Yeliz Akmaca 
Çin’in CSI 300 endeksi, haziran zirvesinden yaklaşık %20 gerileyerek ayı piyasasına girdi. Ancak bazı büyük yatırımcılar geri çekilmiyor. Egemen varlık fonları, eylül sonuna kadar Çin ana karası ve Hong Kong’a 14,2 milyar dolar yatırdı. Buna karşılık Pekin’in piyasa desteği konusunda yeni bir hamle yapmaması dikkat çekiyor.
Çin Borsasını Ayı Piyasasına Ne Sürükledi?
CSI 300 endeksi perşembe günü sabah seansını 4.060,19 puanda tamamladı. LSEG verilerine göre endeks, haziran zirvesinin yaklaşık %20 altında kaldı. Yılbaşından bu yana kaybı da %13,94’e ulaştı.
Satışların arkasında birden fazla neden var. Yatırımcılar yeni teşvik beklentilerini azaltırken şirket kârlarına yönelik endişeler de güçleniyor. Küresel yapay zekâ yatırımlarının geleceğine ilişkin soru işaretleri, teknoloji hisselerini ayrıca baskılıyor.
Üstelik Çin ekonomisinin büyümesi de borsayı desteklemeye yetmedi. Ülke, üçüncü çeyrekte %4,5 büyüyerek beklentileri aştı. Ancak bu veri, yatırımcıların yeni mali ve parasal destek beklentilerini yeniden güçlendirmedi.
Pekin de şimdilik faizleri değiştirmiyor. Çin, bir yıllık kredi faiz oranını %3’te, beş yıllık oranı ise %3,5’te tuttu. Böylece iki gösterge de 17 aydır aynı seviyede kaldı.
Çin’in Devlet Fonu Neden Daha Az Alım Yapıyor?
Çin’in piyasa istikrarını destekleyen kurumlarından Central Huijin’in işlemleri, devlet desteğinin boyutunu anlamak açısından önemli. Kurum, yılın ilk yarısında ETF satışlarıyla 231 milyar dolar kaynak oluşturdu.
Bloomberg analistlerinin tahminine göre Central Huijin, temmuzda alımları yeniden başlattığından beri yaklaşık 43 milyar doları piyasaya geri yatırdı. Bu hesaplamaya göre yaklaşık 188 milyar dolarlık kaynak henüz yeniden yatırılmadı.
Ancak bu fark, söz konusu paranın tamamının gelecekte hisse alımlarında kullanılacağı anlamına gelmiyor. Analistler, devlet destekli alımların tek başına kalıcı bir toparlanma sağlamayabileceğini de belirtiyor.
Maybank analistleri, büyümenin beklentileri aşmasının yeni teşvikleri daha az acil hâle getirdiğini düşünüyor. Bu yaklaşım, ekonomideki büyüme ile borsadaki zayıflığın neden aynı yönde ilerlemediğini açıklayan unsurlardan biri.
Körfez Fonları Çin’deki Düşüşü Fırsat mı Görüyor?
Çin piyasasındaki kayıplara rağmen bazı uzun vadeli yatırımcılar pozisyonlarını artırıyor. Global SWF verilerine göre egemen varlık fonları, 2026’nın ocak-eylül döneminde Çin ana karası ve Hong Kong’a 14,2 milyar dolar aktardı. Bu tutar, 2025 yılının tamamındaki 4,9 milyar dolarlık yatırımın yaklaşık üç katı.
Suudi Arabistan Kamu Yatırım Fonu, 6 milyar dolarla en büyük yatırımcı oldu. Dört Körfez fonu, toplam girişlerin yaklaşık %70’ini oluşturdu.
Yatırımlar arasında Luckin Coffee’de azınlık hissesi alımı ve Alibaba’nın 10,2 milyar dolarlık hisse satışı da yer aldı. Mubadala’nın özel sermaye kolunda tüketici yatırımlarını yöneten Andrew Wang, Çin’deki değerlemelerin son yılların en düşük seviyelerine indiğini söyledi. Wang’a göre bu fiyatlar, uzun vadeli yatırımcılar için cazip fırsatlar yaratabilir.
Yine de sermayenin yöneldiği başlıca pazar Çin değil. Global SWF verilerine göre ABD, aynı dönemde 132,4 milyar dolar egemen yatırım çekti. Avrupa ve Birleşik Krallık’ın toplamı ise 44,6 milyar dolar oldu.
Satışlar Asya Borsalarına da Yayıldı
Çin’deki baskı diğer Asya piyasalarında da hissedildi. Güney Kore’nin KOSPI endeksi perşembe günü öğle saatlerinde %2,56 gerileyerek 5.588,94 puana indi. Japonya’nın Nikkei 225 endeksi %1,65, Tayvan’ın TAIEX endeksi ise %1,15 kaybetti.
Hong Kong’da büyük Çinli şirketleri izleyen bir endeks gün içinde %2,9’a kadar geriledi. Hang Seng Tech endeksi de salı günü iki yılın en düşük seviyesine inmişti. Tencent hisseleri 400 Hong Kong dolarının altına düşerken CATL, daha zayıf kâr artışı ve yoğun rekabet nedeniyle baskı gördü.
Çin piyasasındaki temel ayrışma artık daha belirgin: Devlet destekli fonların alımları sınırlı kalırken bazı Körfez fonları düşük değerlemeleri fırsat olarak görüyor. Ancak bu girişler, borsadaki düşüşün sona ereceğini göstermiyor. Kalıcı bir toparlanma için yatırımcıların yalnızca düşük fiyatlara değil, şirket kârlarına ve Pekin’in sonraki adımlarına da güvenmesi gerekiyor.
Bu içerik genel piyasa verilerine dayanır ve yatırım tavsiyesi değildir. Kendi araştırmanızı yapmanızı öneririz.
Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.