Emre Yumlu 
Bitcoin fiyatındaki son gerilemenin ardından piyasanın toparlanıp toparlanamayacağı merak ediliyor. Zincir üstü analiz şirketi Glassnode, haftalık raporunda düşüşün arkasındaki iki önemli baskıya dikkat çekti: ABD spot ETF’lerinden çıkan sermaye ve satışları karşılamakta yetersiz kalan spot talep. Kaldıraçlı pozisyonların bir kısmı kapanmış olsa da şirket, piyasanın henüz sağlam bir zemine oturmadığını belirtiyor.
8 Kasım kapanışına kadar uzanan verileri değerlendiren Glassnode, Bitcoin’in haftayı yaklaşık 74.760 dolardan tamamladığını açıkladı. Bu rakam, önceki haftanın Pazar günündeki 78.280 dolarlık kapanışına kıyasla yüzde 4,5’lik düşüş anlamına geliyor.
Bitcoin, Çarşamba günü 80 bin dolar seviyesini aşmayı başarsa da yükselişini sürdüremedi. Perşembe günü başlayan satışlar hafta sonuna kadar devam etti ve fiyat Ağustos ayından beri görülmeyen düşük seviyelere indi.
Bitcoin ETF Çıkışları Neden Endişe Yaratıyor?
Glassnode raporundaki en dikkat çekici verilerden biri, ABD spot Bitcoin ETF’lerinden gerçekleşen sermaye çıkışları oldu. Beş işlem gününün dördünde net çıkış kaydeden fonlardan haftalık bazda yaklaşık 1,6 milyar dolar çekildi. Böylece Temmuz başından bu yana en yüksek haftalık çıkış rakamına ulaşıldı.
Önceki hafta yaklaşık 701 milyon dolar olan çıkışın iki katından fazla artması, kurumsal yatırımcı talebindeki zayıflamayı ortaya koyuyor. Glassnode’a göre geleneksel finans piyasalarındaki yatırımcılar, fiyat düşüşünü yeni alım fırsatı olarak değerlendirmek yerine pozisyonlarını azaltmayı tercih ediyor.
ETF yatırımcılarının kârlılığı da geriliyor. Fonların piyasa değerini maliyetleriyle karşılaştıran MVRV göstergesi, 1,32 seviyesinden 1,30’a indi. Bu oran, ortalama ETF yatırımcısının gerçekleşmemiş kârının Ağustos ayından bu yana en düşük düzeye gerilediğini gösteriyor. Dolayısıyla fon yatırımcıları, yeni bir fiyat düşüşüne karşı daha savunmasız hale geliyor.
Spot Piyasada Alıcılar Neden Yetersiz Kalıyor?
Spot piyasadaki hareketlilik artmasına rağmen alıcıların satış baskısını dengeleyememesi, toparlanmayı zorlaştıran diğer unsur olarak öne çıkıyor. Alım ve satım işlemleri arasındaki farkı ölçen spot CVD göstergesi, bir hafta önce yaklaşık 6,6 milyon dolar pozitif seviyedeyken 91,8 milyon dolar negatife döndü.
Aynı süreçte raporda takip edilen spot işlem hacmi yüzde 13,3 artarak yaklaşık 6,4 milyar dolara ulaştı. Ancak işlem hacmindeki büyüme, güçlü bir alım talebine dönüşmedi. Glassnode, satışların henüz aşırı panik düzeyine ulaşmadığını, fakat yatırımcıların düşük fiyatlardan alım yapmak için yeterince istekli görünmediğini vurguladı.
Bu tablo, kripto para piyasasında işlem yoğunluğunun tek başına fiyatın toparlanmasını sağlayamayacağını gösteriyor. Satışları karşılayacak yeni sermaye girişi gerçekleşmeden kalıcı bir yükselişin oluşması zorlaşıyor.
Kaldıraçlı İşlemlerdeki Temizlik Yeterli mi?
Vadeli işlem piyasasında açık pozisyon büyüklüğü yüzde 1,1 azalarak 37 milyar dolara geriledi. Özellikle Perşembe ve Pazar günlerindeki düşüşlerde long pozisyonların tasfiye edilmesi, piyasadaki kaldıraç miktarını bir ölçüde azalttı.
Buna rağmen Glassnode, riskin tamamen ortadan kalkmadığına dikkat çekiyor. Açık pozisyonların hâlâ yüksek seviyede bulunması, ani fiyat hareketlerinde yeni tasfiyelerin yaşanabileceği anlamına geliyor.
Long yatırımcılarının günlük fonlama ödemesi de 3,1 milyon dolardan 2,9 milyon dolara düştü. Ancak yükseliş yönünde pozisyon alan yatırımcıların yoğunluğu devam ediyor. Bu yatırımcılar, long işlemlerini sürdürmek için hâlâ yüksek prim ödüyor. Opsiyon piyasasında ise fiyat düşüşlerine karşı korunma talebinin artması, yatırımcıların temkinli yaklaşımını destekliyor.
Bitcoin Yatırımcılarının Kârı Ne Kadar Azaldı?
Zincir üstü göstergeler, fiyat düşüşünün yatırımcıların kârlılığını da belirgin biçimde aşındırdığını ortaya koyuyor. Kârda bulunan Bitcoin arzının toplam içindeki payı bir haftada yüzde 62,9’dan yüzde 60,6’ya geriledi. Net gerçekleşmemiş kâr/zarar göstergesi de yüzde 3,4 seviyesinden yüzde 1,1’e indi.
Glassnode, özellikle yakın dönemde alım yapan yatırımcıların kazançlarının önemli bölümünü kaybettiğini belirtti. Kısa vadeli yatırımcılar Pazar günü itibarıyla küçük çaplı gerçekleşmemiş zarara geçti. Ağ üzerinde hareket eden Bitcoinlerde gerçekleşen zararların kârları aşması da korkunun etkili olduğu satışlara işaret ediyor.
Sermaye girişlerinde de yavaşlama görülüyor. Gerçekleşmiş piyasa değerinin aylık büyüme oranı yüzde 0,89’dan yüzde 0,49’a düştü. Ağa sermaye girişi devam etse de önceki haftaya göre belirgin şekilde ivme kaybetti.
Glassnode’un verileri, kaldıraçlı pozisyonların azalmasının tek başına yükseliş için yeterli olmadığını gösteriyor. ETF çıkışları ve zayıf spot talep, Bitcoin üzerindeki iki temel baskı olmaya devam ediyor.
Bu içerik kesinlikle yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Piyasalar yüksek risk içermektedir ve yatırım kararlarınızı almadan önce kendi araştırmanızı yapmanız önemlidir.
Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.