Emre Yumlu 
Bitcoin (BTC)’de son haftalarda yaşanan sert geri çekilme, bazı yatırımcılar için endişe kaynağı olurken, uzun vadeli perspektiften bakıldığında piyasanın tarihsel döngülerle uyumlu hareket ettiğine işaret ediyor. Mevcut fiyat hareketleri, Bitcoin’in halving odaklı dört yıllık piyasa yapısının hâlâ geçerliliğini koruduğunu gösteriyor.
Bitcoin Zirveden Sert Geri Çekildi Ama Sürpriz Değil
Bitcoin, döngü zirvesi olarak görülen 126 bin dolar seviyesinden 60–70 bin dolar bandına kadar gerileyerek yaklaşık %52’lik bir düşüş yaşadı. İlk bakışta bu hareket piyasa yapısında bir bozulma gibi algılansa da, geçmiş döngüler incelendiğinde benzer geri çekilmelerin olağan olduğu görülüyor. Önceki halving sonrası dönemlerde Bitcoin’in zirve seviyelerinden %50 ila %80 arasında değer kaybettiği çok sayıda örnek bulunuyor.
2024 yılının nisan ayında gerçekleşen son halving’in ardından fiyatın yaklaşık 12–18 ay içinde zirve yapması da tarihsel döngülerle büyük ölçüde örtüşüyor. Bu tür zirvelerin ardından genellikle bir yıl civarında süren düzeltme ve ayı piyasası evresi başlıyor.
“Bu Kez Farklı” Tartışmaları Yeniden Gündemde
Her döngüde olduğu gibi bu süreçte de dört yıllık modelin artık geçerli olmadığı yönünde görüşler öne çıkıyor. Bazı piyasa aktörleri, küresel likidite koşullarının Bitcoin fiyatı üzerinde halving’den daha belirleyici hâle geldiğini savunuyor. Hatta Bitcoin’in artık beş yıllık daha uzun bir döngüye geçtiğini iddia edenler de var.
Buna karşın, spot Bitcoin ETF’lerinin devreye girmesi, regülasyon tarafındaki netleşme ve DeFi ekosisteminin olgunlaşması gibi yapısal değişimlere rağmen, piyasanın beklenen zirve sonrası düzeltmeden kaçamadığı görülüyor.
ETF’ler ve Kurumsal Likidite Çift Yönlü Etki Yaratıyor
Son satış dalgasında spot Bitcoin ETF’lerinden 2,1 milyar doları aşan çıkış yaşanması, kurumsal yatırımcıların volatiliteyi yalnızca yukarı değil, aşağı yönde de artırabildiğini ortaya koydu. Bu durum, likiditenin çift yönlü çalıştığını net şekilde gösteriyor.
DeFi tarafında ise 2022’ye kıyasla daha dirençli bir yapı olsa da, toplam kilitli değer (TVL) düşüşleri ve staking akışlarındaki yavaşlama, ayı piyasalarının hiçbir alanı tamamen dışarıda bırakmadığını kanıtlıyor.
Dip Nerede? Kritik Soru Hâlâ Yanıtsız
Bitcoin’in 60 bin dolardan 70 bin dolara doğru gün içi toparlanması ilk destek sinyallerini verse de, geçmiş ayı piyasaları genellikle 6 ila 12 ay sürüyor ve bu süreçte birden fazla başarısız ralli görülüyor. Stablecoin dominansının %10,3 seviyesinde olması, fonlama oranlarının sıfıra yaklaşması ve vadeli işlemlerde açık pozisyonların yaklaşık %55 azalması, piyasada ciddi bir kaldıraç temizliği yaşandığını gösteriyor.
Tarihsel modele göre mevcut aşama, döngünün yaklaşık %30’luk bölümüne denk geliyor. Bitcoin’in bugüne kadar her döngüde yaptığı şeyi tekrarladığı söylenebilir. Asıl soru ise, piyasanın bu kez gerçekten farklı olup olmadığı değil, yatırımcıların bu gerçeği ne zaman kabulleneceği.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.