Yeliz Akmaca 
Kripto piyasası yeniden sertleşirken, Strategy cephesinden dikkat çeken bir hamle geldi. 12 Şubat 2026 itibarıyla Bitcoin alımlarını finanse etmek için yeni bir modele geçtiğini resmen açıkladı. CEO Phong Le, MSTR hisselerindeki sert oynaklığı azaltmak amacıyla STRC perpetual preferred stock ihracını artıracaklarını doğruladı. Aynı anda verilen mesaj netti: Bitcoin alımları durmayacak.
Strategy’nin bu hamlesi, son haftalarda hızlanan kurumsal Bitcoin alımlarıyla da örtüşüyor. Şirket bilançolarında BTC tutma fikri yeniden masada. ABD’den gelen makro sinyaller var, faiz beklentileri karışık. Son istihdam verileri sonrası riskli varlıklarda oynaklık arttı. Tam bu noktada, Strategy’nin finansman yapısı daha görünür hâle geliyor.
Kısaca özetlersek; şirket, BTC biriktirme stratejisini sürdürürken, yatırımcıyı volatiliteden kısmen izole edecek yeni araçlara yöneliyor.
Bitcoin Düşerken MSTR Neden Çakılıyor?
Phong Le’nin Bloomberg Television’a verdiği röportajda öne çıkan başlık “Stretch (STRC)” oldu. Strategy, BTC alımlarını finanse etmek için daha fazla STRC perpetual preferred stock ( Süresiz imtiyazlı hisse) ihraç etmeye hazırlanıyor.
Le bu yapıyı şöyle tarif ediyor:
“Dijital sermayeye erişmek isteyen ama volatilite istemeyen yatırımcılar için özel olarak mühendislik yaptık.”
Buradaki kritik detay, STRC’nin aylık olarak ayarlanan temettü yapısı. Amaç, fiyatın 100 dolar civarında kalmasını teşvik etmek. Şu an için aylık resetlenen temettü oranı %11,25 seviyesinde.
Bugün itibarıyla STRC’nin 100 dolardan kapanmış olması da sembolik bir sinyal verdi: Strategy tarafında yeni BTC alımları kapıda.
Şirketin son dönemdeki finansman tablosuna bakıldığında tablo biraz parçalı. Yaklaşık 370 milyon dolarlık MSTR adi hisse satışı ve sadece 7 milyon dolarlık tercihli hisse ile yapılan alımlar var. Yani STRC hâlâ küçük bir dilim. Ama Le’nin mesajı açık: bu pay büyüyecek.
Bu noktada Michael Saylor da devreye giriyor. Strategy’nin icra kurulu başkanı, şirketin BTC satmayı planlamadığını bir kez daha vurguladı.
MSTR Hissesi Baskı Altında: %5 Daha Aşağı
Piyasa tarafı ise daha gergin.
MSTR hissesi çarşamba günü %5,16 düşerek 126,14 dolara geriledi. Yılbaşından bu yana kayıp yaklaşık %20. Ekim ayındaki kripto çöküşünden beri ise tablo daha sert: düşüş %70’e yaklaşıyor.
Strategy’nin piyasa değeri de bu süreçte yaklaşık 40 milyar dolara indi.
Bitcoin’in 126 bin dolar zirvesinden 65 bin doların altına kadar gerilemesi, şirket bilançosunu doğrudan etkiledi. Q4 2025’te açıklanan sonuçlarda:
-
Net zarar: 12,4 milyar dolar
-
Hisse başına zarar: 42,93 dolar
-
Dijital varlıklardan kaynaklanan gerçekleşmemiş kayıp: 17,4 milyar dolar
Bu çeyrekte de tablo çok farklı değil. Şirket şu anda BTC pozisyonlarında yaklaşık 6 milyar dolarlık gerçekleşmemiş zarar taşıyor.
Sürekli hisse sulandırılmasıyla finanse edilen BTC alımları, doğal olarak yatırımcı psikolojisini zorluyor. Analist hedefleri aşağı çekiliyor. Volatilite sadece kriptoda değil, MSTR grafiğinde de yankı buluyor.
Bitcoin 66 Bin Dolar Bölgesinde
Bitcoin son 24 saatte yaklaşık %1 daha geriledi ve yazı hazırlanırken 66.803 dolar seviyelerinde işlem görüyor. Gün içi bant 65.757 – 68.650 dolar aralığında.
İlginç olan şu: işlem hacmi %20’nin üzerinde artmış durumda. Yani dipten alım yapan trader’lar var. Ancak zincir üstü veriler daha temkinli konuşuyor.
Glassnode’a göre Bitcoin yapısal zayıflık gösteriyor. Fiyat hâlâ 60–72 bin dolar bandında savunmada. Spot hacimler reaktif, vadeli işlemler soğuyor, hazine çıkışları talebi baskılıyor.
CoinGlass verileri de benzer bir hikâye anlatıyor. Son saatlerde türev piyasalarda satış baskısı yeniden belirdi. Toplam BTC vadeli işlem açık pozisyonu son 24 saatte %1 artsa da, son 4 saatte tekrar %1 düşerek 45,21 milyar dolara indi. CME ve Binance tarafında da benzer bir geri çekilme var.
Küçük Bir Ara Not
Strategy’nin yaklaşımı, klasik şirket mantığından çok bir “Bitcoin proxy” modeline dönüşmüş durumda. STRC gibi araçlar bu yapıyı yumuşatmayı hedefliyor. İşe yarar mı? Zaman gösterecek.
Ama şu net: Phong Le ve Michael Saylor, kısa vadeli bilanço acılarına rağmen uzun vadeli BTC tezinden geri adım atmıyor. MSTR hissesi sallanıyor, Bitcoin dalgalanıyor, yatırımcı huzursuz. Buna rağmen şirket yönü sabit tutuyor.
Piyasa ise henüz ikna olmuş değil.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.