Emre Yumlu 
Kripto para piyasaları 2025’in son çeyreğinde zayıf bir fiyat performansı sergilese de, zincir üstü veriler ve sektör dinamikleri farklı bir tabloya işaret ediyor. Kripto varlık yönetim şirketi Bitwise; yayımladığı son değerlendirmeye göre, bu dönem ayı piyasasının sonuna işaret eden tipik sinyalleri barındırıyor olabilir.
Bitwise Baş Yatırım Sorumlusu (CIO) Matt Hougan, dördüncü çeyreğin çelişkili verilerle dolu olduğunu ancak bunun kripto piyasaları için yabancı bir durum olmadığını vurguluyor.
Fiyatlar Zayıf, Temeller Güçlü: Tanıdık Bir Senaryo
Hougan’a göre 2025’in son çeyreğinde kripto piyasaları fiyat açısından beklentilerin altında kalsa da, sektörün temel göstergeleri kayda değer ölçüde güçlenmiş durumda. Bu tablo, 2023’ün ilk aylarını hatırlatıyor.
Hatırlanacağı üzere 2022’deki FTX çöküşünün ardından Bitcoin fiyatı 2023 başında yaklaşık 16.000 dolar seviyelerindeydi. O dönemde de piyasa verileri net bir yön göstermiyor, bazı göstergeler yükselirken bazıları yatay veya negatif seyrediyordu. Ancak takip eden iki yıl içinde kripto varlıklar güçlü bir yükseliş trendine girdi ve Bitcoin 2025 başında 98.000 dolar seviyelerine kadar çıktı.
Hougan, mevcut durumu şu şekilde özetliyor:
Piyasa duyarlılığı zayıf, fiyatlar baskı altında; buna karşın temel metrikler büyümeye devam ediyor. Tarihsel olarak bu tür ayrışmalar, genellikle ayı piyasalarının dip bölgelerinde görülüyor.
2026 İçin Görüş Ayrılıkları Sürüyor
Her ne kadar Bitwise cephesi temkinli iyimser bir duruş sergilese de, piyasa genelinde 2026’ya ilişkin beklentiler netleşmiş değil.
Bazı analistlere göre küresel ekonomik belirsizlikler, ticaret politikaları ve jeopolitik gerilimler nedeniyle kripto piyasaları yılın büyük bölümünde zorlanabilir. Özellikle ABD kaynaklı politik risklerin, riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturabileceği ifade ediliyor.
Diğer yandan daha olumlu bir senaryo çizen kurumlar da var. Bu görüşe göre maliye politikalarına dair artan öngörülebilirlik ve ABD’de ekonomik istikrar sinyalleri, 2026’nın özellikle ilk aylarında “risk-on” varlıklar için destekleyici bir ortam yaratabilir.
Bitwise’ın Öne Çıkardığı Dört Kritik Gösterge
Matt Hougan, 2025’in son çeyreğinde dikkat çeken ve ileriye dönük iyimserliği destekleyen dört ana trendin altını çiziyor.
1. Ethereum ve Layer-2 İşlem Hacimlerinde Rekorlar
Ethereum ana ağı ve Layer-2 çözümleri üzerindeki işlem sayıları tarihi zirvelere ulaşmış durumda. Bu durum, ağ kullanımının ve gerçek talebin fiyat hareketlerinden bağımsız olarak artmaya devam ettiğini gösteriyor.
2. Kripto Şirketlerinin Gelir Performansı
Hougan’a göre kripto sektöründeki birçok şirketin gelir büyüme hızı, geleneksel hisse senedi piyasalarındaki sektörleri geride bırakıyor. Bu da kriptonun yalnızca spekülatif bir varlık sınıfı olmadığını, giderek daha güçlü bir ekonomik altyapı oluşturduğunu ortaya koyuyor.
3. Stablecoin Piyasasında Tarihi Büyüme
2025’in dördüncü çeyreğinde stablecoin piyasası da dikkat çekici bir genişleme yaşadı. Stablecoin’lerin toplam piyasa değeri ilk kez 300 milyar doların üzerine çıkarak yeni bir rekor kırdı. İşlem hacimleri ve yönetilen varlık büyüklükleri de aynı dönemde önemli ölçüde arttı.
4. DeFi Kullanımında Güçlü Artış
Merkeziyetsiz finans (DeFi) tarafında da belirgin bir benimsenme söz konusu. Özellikle Uniswap gibi merkeziyetsiz borsalar, işlem hacmi açısından artık birçok merkezi borsayla rekabet eder hale geldi. Hougan, Uniswap’in düzenli olarak Coinbase’ten daha fazla işlem hacmi gerçekleştirdiğine dikkat çekiyor.
Ayı Piyasalarının Tipik Özelliği: Duyarlılık ile Veri Arasındaki Kopukluk
Hougan’a göre piyasa psikolojisi ile temel veriler arasındaki bu uyumsuzluk, geçmişte de ayı piyasalarının dip noktalarında görülmüştü. Yatırımcı ilgisinin düşük, fiyatların baskı altında olduğu ancak altyapının hızla güçlendiği dönemler, uzun vadeli trend dönüşlerinin habercisi olabiliyor.
2026’yı Şekillendirebilecek Ek Katalizörler
Bitwise raporunda, önümüzdeki yıl kripto piyasaları için potansiyel katalizör olabilecek bazı gelişmelere de yer veriliyor. Bunlar arasında:
-
ABD’de düzenleyici çerçeveye netlik kazandırması beklenen CLARITY Act,
-
Stablecoin’ler etrafında şekillenebilecek yeni bir büyüme döngüsü,
-
ABD Merkez Bankası’nda olası bir başkan değişikliği,
-
Üç büyük aracı kurumun müşterilerine kripto ETF’lerine erişim açması
gibi başlıklar öne çıkıyor.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.