Yeliz Akmaca 
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) yeni token düzenlemesi, ABD’de kripto projelerinin yeniden token satışıyla sermaye toplamasının önünü açabilir. Grayscale Research, böyle bir ortamda Ethereum, Solana ve BNB Chain‘in öne çıkabileceğini düşünüyor.
SEC, 18 Ağustos’ta Regulation Crypto Assets (Reg Crypto) adı verilen yeni kurallar için teklif sundu. Düzenleme, belirli şartları karşılayan girişimlerin ABD’li yatırımcılara yeni tokenlar satarak sermaye toplamasına izin verebilir.
Buradaki konu hisse senetlerini blockchain’e taşımak değil. Söz konusu teklif, yeni çıkarılan tokenların sermaye toplama aracı olarak kullanılmasını hedefliyor. Grayscale’e göre böyle bir pazar yeniden açılırsa, token satışlarının gerçekleştiği blockchain ağları da bundan pay alabilir.
Grayscale Neden Ethereum, Solana ve BNB Chain’i Öne Çıkarıyor?
Grayscale Research, SEC’nin teklifinin ardından yayımladığı değerlendirmede Ethereum (ETH), Solana (SOL) ve BNB Chain’i olası kazananlar arasında gösterdi.
Mantık oldukça basit. ABD’deki projeler yeniden token satarak yatırım toplamaya başlarsa, girişimciler ve yatırımcılar daha fazla zincir üstü faaliyet gerçekleştirecek. Tokenların çıkarıldığı ve işlem gördüğü ağlar da bu hareketlilikten faydalanabilir.
Bunun geçmişte örneği var. National Bureau of Economic Research (NBER) araştırmasına göre 2017-2018 dönemindeki ICO dalgasında 1.500’den fazla proje toplam 12,9 milyar dolar topladı.
Sonraki yıllarda ABD’deki düzenleyici belirsizlik nedeniyle token satışlarının önemli bir bölümü ülke dışına taşındı. IEO ve IDO gibi yeni modeller ortaya çıksa da ABD’li yatırımcılar bu satışların çoğuna doğrudan erişemedi.
Grayscale’in beklentisi tam olarak burada devreye giriyor: Token yoluyla sermaye toplamak yeniden ABD’ye dönerse, bu işlemlerin üzerinde gerçekleştiği ağlara da yeni bir kullanım alanı doğabilir.
Reg Crypto Kripto Projeleri İçin Ne Değiştirecek?
SEC’nin önerisi, token satışı için iki ayrı yol öngörüyor. İlk seçenekte girişimler dört yıllık dönem içinde toplam 5 milyon dolara kadar sermaye toplayabilecek. İkinci yol ise yılda 75 milyon dolara kadar fon toplamaya izin verecek ancak bunun karşılığında finansal tablolar ve düzenli raporlama gibi ek yükümlülükler getirecek.
Teklifte tokenların menkul kıymet statüsü de ele alınıyor. SEC’ye göre bir tokenın arkasındaki şirket veya ekip, projeyle ilgili temel yönetsel görevlerini tamamladığında token artık yatırım sözleşmesi olarak değerlendirilmeyebilir. SEC bu yaklaşımı “Investment Contract Safe Harbor” olarak adlandırıyor.
Bu konu, SEC’nin Ripple ile yıllardır devam eden XRP davasında da önemli tartışmalardan biriydi. Yeni teklif, en azından düzenleyicinin bu ayrımı nasıl ele alabileceğine dair daha net bir çerçeve ortaya koyuyor.
Ethereum, Solana ve BNB İçin Neden Önemli?
Yeni token satışlarının artması halinde ilk etki, bu ağlardaki işlem ve kullanıcı faaliyetinde görülebilir. Yeni projeler tokenlarını piyasaya çıkarırken akıllı sözleşme altyapısına ihtiyaç duyacak. Yatırımcılar da bu tokenlarla işlem yapmak için ilgili ağları kullanacak.
Ethereum bu alanda zaten en büyük geliştirici ve uygulama ekosistemlerinden birine sahip. Solana yüksek işlem kapasitesiyle token lansmanlarında kullanılan başlıca ağlardan biri. BNB Chain ise Binance ekosistemiyle birlikte geniş bir kullanıcı ve uygulama tabanına sahip.
Grayscale’in değerlendirmesi de bu kullanım alanına dayanıyor. Daha fazla token ihracı, yalnızca yeni varlıkların ortaya çıkması anlamına gelmeyebilir; bu varlıkların çalıştığı blockchain ağlarına da yeni ekonomik faaliyet taşıyabilir.
Grayscale’in kendi yatırımları da BNB tarafındaki ilgiyi gösteriyor. Şirket bu ay Smart Contract Fund’ın ağırlıklarını değiştirerek BNB’yi %30,6’lık payla fonun en büyük varlığı haline getirdi.
SEC’nin Yeni Kuralları Ne Zaman Yürürlüğe Girecek?
Reg Crypto henüz yürürlüğe girmiş değil. SEC’nin teklifinin Federal Register’da, yani ABD’nin resmi düzenleme bülteninde yayımlanmasının ardından 60 günlük kamuoyu görüşü süreci başlayacak.
SEC ayrıca bu yıl içinde kripto varlıkların alım satımı ve piyasa yapısına yönelik kurallarda yenilikçi projelere yönelik özel bir muafiyet getirmeyi planlıyor.
Teklifin amaçlarından biri de kripto şirketlerinin sermaye toplamak için ABD dışındaki piyasalara yönelmesini azaltmak. SEC Komiseri Mark Uyeda, daha net kuralların şirketleri ülke dışında faaliyet göstermeye iten baskıyı azaltabileceğini söyledi.
Düzenleme, Senato’da ilerlemesi zorlaşan CLARITY Act’in bazı bölümlerinin yerine de geçebilir. Bu yasa, ABD’de kripto varlıkların hangi kurallara tabi olacağını daha net hale getirmeyi amaçlıyor.
Token Satışları Yeniden ABD’ye Dönerse Ne Olur?
Grayscale’in tezi henüz gerçekleşmiş bir piyasa hareketine değil, düzenlemenin yaratabileceği yeni kullanım alanına dayanıyor. SEC’nin teklifinin yasalaşması veya kapsamının değişmesi de henüz kesin değil.
Ancak ABD’de token yoluyla sermaye toplamak için net bir yol oluşması, kripto sektörünün önemli kullanım alanlarından birini yeniden canlandırabilir. 2017-2018 dönemindeki ICO dalgası bunun ne kadar büyük bir pazar yaratabileceğini zaten göstermişti.
Bu senaryoda Ethereum, Solana ve BNB Chain, yeni tokenların çıkarılması ve işlem görmesi için kullanılan başlıca ağlar arasında yer alabilir. Dolayısıyla Grayscale’in üç altcoini öne çıkarmasının temelinde fiyat tahmininden çok, düzenleyici değişimin blockchain kullanımını artırabileceği beklentisi var.
Bu içerik genel piyasa verilerine dayanır ve yatırım tavsiyesi değildir. Kendi araştırmanızı yapmanızı öneririz.
Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.