Emre Yumlu 
Bitcoin piyasasında uzun süredir tartışılan dört yıllık döngü teorisi yeniden gündemde. Ancak bu kez tartışmanın odağında blok ödülü yarılanmaları değil; siyaset, küresel likidite koşulları ve seçim takvimleri yer alıyor. 10x Research Araştırma Direktörü Markus Thielen’e göre, Bitcoin’in döngüsel yapısı hâlâ geçerli olsa da artık farklı tetikleyicilerle şekilleniyor.
Bitcoin Halvingi Yerini Siyaset ve Likiditeye Bırakıyor
Thielen, Bitcoin’in klasik dört yıllık döngüsünün “bozulduğu” yönündeki yorumlara katılmıyor. Ona göre döngü ortadan kalkmış değil, sadece yönlendirici unsurlar değişti. Geçmişte arz kısıtlamaları ve halving olayları ön plandayken, günümüzde ABD seçimleri, merkez bankası politikaları ve riskli varlıklara akan sermaye belirleyici hâle gelmiş durumda.
Tarihsel verilere dikkat çeken Thielen, Bitcoin’in önemli zirvelerinin 2013, 2017 ve 2021 yıllarında yılın son çeyreğinde oluştuğunu hatırlatıyor. Bu dönemlerin, Bitcoin halving tarihlerinden ziyade ABD başkanlık seçimleri ve artan politik belirsizliklerle daha güçlü bir örtüşme gösterdiğini savunuyor.
Seçim Dönemleri ve Piyasa Psikolojisi
Thielen’e göre seçim yılları, piyasalar açısından belirsizliğin arttığı dönemler oluyor. Mevcut yönetimlerin güç kaybetme ihtimali, ekonomik ajandaların sekteye uğrayabileceği beklentisini doğuruyor. Bu da yatırımcı davranışlarını ve risk iştahını doğrudan etkiliyor. Bitcoin gibi alternatif varlıklar ise bu belirsizlik ortamında farklı tepkiler verebiliyor.
Faiz İndirimi Neden Yeterli Olmadı?
Bitcoin’in son dönemde ivme kazanmakta zorlanması da Thielen’in analizinde önemli bir yer tutuyor. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) son faiz indirimi, geçmiş döngülerde olduğu gibi güçlü bir yükselişi tetiklemedi. Bunun temel nedeni olarak, piyasadaki yatırımcı profilinin değişmesi gösteriliyor.
Bugün kripto piyasalarında ağırlıklı olarak kurumsal yatırımcılar bulunuyor ve bu kesim, politika sinyallerine karşı daha temkinli hareket ediyor. Ayrıca Bitcoin’e yönelik sermaye girişlerinin geçen yıla kıyasla yavaşlaması, yukarı yönlü baskıyı sınırlıyor. Thielen’e göre likiditede net bir genişleme görülmedikçe Bitcoin’in sert bir ralliye girmesi zor.
Döngü Tartışmasına Farklı Bir Bakış
Dört yıllık döngünün tamamen sona erdiğini savunan isimler de var. BitMEX kurucusu Arthur Hayes, kripto döngülerinin aslında takvimle değil, küresel likiditeyle şekillendiğini düşünüyor. Hayes’e göre geçmiş boğa piyasaları, para politikalarının sıkılaştığı dönemlerde sona erdi ve halving etkisi abartıldı.
Bu farklı görüşler ortak bir noktada birleşiyor: Bitcoin’in geleceğini anlamak için artık sadece blok ödüllerine değil, makroekonomik ve politik gelişmelere de yakından bakmak gerekiyor.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.