Emre Yumlu 
Bitcoin fiyatındaki sert dalgalanmaların azalması, ilk bakışta yatırımcıların ilgisini kaybettiren bir gelişme gibi görünebilir. Ancak Checkonchain kurucusu ve eski Glassnode analisti James Check, tam tersini savunuyor: Bitcoin’in sıradan ve öngörülebilir bir varlığa dönüşmesi, uzun vadeli yükseliş beklentisini destekleyen en güçlü gelişmelerden biri olabilir. Nitekim Bitcoin’in volatilitesi, 2023 yazından bu yana görülen en düşük seviyelere geriledi.
Wall Street cephesinde ise oynaklık hâlâ önemli bir engel olarak görülüyor. JPMorgan, Bitcoin için 10 yıllık getiri tahmini yayımlamasına rağmen model portföylerinde bu varlığa yer vermiyor. Bu yaklaşım, kurumsal yatırımcıların Bitcoin’e yönelik ilgisinin henüz somut portföy dağılımlarına tam olarak yansımadığını gösteriyor.
Bitcoin Volatilitesindeki Düşüş Ne Anlama Geliyor?
James Check, 27 Ekim’de Honest Money Show programında yaptığı açıklamada Bitcoin’in spekülatif dönemini geride bırakmaya başladığını söyledi. Ona göre Bitcoin’in giderek daha normal bir varlık gibi işlem görmesi, piyasanın olgunlaştığının önemli bir göstergesi. Check, bu dönüşümü Bitcoin için mümkün olan en olumlu gelişmelerden biri olarak değerlendiriyor.
Glassnode verileri de bu görüşü destekliyor. Bitcoin’in son 30 gündeki fiyat hareketlerinin büyüklüğünü ölçen bir aylık gerçekleşen volatilite yüzde 25,2 seviyesine indi. Glassnode’a göre Bitcoin, 2015’ten bu yana günlerin yalnızca yaklaşık yüzde 5’inde bundan daha sakin işlem gördü.
Uzun vadeli grafik de benzer bir değişime işaret ediyor. Yıllık volatilite bandı, 2022 ortalarında yaklaşık yüzde 55-78 aralığındayken bugün yüzde 30-52 seviyelerine geriledi. Bu tablo, Bitcoin’in fiyat hareketlerinin geçmiş dönemlere kıyasla daha dar bir aralıkta gerçekleştiğini ortaya koyuyor.
BTC Ayı Piyasaları Neden Daha Sınırlı Kalıyor?
Son düşüş dönemi de volatilitedeki değişimi destekleyen başka bir örnek sundu. Bitcoin, Ekim 2025’te ulaştığı 126.000 dolarlık zirveden 30 Haziran’da 58.379 dolara kadar geriledi. Böylece yaklaşık yüzde 54’lük bir değer kaybı yaşadı.
Geçmiş ayı piyasalarıyla karşılaştırıldığında düşüşün daha sınırlı kaldığı görülüyor:
- 2018 ayı piyasası: Yüzde 84 düşüş
- 2022 ayı piyasası: Yüzde 77 düşüş
- 2025-2026 dönemi: Yüzde 54 düşüş
Check’e göre bu farkın temel nedeni, Bitcoin’in başarısız olacağına yönelik endişelerin geçmişe kıyasla azalması. Bu nedenle son döngüde piyasanın 40.000 dolar yerine yaklaşık 60.000 dolar civarında dip oluşturduğunu düşünüyor.
BloFin Research Başkanı Edward Wu da gelecekteki Bitcoin çöküşlerinin geçmiş döngülere kıyasla daha hafif yaşanabileceğini savunuyor.
JPMorgan Bitcoin İçin Neden Hâlâ Beklemede?
JPMorgan’ın 19 Ekim’de yayımladığı 2027 Uzun Vadeli Sermaye Piyasası Varsayımları raporu, Bitcoin’in kurumsal finans dünyasındaki konumunu gösteren önemli bir örnek. Banka, ilk kez Bitcoin’i 10-15 yıllık görünümüne dahil ederek yıllık yüzde 10 getiri öngördü. Bu oran, ABD büyük ölçekli şirket hisseleri için tahmin edilen yüzde 7,5’in ve altın için öngörülen yüzde 5,5’in üzerinde.
Buna rağmen JPMorgan, Bitcoin’i örnek portföylerine eklemedi. Banka, gerekçe olarak istikrarsız korelasyonları ve yüzde 55 seviyesindeki tarihsel volatiliteyi gösterdi. Bu oynaklık, hisse senetleri ve altının yaklaşık üç katı olarak değerlendiriliyor.
JPMorgan’a göre volatilitenin düşmesi ve diğer varlıklarla korelasyonun istikrar kazanması, Bitcoin’in portföylerdeki rolünü büyütebilir. Glassnode’un yüzde 25,2’lik son verisi kısa vadeli bir ölçüm olsa da bankanın kullandığı yüzde 55’lik uzun dönem varsayımının yarısından daha düşük. Bitwise Yatırım Direktörü Matt Hougan da JPMorgan’ın volatilite varsayımının gereğinden yüksek olduğunu savunuyor.
Bitcoin 100 Bin Doları Aşarsa Ne Değişebilir?
James Check, örnek portföylerde yalnızca yüzde 2’lik ortalama Bitcoin ağırlığının bile piyasaya çok büyük miktarda sermaye çekebileceğini düşünüyor. Ancak yükselişin önünde kısa vadeli bir satış riski bulunuyor.
Glassnode, 85.000-118.000 dolar aralığında Bitcoin alan uzun vadeli yatırımcıların fiyatın 85.000 dolara doğru toparlanması hâlinde satış yapabileceğine dikkat çekiyor. Bu yatırımcıların maliyet seviyelerine yaklaşması, olası yükselişlerde arz baskısı yaratabilir.
Check’e göre Bitcoin’in 100.000 doların üzerine çıkana kadar sakin seyrini koruması mümkün. Bu seviyenin aşılmasıyla birlikte haber akışının yeniden spekülatif sermayeyi çekmesini ve piyasanın bugünkü sıkıcı görünümünden uzaklaşmasını bekliyor.
Bu içerik kesinlikle yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Piyasalar yüksek risk içermektedir ve yatırım kararlarınızı almadan önce kendi araştırmanızı yapmanız önemlidir.
Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.