Yeliz Akmaca 
Altın piyasasında alıcıların profili değişiyor. Dünya Altın Konseyi (WGC), 2026 yılı altın yatırım talebi büyüme tahminini 400 tondan 200 tona indirdi. Fiziki altın alan bireysel yatırımcılar beklemeye geçerken merkez bankaları ve altın ETF’leri talebin güçlü tarafında kaldı. Üçüncü çeyrek verileri, piyasadaki bu ayrışmayı net biçimde ortaya koydu.
WGC’nin 3 Kasım’da yayımladığı rapora göre merkez bankaları, üçüncü çeyrekte 321 ton altın aldı. Bu miktar, geçen yılın aynı dönemine göre %42 artış anlamına geliyor. Altın ETF’leri de aynı dönemde 211 ton giriş kaydetti. Fonların toplam altın varlığı 4.256 tonla rekor seviyeye yükselirken çeyreklik para girişi 31 milyar dolara ulaştı.
Buna karşılık külçe ve sikke talebi dört yılın en düşük seviyesine geriledi. Peki, bireysel yatırımcıları altın alımından uzaklaştıran ne oldu?
Fiziki Altın Talebi Neden Geriledi?
Küresel külçe ve sikke talebi, üçüncü çeyrekte yıllık bazda %19 düşerek 268 tona indi. ABD’de talep 8 tonla 2019’un son çeyreğinden bu yana en düşük seviyeyi gördü. Hindistan’da ise fiziki yatırım talebi geçen yılın aynı dönemine kıyasla %40 geriledi.
WGC, yatırımcıların sarı metal fiyatında belirgin bir yön beklemesini bu düşüşün nedenlerinden biri olarak gösterdi. ABD’de faizlerin uzun süre yüksek kalacağı beklentisi ve hisse senedi piyasalarındaki yükseliş de fiziki altına olan ilgiyi sınırladı.
Türkiye’de de benzer bir yavaşlama görüldü. Külçe ve sikke talebi üçüncü çeyrekte yıllık %12, çeyreklik bazda ise %39 düşerek 13 tona geriledi. Yılın ilk dokuz ayında toplam talep ise geçen yılın aynı dönemine göre %19 artışla 59 ton seviyesinde kaldı.
Merkez Bankaları Altın Fiyatını Destekleyebilir mi?
Bireysel yatırımcıların temkinli davranmasına rağmen merkez bankaları altın alımlarını hızlandırdı. WGC verilerine göre resmi kurumların net alımı üçüncü çeyrekte 321 tona ulaştı. Yılın ilk dokuz ayındaki toplam alım 675 ton oldu. Bu rakam, 2025’in aynı döneminden %6 daha yüksek.
Ancak açıklanan alımlar, toplam talebin tamamını göstermiyor. Merkez bankalarının bildirdiği net alım 120 ton olurken WGC, yaklaşık 201 tonluk talebin açıklanmamış olduğunu tahmin ediyor. Böylece üçüncü çeyrek alımlarının yaklaşık %63’ü kamuya açık verilere yansımadı. Açıklanan alımlarda Çin 63 ton, Polonya ise 40 tonla öne çıktı.
WGC, güçlü üçüncü çeyrek alımlarının ardından 2026 yılı merkez bankası altın talebi beklentisini de yükseltti. Konsey, merkez bankalarının yıl genelinde en az 2025 seviyesinde alım yapmasını bekliyor.
Yine de merkez bankalarının alımları altın fiyatı için kesin bir taban oluşturmuyor. WGC, faizler, tahvil getirileri ve doların gücünün yatırım talebini baskılayabileceği uyarısını yapıyor. Buna karşılık enflasyon endişeleri, jeopolitik riskler ve mali belirsizlikler ETF girişlerini destekleyebilir.
Değerli metalin piyasasının önündeki temel soru artık yalnızca ne kadar talep oluşacağı değil, bu talebin hangi yatırımcı grubundan geleceği. Üçüncü çeyrek verileri, fiziki altın alan bireysel yatırımcıların geri çekildiğini; merkez bankaları ve fonların ise piyasadaki ağırlığını koruduğunu gösteriyor.
Bu içerik genel piyasa verilerine dayanır ve yatırım tavsiyesi değildir. Kendi araştırmanızı yapmanızı öneririz.
Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.