Yeliz Akmaca 
Bitcoin arzının en az bir yıldır hareket etmeyen kısmı 18 Eylül’de %63,3’e yükseldi. Oran bir ay önce %62,32 seviyesindeydi. İlk bakışta uzun vadeli yatırımcıların piyasadan çekildiğini düşündüren bu tablo, tek başına yeni alım geldiğini göstermiyor. Verinin arkasındaki yaş grupları farklı bir hikayeye de işaret ediyor.
Bitcoin HODL Verisi Ne Gösteriyor?
HODL dalgaları, Bitcoin’in zincir üzerinde son kez ne zaman hareket ettiğini takip ediyor. Arz, bu son hareket tarihine göre farklı yaş gruplarına ayrılıyor.
Bu nedenle bir Bitcoin’in bir yıldan uzun süredir hareket etmesi, o varlığın mutlaka yeni satın alındığı veya bilinçli şekilde uzun vadeli tutulduğu anlamına gelmiyor.
18 Eylül’de en az bir yıldır hareket etmeyen Bitcoin arzının payı %63,3 oldu. Bu oran 18 Ağustos’ta %62,32 seviyesindeydi. Böylece bir ay içinde 0,98 puanlık artış yaşandı.
Peki bu artış gerçekten yeni bir HODL davranışını mı gösteriyor?
%63’lük Artış Nereden Geldi?
Alt yaş gruplarına bakıldığında hareketin nasıl oluştuğu daha net görülüyor. 1-2 yıllık BTC arzının payı %13,52’den %14,57’ye yükseldi. Böylece bu grup bir ayda 1,05 puan arttı ve bir yıldan eski gruplar içinde en büyük yükselişi kaydetti.
Buna karşılık 6-12 aylık arzın payı %19,10’dan %17,53’e geriledi. İki veri birlikte değerlendirildiğinde, bazı Bitcoin’lerin zincirde hareket etmeden bekleyerek bir yaş sınırını geçtiği bir süreç ortaya çıkıyor.
Başka bir ifadeyle coinler hareket etmedikçe daha yaşlı bir gruba geçiyor. Bu da bir yıllık HODL payının yükselmesine neden olabiliyor. Dolayısıyla artışın tamamını yeni yatırımcı alımlarıyla açıklamak mümkün değil.
Üstelik son bir ay içinde hareket eden arzın payı da geriledi. Bir aydan kısa süredir hareket etmiş coinlerin payı %7,30’dan %7,03’e düştü.
HODL Dalgası Neyi Kanıtlamıyor?
HODL verisinin en önemli sınırı burada ortaya çıkıyor. Zincir üzerindeki son hareket yaşı, gerçek sahipliği veya sahibin niyetini tek başına göstermiyor.
Aynı kişiye ait iki cüzdan arasındaki transfer, Bitcoin’in zincirde yeniden hareket etmiş görünmesine neden olabilir. Ancak ekonomik sahiplik değişmemiş olabilir. Benzer şekilde saklama kuruluşları arasındaki transferler de yaş dağılımını etkileyebilir.
Uzun süredir hiç hareket etmeyen kayıp Bitcoinler de en eski yaş gruplarında kalabiliyor. Bu coinler arzın yaşlandığını gösterse de aktif bir yatırımcının bilinçli biçimde satıştan çekildiğini kanıtlamıyor.
Kasım 2025’te Coinbase’in gerçekleştirdiği iç cüzdan taşıması bu ayrım için somut bir örnek oluşturdu. Borsanın açıklamasına göre söz konusu işlem büyük zincir üstü hareketler yarattı ancak bunlar piyasa koşullarındaki bir değişimden kaynaklanmıyordu. Bu örnek, on-chain hareketlerin her zaman ekonomik alım satımı temsil etmediğini gösteriyor.
Bitcoin İçin Gerçek Birikim Var mı?
Mevcut veriler, Bitcoin arzının yaşlandığını ve kısa süre önce hareket eden arzın payının azaldığını gösteriyor. Ancak satışa hazır arzın gerçekten daralıp daralmadığını bu veriden tek başına anlayamıyoruz.
Yeni bir birikim tezini desteklemek için başka göstergelere de bakmak gerekiyor. Özellikle varlık sahiplerini dikkate alan bakiye verileri, borsa giriş-çıkışları ve coinlerin harcama davranışları birlikte incelenmeli.
Bu göstergeler de aynı yönde hareket ederse uzun vadeli sahiplenmenin daha güçlü bir kanıtı ortaya çıkabilir. Şimdilik %63,3’lük HODL verisinin desteklediği daha sınırlı sonuç şu: Bitcoin arzının yaş dağılımı daha eski hale geliyor. Bunun yeni talep anlamına gelip gelmediği ise henüz bu veriyle kanıtlanmış değil.
Bu içerik genel piyasa verilerine dayanır ve yatırım tavsiyesi değildir. Kendi araştırmanızı yapmanızı öneririz.
Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.