Yeliz Akmaca 
Fed Başkanı Kevin Warsh, mayıs ayında göreve başlamasından bu yana ekonomi ve para politikasına ilişkin görüşlerini büyük ölçüde kamuoyundan uzak tuttu. CNBC’nin anketine katılan ekonomistlerin %80’i ise Warsh’ın cuma günü Jackson Hole’da ekonomik düşüncelerini daha açık anlatmasını bekliyor.
CNBC’nin 31 ekonomist, stratejist ve yatırımcıyla yaptığı ankette Warsh’ın ilk büyük Jackson Hole konuşmasının nasıl geçeceğine ilişkin görüşler oldukça parçalı. Katılımcıların %48’i faiz görünümünden söz etmesi gerektiğini düşünürken, %48’i bunun gerekli olmadığını savunuyor.
Asıl soru ise cuma günü Warsh’ın üç aylık sessizliğini bozup bozmayacağı.
Warsh Neden Üç Aydır Sessiz?
Warsh, mayıs ayında Fed başkanlığını devraldığından beri ekonomi veya politika görünümü hakkında önceki Fed başkanlarına kıyasla çok daha az konuştu. Kendisi bu yaklaşımın piyasadaki fiyatlamaları Fed’in yönlendirmesinden daha bağımsız gözlemlemesini sağladığını savunuyor.
Ancak bu sessizlik Wall Street’te tartışma yaratmış durumda. Ankete katılanların %45’i Warsh’ın cuma günü faizlere ilişkin hiçbir mesaj vermeyeceğini düşünüyor. %32’lik kesim ise daha şahin bir ton beklerken, %19’u nötr bir konuşma öngörüyor.
Economist Enterprise başekonomisti Constance Hunter, bu yaklaşımın Fed’in politika tepkisini doğrudan anlatma görevini diğer yetkililerin konuşmalarına bıraktığını savunuyor.
Öte yandan Warsh’ın daha az konuşup piyasa sinyallerine daha fazla ağırlık verme fikri tamamen karşılıksız değil. Ankete katılanların %65’i, Fed’in faizler konusunda daha az konuşması ve piyasa fiyatlamalarına daha fazla güvenmesi gerektiğini düşünüyor.
Warsh’ın Enflasyon Planında Fed Bölündü mü?
Tartışma yalnızca iletişim politikasıyla sınırlı değil. Warsh’ın Fed’in enflasyon çerçevesinde yapmayı düşündüğü daha geniş değişiklikler konusunda da görüş birliği bulunmuyor.
Ankette katılımcılar, FOMC’nin çoğunluğunun Warsh’ın enflasyon çerçevesi reformunu destekleyip desteklemediği konusunda %40’a %40 oranında bölündü.
Bu tablo, cuma günkü konuşmayı daha önemli hale getiriyor. Warsh’ın yalnızca faizlerin geleceğine değil, Fed’in enflasyonu nasıl değerlendireceğine ilişkin yaklaşımına vereceği sinyaller de piyasada karşılık bulabilir.
Bessent’in Tahvil Hamlesi Neden Sorgulanıyor?
Warsh’ın konuşması yaklaşırken piyasadaki bir başka büyük tartışma da ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’in uzun vadeli tahvil hamlesi.
Bessent geçen hafta uzun vadeli Hazine tahvili alımlarını artıracağını açıkladı. Ancak CNBC anketine katılanların %77’si bu adımın Hazine tahvil getirilerini düşürmeye yetmeyeceğini düşünüyor.
10 yıllık Hazine tahvili getirisi haberin hazırlandığı sırada %4,66 seviyesindeydi. Ankete katılanlar bu oranın gelecek yıl boyunca yaklaşık %4,60 ile %4,70 aralığında kalmasını bekliyor.
Piyasanın tahvil getirilerindeki yükselişe ilişkin görüşleri de dikkat çekici. Katılımcılar hareketin ortalama %37’sini artan küresel borç arzına, %28’ini daha yüksek enflasyon beklentilerine bağlıyor. Fed faiz beklentilerinin payı %21, daha güçlü büyüme beklentisinin payı ise %19.
Dolayısıyla sorun yalnızca Fed’in ne yapacağı değil. Hazine’nin borçlanma ihtiyacı ve küresel tahvil arzı da uzun vadeli faizleri yukarıda tutabilecek unsurlar arasında görülüyor.
Fed Faiz İndirir mi, Artırır mı?
Anketin en dikkat çekici sonuçlarından biri de gelecek yılın faiz patikasında ortaya çıkıyor.
Katılımcıların %53’ü faiz artırımı, %30’u faiz indirimi bekliyor. %16’lık kesim ise faizlerde değişiklik olmayacağını düşünüyor.
Vadeli işlem piyasası ise farklı bir tablo çiziyor. Fed fonları vadeli işlemleri, eylül ayında faiz artışı ihtimalini %40, aralık ayında ise %70 olarak fiyatlıyor.
Bu nedenle cuma günkü konuşmada kullanılacak tek bir ifade bile piyasa fiyatlamasını değiştirebilir. Özellikle Warsh’ın faiz patikasına doğrudan değinip değinmeyeceği merak konusu.
Enflasyon Düşerken Fed Neden Daha Sert Olabilir?
Ekonomistler gelecek yıl enflasyonun %3,4’ten %2,6’ya gerilemesini bekliyor. Buna rağmen bazı katılımcılar bu düşüşün ancak Fed önce daha sıkı bir politika uygularsa gerçekleşebileceğini düşünüyor.
Bu görüş doğru çıkarsa, piyasalar için daha zor bir senaryo ortaya çıkabilir. Enflasyon gerilerken Fed’in faizleri yüksek tutması, özellikle riskli varlıklar üzerindeki baskıyı artırabilir.
Şimdilik bütün gözler cuma gününde. Warsh’ın konuşmasında faiz görünümünü açıkça tartışıp tartışmayacağı belirsizliğini koruyor. Ancak %80’lik kesimin daha fazla açıklama beklediği bir ortamda, üç aylık sessizliğin ardından vereceği ilk büyük mesajın piyasa tarafından yakından takip edilmesi bekleniyor.
Bu içerik genel piyasa verilerine dayanır ve yatırım tavsiyesi değildir. Kendi araştırmanızı yapmanızı öneririz.
Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.