Emre Yumlu 
Altın fiyatları, ABD Merkez Bankası’nın faiz artışlarına rağmen Goldman Sachs‘ın uzun vadeli yükseliş beklentisini korumasıyla yeniden gündemde. Banka, daha sıkı para politikasının altındaki yükselişi tamamen sona erdirmek yerine kısa vadede yavaşlatacağını düşünüyor.
Goldman Sachs analisti Lina Thomas, 2027 yıl sonu için ons altın tahminini 5.400 dolar seviyesinde tuttu. Bu beklenti, bu haftaki FED faiz artışına ve ekonomistlerin ekim ayında yeni bir faiz artırımı beklemeye başlamasına rağmen değişmedi.
FED Faizleri Altın Rallisinde Ne Kadar Etkili Olacak?
Yüksek faiz oranları özellikle borsa yatırım fonları üzerinden gelen altın talebini kısa vadede baskılamaya devam edebilir. Ancak Goldman Sachs, FED’in Eylül 2027 ile Mart 2028 arasında toplam üç faiz indirimi yapmasını bekliyor.
Banka ayrıca bu indirimlerin ardından oluşacak nihai politika faizinin mevcut tahminle aynı kalacağını öngörüyor. Bu nedenle sıkı para politikasının temel etkisinin altının uzun vadeli hedef fiyatını aşağı çekmekten çok, yakın dönemdeki yükseliş hızını azaltması bekleniyor.
Thomas, Goldman Sachs’ın yıl sonu için adil değer tahminini de 4.900 dolardan 4.650 dolara indirdi. Buna rağmen bu seviye, yaklaşık 4.350 dolarlık güncel spot fiyatın üzerinde bulunuyor.
Goldman’a göre sıkılaşmanın önemli bir bölümü ETF talebine zaten yansımış durumda. Bu nedenle FED’in faiz politikası kısa vadede baskı oluştursa da bankanın genel görünümü tamamen değişmiş değil.
Merkez Bankaları Neden Altın Talebini Destekliyor?
Goldman Sachs’ın yükseliş beklentisindeki en önemli yapısal unsur merkez bankalarının altın alımları olmaya devam ediyor. Banka, 2027 sonuna kadar beklediği yüzde 23’lük değer artışının neredeyse tamamını bu alımlara bağlıyor.
Merkez bankaları ayda yaklaşık 91 ton altın satın alıyor. Bu rakam, 2022 öncesindeki aylık ortalama olan 17 tonun oldukça üzerinde. Söz konusu fark, altın fiyatları açısından uzun vadeli talebin ne kadar güçlü olduğunu gösteriyor.
Goldman Sachs ayrıca merkez bankası alımlarının, yüksek faizlerden kaynaklanan baskıyı dengeleyebileceğini ve altının yakın vadede kademeli biçimde yükselmeye devam edebileceğini düşünüyor.
Bu durum, altını yalnızca faiz beklentilerine bağlı bir dijital varlık alternatifi olarak değil, merkez bankalarının rezerv stratejileri açısından da önemli bir yatırım aracı haline getiriyor.
Peki Riskler Neler?
Thomas’a göre piyasanın risk dengesi halen yukarı yönlü. Altın için makroekonomik risklere karşı korunma amacı taşıyan call opsiyonlarına yönelik talep güçlü kalıyor.
Bununla birlikte Goldman Sachs, fiyat hareketlerinde iki yönlü oynaklığın artabileceği konusunda da uyarıyor. Özellikle FED’in beklenenden çok daha şahin bir faiz patikasına yönelmesi, altında normalden daha sert bir düzeltme yaratabilir.
Dolayısıyla kripto para piyasası gibi diğer riskli piyasalarda olduğu üzere altın tarafında da yalnızca yükseliş senaryosuna odaklanmak yeterli olmayabilir. Faiz kararları, ETF talebi ve merkez bankalarının alımları birlikte izlenmeli.
Goldman Sachs’ın mevcut senaryosu, FED’in faiz artışlarının ralliyi sona erdirmesinden çok yükselişin temposunu düşürmesi yönünde. Merkez bankalarının aylık 91 tonluk alım hızını koruması halinde uzun vadeli destek devam edebilir.
Bu içerik kesinlikle yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Piyasalar yüksek risk içermektedir ve yatırım kararlarınızı almadan önce kendi araştırmanızı yapmanız önemlidir.
Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.