Emre Yumlu 
Bitcoin ağustos ayında aylık bazda %25’in üzerinde yükselerek Kasım 2024’ten bu yana en güçlü aylık performansını gösterdi. Ancak aynı dönemde stablecoin piyasasının toplam değeri yalnızca %0,5 arttı ve 310 milyar dolar seviyesinin üzerinde kalıcı olamadı. Bu tablo, kripto para piyasasına giren likiditenin henüz güçlü bir hız kazanmadığına işaret ediyor.
On-chain veriler de benzer bir görünüm ortaya koyuyor. Bitcoin son dip seviyesinden yaklaşık %45 yükselmesine rağmen 90 günlük CVD’nin nötr kalması, spot talebin yeterince güçlenmediğini gösteriyor.
Borsalardaki likidite de baskı altında. Binance’in stablecoin rezervleri, döngü zirvesi olan 50 milyar doların üzerindeki seviyeden yaklaşık 7 milyar dolar geriledi.
Bitcoin’de Yükseliş Neden Risk Taşıyor?
Bitcoin’in teknik görünümü yükselişe dönmüş olsa da likidite ve spot alımlar hâlâ sınırlı. Buna karşılık Open Interest seviyesindeki artış, piyasada spekülatif pozisyonların büyüdüğünü gösteriyor.
Bu durum Bitcoin’i özellikle 80 bin dolar seviyesinin güçlü bir direnç olarak kalması halinde long squeeze riskine açık bırakıyor. Yaklaşan FOMC toplantısı da bu riski artırabilecek önemli bir makro gelişme olarak öne çıkıyor.
Asıl dikkat çekici gelişme ise Bitcoin ile Ethereum arasındaki likidite farkının giderek büyümesi. Sermaye BTC’den ETH’ye yönelmeye devam ederse, dördüncü çeyrekte altcoinlerin Bitcoin’den daha iyi performans göstermesi için uygun bir ortam oluşabilir.
Bu eğilimin kalıcı hale gelmesi, Bitcoin’deki mevcut yükselişin bir bull trap olduğuna dair ilk güçlü işaretlerden biri olabilir.
Ethereum Likiditesi Neden Güçleniyor?
Ethereum, Bitcoin’den farklı olarak likiditeyi yalnızca spekülatif talepten elde etmiyor. Stablecoinler, tokenlaştırılmış varlıklar ve DeFi uygulamaları, Ethereum ağı üzerinde ETH için ek kullanım alanı ve talep oluşturuyor.
Bunun önemli örneklerinden biri euro cinsinden stablecoin arzı. Ethereum blok zincirinde oluşturulan euro stablecoinlerinin toplam arzı son üç yılda %347,3 artarak 848,1 milyon dolara ulaştı.
Bu arzın %69,4’ü Ethereum üzerinde bulunuyor. Böylece Ethereum, diğer tüm blok zincirlerinin toplamından iki katından fazla stablecoin likiditesine ev sahipliği yapıyor.
Robinhood Chain üzerindeki stablecoin miktarının da 1 milyar doları aşması, zincir üstü likiditeye yönelik talebin güçlü olduğunu gösteren başka bir veri olarak öne çıkıyor.
Ethereum Staking Rekoru Ne Anlama Geliyor?
Ethereum’daki sermaye hareketinin bir diğer göstergesi staking tarafında görülüyor. Ağdaki stake edilmiş ETH miktarı yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.
Toplam 42,95 milyon ETH, yani yaklaşık 105,96 milyar dolar değerindeki varlık tüm doğrulayıcılar üzerinden stake edildi. Bu miktar Ethereum’un toplam arzının %35,21’ine denk geliyor.
Stablecoin likiditesindeki artış ile staking rekoru birlikte değerlendirildiğinde, sermayenin Ethereum ekosistemine giderek daha fazla bağlandığı görülüyor. Burada yalnızca traderlar talep oluşturmuyor; uzun vadeli yatırımcılar da önemli miktarda ETH’yi ağ üzerinde kilitleyerek ekosisteme bağlıyor.
ETH/BTC Oranı Altcoinlere Sinyal Verebilir Mi?
Ethereum’daki likidite artışı, ETH/BTC oranındaki yükselişi açıklayan önemli faktörlerden biri olabilir. Bitcoin tarafında zayıf spot talep ve bull trap endişeleri öne çıkarken Ethereum daha güçlü likidite ve sermaye girişlerinden yararlanıyor.
Bu ayrışma devam ederse ETH/BTC oranının 0,031 seviyesinin üzerine çıkmak için gerekli momentumu kazanması mümkün. Böyle bir hareket yalnızca Ethereum açısından değil, genel altcoin piyasası açısından da önemli olabilir.
Sermaye Bitcoin’den Ethereum’a doğru kalıcı biçimde kayarsa bu likidite daha geniş altcoin piyasasına yayılabilir. Bitcoin’in likidite payı ETH karşısında gerilemeye devam ederse, dördüncü çeyrekte altcoinlerin BTC’den daha iyi performans göstermesi için önemli bir katalizör oluşabilir.
Bu içerik kesinlikle yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Piyasalar yüksek risk içermektedir ve yatırım kararlarınızı almadan önce kendi araştırmanızı yapmanız önemlidir.
Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.