Yeliz Akmaca 
ABD Hazine Bakanlığı’nın uzun vadeli tahviller için planladığı geri alım miktarını 6 milyar dolara çıkarması, geçen ay Bitcoin’i hızla yukarı taşıyan hamlenin daha büyük bir versiyonu gibi göründü. Ancak BTC bu kez yükselmek yerine 78.000 doların altına sarktı ve seviyeyi yeniden kazanmakta zorlandı.
19 Ağustos’ta geri alım üst sınırının 2 milyar dolardan 4 milyar dolara çıkarılması Bitcoin ve altını desteklerken uzun vadeli tahvil getirileri gerilemişti. 9 Eylül’de miktar 6 milyar dolara yükseldi fakat 10 yıllık ABD tahvil getirisi %4,85’e, 20 ve 30 yıllık getiriler ise yaklaşık %5,30’a çıktı.
Peki geçen ay Bitcoin’i destekleyen aynı politika neden bu kez tersine döndü?
ABD Hazinesi Ne Yaptı?
ABD Hazinesi, uzun vadeli devlet tahvillerinin likiditesini desteklemek amacıyla geri alım programını genişletiyor. Eski tahvillerin satın alınması, piyasadaki işlemlerin daha rahat gerçekleşmesini ve uzun vadeli tahvil piyasasındaki baskının azalmasını hedefliyor.
19 Ağustos’taki sürpriz açıklamada geri alım başına üst sınır 2 milyar dolardan 4 milyar dolara çıkarılmıştı. Piyasa bu adımı beklenmedik bir politika değişikliği olarak değerlendirdi ve tahvil getirileri gerilerken Bitcoin ile altın hızla yükseldi.
Bu nedenle yatırımcıların dikkatini çeken asıl unsur, geri alımın kendisinden çok finansal koşulları nasıl değiştireceği oldu.
9 Eylül’de Neden Bitcoin Yükselmedi?
Bu kez Hazine geri alım miktarını 6 milyar dolara çıkardı. Ancak beklenti çok daha yüksekti.
Piyasada bazı tahminler geri alım büyüklüğünün 10 milyar dolara kadar ulaşabileceği yönündeydi. Bu nedenle 6 milyar dolarlık artış, ağustostaki sürpriz kadar güçlü bir etki yaratmadı.
Üstelik aynı gün 10 yıllık tahvil getirisi %4,85’e yükseldi. 20 ve 30 yıllık tahvillerdeki getiriler de yaklaşık %5,30’a çıktı.
Bitcoin açısından kritik fark burada ortaya çıktı: Hazine tahvil piyasasına destek vermeye çalışırken getiriler aşağı gelmek yerine yükselmeye devam etti.
Tahvil Getirileri Bitcoin İçin Neden Bu Kadar Önemli?
Uzun vadeli tahvil getirilerindeki düşüş, finansal koşulların gevşemesi açısından daha elverişli bir ortam yaratabilir. Bu durum Bitcoin gibi riskli varlıklara olan ilgiyi destekleyebilir.
Ağustostaki geri alım duyurusunun ardından yaşanan hareketin arkasında da bu beklenti vardı. Ancak bu kez getiriler yükseldi ve finansal koşullar daha sıkı hale geldi.
Kobeissi Letter, tahvil piyasasının Hazine’nin hamlesine adeta “karşı koyduğunu” savundu ve mevcut koşullar devam ederse 10 yıllık getirinin %5’i aşabileceği uyarısında bulundu.
Dolayısıyla Bitcoin’in önündeki sorun yalnızca 6 milyar dolarlık geri alımın yeterli olup olmadığı değil. Tahvil piyasasının bu hamleyi gerçekten ne kadar etkili biçimde fiyatladığı da önem taşıyor.
Petrol ve Fed Beklentisi Neden İşleri Zorlaştırıyor?
Tahvil getirilerindeki yükselişin arkasında daha geniş bir makro tablo bulunuyor.
ABD ile İran arasındaki savaşın devam etmesiyle petrol fiyatı 100 dolar seviyesine kadar yükseldi. Enerji maliyetlerindeki artış, enflasyon endişelerini yeniden güçlendirdi.
Buna geçen haftaki güçlü istihdam verisi ve Kevin Warsh’ın şahin açıklamaları da eklendi. Böylece piyasalar, Fed’in 16 Eylül’de faiz artırabileceği ihtimalini daha fazla fiyatlamaya başladı.
Petrol yükselirken enflasyon beklentilerinin artması ve faiz artışı ihtimalinin güçlenmesi, tahvil getirilerini aşağı çekmeye çalışan Hazine hamlesinin etkisini sınırlıyor.
Bitcoin İçin Şimdi Hangi Veri Belirleyici Olacak?
Hazine’nin 6 milyar dolarlık geri alımı tek başına Bitcoin’e yön verecek bir gelişme olmadı. Ağustos ayında oluşan olumlu fiyatlamanın yeniden ortaya çıkması için tahvil getirilerinin davranışı çok daha önemli hale geldi.
Bu nedenle gözler artık 10 yıllık tahvil getirisinde ve Fed’in faiz kararına ilişkin beklentilerde.
Bitcoin’in 78.000 dolar civarında tutunmaya çalıştığı ortamda cuma günü açıklanacak ABD enflasyon verisi de yeni bir fiyatlama dalgası yaratabilir. Beklentilerin üzerinde bir enflasyon, faiz artışı ihtimalini güçlendirebilir ve tahvil getirileri üzerindeki baskıyı artırabilir.
Geçen ay Bitcoin’i destekleyen Hazine hamlesinin daha büyük bir versiyonu bu kez aynı etkiyi yaratmadı. Çünkü piyasayı hareket ettiren şey yalnızca Hazine’nin ne kadar tahvil alacağı değil, bu adımın petrol, enflasyon, tahvil getirileri ve Fed beklentileriyle aynı anda nasıl karşılaşacağı.
Bu içerik genel piyasa verilerine dayanır ve yatırım tavsiyesi değildir. Kendi araştırmanızı yapmanızı öneririz.
Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.