar değerindeki bu miktar, Strategy’yi dünyanın en büyük halka açık Bitcoin sahibi şirketi konumuna getiriyor.
Japonya’da işlem gören Metaplanet ise 43.000 BTC tutuyor ve şirketin Bitcoin varlıklarının değeri 2 milyar doların üzerinde bulunuyor.
Yeni MSCI Testi Nasıl Çalışacak?
MSCI’nin önerdiği sistem iki aşamalı ilerliyor. İlk aşamada şirketin faaliyet gösteren varlıklarının toplam varlıklar içindeki payına bakılıyor.
Faaliyet varlıkları toplam aktiflerin yüzde 50’sinden fazlasını oluşturuyorsa şirket başka bir incelemeye tabi tutulmuyor. Bu oran karşılanmazsa ikinci aşamadaki dışlama testine geçiliyor.
İkinci aşamada MSCI beş farklı finansal oranı değerlendiriyor: faaliyet varlığı yoğunluğu, gider yoğunluğu, nakit akışı, gerçeğe uygun değer yoğunluğu ve sermayeye bağımlılık.
Bir şirket beş kriterden en az dördünde başarısız olursa MSCI endekslerine dahil olma hakkını kaybediyor. Bu yaklaşım, gelir üretmek yerine faaliyet dışı varlık biriktiren ve büyümek için dış sermayeye ihtiyaç duyan şirketleri hedefliyor.
Önceki Kripto Teklifi Neden Ertelenmişti?
MSCI’nin yeni yaklaşımı, 2025 yılında gündeme gelen tartışmalı tekliften farklı bir noktaya dayanıyor. Ekim 2025’te açılan önceki danışma süreci, varlıklarının en az yüzde 50’sini Bitcoin veya diğer kripto paralarda tutan “dijital varlık hazine şirketlerini” hedefliyordu.
Bu kapsamda 39 şirket belirlenmiş ve öneri kripto para piyasasında ciddi dalgalanmalara yol açmıştı. Sektörden gelen yoğun tepkinin ardından MSCI söz konusu düzenlemeyi ertelemişti.
Yeni teklif doğrudan kripto para oranını eşik olarak kullanmasa da faaliyet dışı varlık biriktiren şirketlere yönelik kriterleri nedeniyle Strategy ve Metaplanet gibi Bitcoin odaklı şirketleri yeniden tartışmanın merkezine taşıyor.
Strategy Ve Metaplanet İçin Karar Ne Zaman?
MSCI henüz nihai kararını vermedi. Piyasa katılımcılarından görüşlerini 30 Eylül 2026 tarihine kadar paylaşmalarını isteyen endeks sağlayıcısı, sonuçları yaklaşık iki hafta sonra, 16 Ekim’de açıklayacak.
Teklif kabul edilirse ortaya çıkacak değişiklikler Kasım 2026 endeks incelemesine dahil edilecek. Bu nedenle yatırımcıların yalnızca Bitcoin fiyatını değil, Strategy ve Metaplanet gibi şirketlerin endeks statüsünü de takip etmesi gerekiyor.
Kripto yatırımı açısından bu gelişme önemli çünkü endekslerden çıkarılma ihtimali, söz konusu şirketlere yönelik kurumsal yatırım akışlarını ve piyasa algısını etkileyebilir.
Bu içerik kesinlikle yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Piyasalar yüksek risk içermektedir ve yatırım kararlarınızı almadan önce kendi araştırmanızı yapmanız önemlidir.
Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.