Yeliz Akmaca 
Bitcoin bir hafta içinde 65 bin doların altından 81 bin doların üzerine çıktı. ABD Hazine‘sinin tahvil hamlesiyle başlayan hareketi doların zayıflaması, likidite beklentileri, ETF girişleri ve short tasfiyeleri hızlandırdı.
Bitcoin son bir haftada sert bir dönüş yaptı. 19 Ağustos’ta 65 bin doların altında işlem gören BTC, 25 Ağustos’ta 81 bin doların üzerine çıkarak üç ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Reuters da yükselişte zayıflayan dolar ve ABD Hazine’sinin uzun vadeli tahvil geri alımlarını artırma kararını öne çıkarıyor.
Bu hareketin tek bir nedeni yok. İlk kıvılcım tahvil piyasasından geldi. Ardından yatırımcıların dolar ve ABD borcuna ilişkin endişeleri arttı. ETF’lere yeniden para girmesi ve milyarlarca dolarlık short pozisyonun kapanması ise yükselişi daha da hızlandırdı. ABD Hazine’sinin geri alımlarının 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara çıkarılması da piyasada likidite beklentilerini değiştirdi.
Bitcoin Rallisinin İlk Kıvılcımı Nereden Geldi?
Hareketin başlangıcında ABD Hazine Bakanlığı’nın uzun vadeli tahvil geri alımlarını artırma kararı vardı.
Hazine, 10 yıl ve üzeri vadeli borçlarda geri alım operasyonlarının büyüklüğünü 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara çıkardı. Programın eylül ayında başlaması planlanıyor. Amaç, uzun vadeli tahvil piyasasındaki baskıyı azaltmak ve yükselen borçlanma maliyetlerini kontrol altında tutmak.
İlk tepki hızlı geldi. Tahvil getirileri gerilerken Bitcoin yaklaşık 64 bin dolardan 70 bin dolara doğru sıçradı. Ancak tahvil faizleri daha sonra yeniden yükseldi. Buna rağmen Bitcoin yükselmeye devam etti.
Bu ayrışma, yatırımcıların Hazine kararını yalnızca “faizler düşecek” şeklinde okumadığını gösterdi. ABD’nin mali görünümüne ilişkin endişeler de fiyatlamaya girdi. ABD kamu borcunun 40 trilyon doları aşması ve yüksek yeniden finansman ihtiyacı, piyasanın Hazine’nin uzun vadeli getirileri kontrol etmek için daha fazla adım atabileceği beklentisini güçlendirdi.
Dolar Zayıflarken Bitcoin Neden Güçlendi?
İkinci parça dolar tarafında ortaya çıktı.
Hazine’nin tahvil piyasasını destekleme hamlesi dolar üzerinde baskı oluştururken yatırımcıların “debasement trade” olarak adlandırdığı strateji yeniden gündeme geldi. Bu yaklaşımda yatırımcılar, para biriminin satın alma gücünün zaman içinde aşınabileceği endişesiyle Bitcoin ve altın gibi kıt varlıklara yöneliyor.
Bitcoin yükselirken altının da 4.600 doların üzerine çıkması bu hareketin yalnızca kripto piyasasıyla sınırlı olmadığını gösterdi. Reuters, zayıf dolar ve tahvil piyasasını Bitcoin’in 80 bin doların üzerine çıkmasında önemli faktörler arasında gösteriyor.
Ray Dalio’nun ABD borcuna ilişkin uyarıları da bu tartışmayı güçlendirdi. Yatırımcı, portföylerde altın ve bir miktar Bitcoin bulundurulmasını savunurken doların da birkaç aylık dip seviyelere gerilemesi dikkat çekti.
Piyasada Yeni Bir Likidite Dalgası mı Bekleniyor?
Bitcoin rallisinin üçüncü ayağı, piyasaların gelecekteki likiditeyi yeniden fiyatlamaya başlaması oldu.
ABD Hazinesi’nin Treasury General Account (TGA) hesabında yaklaşık 950 milyar dolar bulunuyor. Piyasada bu kaynağın gelecekte tahvil geri alımlarını desteklemek için daha agresif biçimde kullanılabileceği yönündeki beklentiler güçleniyor.
Bu henüz bir parasal genişleme programı değil. TGA’nın kullanılması da tek başına Bitcoin’e para gireceği anlamına gelmiyor. Ancak Hazine’nin hamleleri uzun vadeli borçlanma maliyetlerini azaltır, doları zayıflatır veya finansal sistemdeki likidite koşullarını gevşetirse Bitcoin gibi kıt ve riskli varlıklar için ortam daha elverişli hale gelebilir.
Üstelik TGA konusu artık yalnızca piyasa spekülasyonu olarak görülmüyor. Güncel haberlerde Hazine’nin yaklaşık 1 trilyon dolarlık genel hesabını daha geniş tahvil geri alımlarını finanse etmek için kullanma ihtimali tartışılıyor.
Bitcoin ETF’leri ve Short Tasfiyeleri Ralliyi Nasıl Büyüttü?
Makro değişimin üzerine gerçek alım talebi de eklendi.
ABD’deki spot Bitcoin ETF’lerine geçen hafta yaklaşık 1,9 milyar dolar net giriş gerçekleşti. Bu, Ekim 2025’ten bu yana görülen en güçlü haftalardan biri oldu. Bitcoin ETF’leri beş işlem gününün tamamında giriş kaydetti.
Ancak fiyat hareketinin bu kadar hızlı olmasının başka bir nedeni daha vardı: short pozisyonların zorunlu olarak kapanması.
Bitcoin 65 bin dolardan 70 bin dolara ve ardından 75 bin doların üzerine çıktıkça düşüş bekleyen kaldıraçlı işlemler tasfiye edilmeye başladı. Kaynak verilere göre iki günden kısa sürede 4 milyar doların üzerinde short pozisyon kapandı. Bu işlemler, zarar eden traderların pozisyonlarını kapatırken Bitcoin almak zorunda kalması nedeniyle yükselişi daha da hızlandırdı. Güncel piyasa raporları da kısa pozisyon tasfiyelerinin ralliyi belirgin biçimde büyüttüğüne işaret ediyor.
Böylece Bitcoin’in yükselişi kendi kendini güçlendiren bir harekete dönüştü: Hazine hamlesi ilk kıvılcımı yaktı, dolar ve likidite beklentileri talebi destekledi, ETF girişleri spot alımı artırdı ve short tasfiyeleri hareketi hızlandırdı.
Bitcoin’in 81 bin doların üzerine çıkması böylece tek bir haberle açıklanamayacak kadar geniş bir makro hikâyeye dönüştü. Ancak mevcut rallinin kalıcı olması için tahvil faizleri, dolar ve ETF girişlerinin aynı yönde destek vermeye devam etmesi gerekiyor. Reuters’ın bugün aktardığı piyasa değerlendirmeleri, bazı analistlerin momentumun sürmesi halinde BTC için 95.000-100.000 dolar aralığını tartışmaya başladığını gösteriyor.
Bu içerik genel piyasa verilerine dayanır ve yatırım tavsiyesi değildir. Kendi araştırmanızı yapmanızı öneririz.
Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.