Yeliz Akmaca 
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Aave Protocol hakkındaki dört yıllık soruşturmayı yaptırım kararı olmadan kapattı. Karar, Aave Labs ile DAO üyeleri arasında süren CoW Swap ücretleri ve gelir tartışmaları sırasında geldi.
SEC, Aave Soruşturmasını Neden Kapattı
Aave kurucusu Stani Kulechov, X üzerinden yaptığı açıklamada SEC’in soruşturmayı kapattığını doğruladı. Kulechov, sürecin hem kendisi hem de ekip için ciddi zaman ve kaynak maliyeti yarattığını ifade etti.
“Bu süreç, yalnızca Aave için değil, tüm DeFi ekosistemi için büyük bir baskı dönemiydi. Artık geride bırakıyoruz. DeFi kazanacak.”
SEC tarafından gönderilen resmi bildirime göre, Kurum’un Enforcement Division birimi Aave hakkında herhangi bir yaptırım tavsiyesinde bulunmamaya karar verdi. Bildirim, soruşturmanın iç referans kodu olan “HO-14386” kapsamında kapatıldığını belirtiyor.
After four years, we are finally ready to share that the SEC has concluded its investigation into the Aave Protocol.
This process demanded significant effort and resources from our team, and from me personally as the founder, to protect Aave, its ecosystem, and DeFi more… pic.twitter.com/aZeLrZz5ZQ
— Stani.eth (@StaniKulechov) December 16, 2025
SEC’in özellikle şu başlıklara odaklandığı değerlendiriliyordu:
-
AAVE token’ın menkul kıymet tanımına girip girmediği
-
Protokolün kayıt yükümlülüklerine tabi olup olmadığı
-
DAO yapısının sorumluluk çerçevesi
Ancak Komisyon, her zamanki uygulamasına paralel şekilde, kararın bir “aklanma” anlamına gelmediğini ve ileride dosyanın yeniden açılabileceğini de not düştü.
AAVE Fiyatı Neden Tepki Vermedi
Soruşturmanın kapanmasına rağmen piyasa fiyatlaması sınırlı kaldı. TradingView verilerine göre AAVE, haber sonrası yaklaşık 188 dolar seviyesinde işlem gördü ve son 24 saatte %3’e yakın geriledi.
Bu sınırlı fiyat tepkisinin arkasında birkaç neden öne çıkıyor.
-
Kararın piyasa tarafından kısmen fiyatlanmış olması
-
Genel kripto piyasasındaki satış baskısı
-
DAO içi tartışmaların belirsizlik yaratması
Token, gün içinde 185 dolara kadar gerilerken, yatırımcıların risk iştahının halen zayıf olduğu görülüyor.
Aave DAO Krizi: CoW Swap ve Gelir Tartışması
SEC cephesindeki olumlu gelişmeye rağmen Aave ekosistemi içinde tansiyon düşmüş değil. Aave Labs’in CoW Swap üzerinden elde edilen bazı ücretleri DAO hazinesine aktarmadığı iddiaları, toplulukta ciddi tartışmalara yol açtı.
Kulechov, bu iddialara da doğrudan yanıt verdi.
“CowSwap surplus gelirleri protokol dışından geliyor. Bu ayrı bir ürün özelliği. Ancak DAO ile paylaşmayı planlıyoruz.”
Ayrıca Horizon RWA gelirlerinin gizlendiği yönündeki iddiaların “yanlış bilgi” olduğunu belirtti. Kulechov’a göre Horizon, doğrudan DAO hazinesi için gelir üretmeye devam ediyor.
Son beş yılda Aave Labs’in protokol üzerinde inşa ettiği ürünlerle tüm gelir akışlarının büyütüldüğünü vurgulayan Kulechov, mevcut tartışmaların odak noktasını da eleştirdi.
“Gelir tartışması, herkesin büyüme yarışında olduğu bir dünyada anlamsız. Asıl odak büyüme olmalı. AAVE geri alımlarıyla pastayı büyütmeliyiz.”
SEC Soruşturmasının Arka Planı
Aave’e yönelik inceleme, 2021 sonu ile 2022 başı arasında, SEC’in DeFi odaklı denetimleri artırdığı dönemde başladı. Kurum, merkeziyetsiz borç verme, likidite ve getiri protokollerini mercek altına almıştı.
Süreç boyunca Aave, SEC ile düzenli temas kurdu. Haziran 2025’te Aave temsilcileri, SEC Crypto Task Force üyeleriyle de bir araya geldi. Bu görüşmelerin kapanış kararına doğrudan etkisi olup olmadığı ise resmi olarak açıklanmadı.
SEC’in soruşturmayı sessizce kapatması, DeFi alanında benzer risklerle karşı karşıya olan diğer protokoller için de emsal teşkil edebilir. Ancak kurumun “esnek müdahale” yaklaşımını koruduğu ve yatırımcı koruması gerekçesiyle hızlı aksiyon alabileceği vurgulanıyor.
DeFi İçin Ne Anlama Geliyor
Aave kararı, DeFi’nin ABD regülasyonlarıyla tamamen çatışmak zorunda olmadığını gösteren nadir örneklerden biri oldu. Özellikle kurumsal yatırımcılar açısından, “menkul kıymet” riski algısının zayıflaması önemli bir psikolojik eşik.
Buna karşın DAO yönetişimi, gelir paylaşımı ve şeffaflık konuları çözülmeden, piyasanın güçlü bir fiyatlama yapması beklenmiyor. Önümüzdeki dönemde Aave için asıl belirleyici unsur, DAO içi uzlaşma ve büyüme stratejisinin netleşmesi olacak.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.