Yeliz Akmaca 
Spot Bitcoin ETF’leri, kurumsal yatırımcıların yeniden sahneye çıkmasıyla geçen hafta güçlü bir kırılma yaşadı. Fonlar, yalnızca beş işlem gününde toplam 1,42 milyar dolarlık net giriş kaydederek Ekim başından bu yana en yüksek haftalık performansını sergiledi. Fiyat tarafındaki dalgalanma sürerken, akışın yönü piyasanın alt katmanında farklı bir hikâye yazıldığını gösteriyor.
SoSoValue verilerine göre girişlerin ağırlığı haftanın ortasında yoğunlaştı. Çarşamba günü yaklaşık 844 milyon dolarlık net girişle spot Bitcoin ETF’lerinde bugüne kadarki en güçlü tek günlük talep oluştu. Salı günü 754 milyon dolarlık giriş gözüküyor. Haftanın sonuna doğru tablo tersine döndü. Ve cuma günü yaklaşık 395 milyon dolarlık çıkış oldu. Ancak bu geri çekilme, hafta ortasında oluşan güçlü talebi pek etkilemedi.
Bitcoin fiyatı bu süreçte 95.145 dolar seviyelerinde iken, ETF tarafındaki emilim piyasa için daha derin bir sinyal üretti.
Arz Daralıyor, Risk Dengesi Değişiyor
Kronos Yatırım Sorumlusu Vincent Liu’ya göre son haftalardaki ETF girişleri, uzun vadeli yatırımcıların temkinli bekleyişten sonra yeniden pozisyon almaya başladığını gösteriyor. Liu, düzenlenmiş kanallar üzerinden gelen bu talebin, piyasada etkin arzı daralttığını ve risk profilini yukarı taşıdığını anlattı.
Zincir içi veriler de bu tabloyu destekliyor. Büyük yatırımcıların, yani balinaların, Aralık sonuna kıyasla net satışlarını belirgin şekilde azalttı. Bu durum, son dönemde fiyat üzerinde baskı yaratan önemli bir dağıtım kanalının zayıfladığına işaret ediyor. ETF alımlarıyla birleştiğinde, volatilite devam etse bile piyasada satılabilir Bitcoin miktarının giderek azaldığı hissediliyor.
Ancak bu tablo hâlâ kırılgan. Liu, mevcut görünümün kesin bir trend dönüşü olarak okunmaması gerektiği konusunda uyarıyor. Yenilenen girişler ve azalan büyük yatırımcı satışları, daha kalıcı bir kurumsal talebin oluştuğunu düşündürse de sürecin henüz erken aşamada olduğu belirtiliyor.
İlgili: Spot ETF’lerde Karışık Seyir: Bitcoin Negatife Döndü!
Ether ETF’lerinde Talep Dengesi Zayıfladı
Bitcoin tarafındaki güçlü tabloya karşın Ether ETF’lerinde haftanın geneli daha dalgalı geçti. Haftanın başında talep belirgindi; Salı günü yaklaşık 290 milyon dolarlık, Çarşamba günü ise 215 milyon dolarlık net giriş kaydedildi. Ancak haftanın sonuna doğru yön değişti ve cuma günü yaklaşık 180 milyon dolarlık çıkış yaşandı.
Bu geri çekilmeyle birlikte Ether ETF’lerinin haftalık net kazancı yaklaşık 479 milyon dolarda kaldı. ETH fiyatı 3.314 dolar seviyelerinde seyrederken, yatırımcı ilgisinin Bitcoin kadar istikrarlı olmadığı dikkat çekti.
Neden Önemli?
ETF kanalı üzerinden gelen para, kısa vadeli fiyat hareketlerinden ziyade piyasanın yapısını değiştiriyor. Sürekli alım yapan fonlar, düşüşlerde likiditeyi emerek satış baskısını yumuşatıyor. Bu da ani sert geri çekilmelerin daha kolay absorbe edilmesini sağlıyor. Ancak bu mekanizma, yalnızca girişler süreklilik kazandığında anlamlı bir trend yaratabiliyor.
Kalıcı Yükseliş İçin Henüz Erken
Bitcoin makro istihbarat bülteni Ecoinometrics’e göre son dönemdeki spot Bitcoin ETF girişleri, çoğu zaman kalıcı bir yükselişten çok kısa vadeli fiyat sıçramalarına yol açıyor. Girişler yavaşladığında, kazanımların büyük bölümü geri veriliyor. Bülten, genel trendin değişmesi için birkaç hafta üst üste güçlü ve kesintisiz ETF talebine ihtiyaç olduğunu vurguluyor.
Kümülatif ETF akışlarının hâlâ negatif bölgede kalması, tekil güçlü günlerin yeterli olmadığını hatırlatıyor. Süreklilik sağlanmadığı sürece, ETF kaynaklı talep fiyatı stabilize edebilir ancak uzun soluklu bir yükseliş trendini tek başına inşa etmesi zor görünüyor.
Piyasa, şu anda net bir yön ilan etmiyor. Kurumsal para geri dönmüş olabilir, ancak bu dönüşün kalıcı olup olmadığı önümüzdeki haftalarda ETF akışlarının hızına bağlı olarak netleşecek.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.