Emre Yumlu 
Küresel endeks sağlayıcılarından MSCI’ın kripto varlıkları bilançosunda ağırlıklı olarak tutan şirketlere yönelik yeni sınıflandırma yaklaşımı, kripto piyasaları açısından önemli sonuçlar doğurabilir. Analistlere göre, bu şirketlerin MSCI endekslerinden çıkarılması durumunda zorunlu satışlar 15 milyar dolara kadar ulaşabilir. Böyle bir senaryo, halihazırda zayıf seyreden kripto piyasaları üzerinde ek baskı oluşturma potansiyeli taşıyor.
Olası Çıkışların Boyutu Ne Kadar Büyük?
BitcoinForCorporations adlı oluşumun paylaştığı analizlere göre, MSCI kapsamı dışında bırakılma riski bulunan 39 şirketin toplam serbest dolaşıma göre düzeltilmiş piyasa değeri yaklaşık 113 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. Bu şirketler üzerinden hesaplanan potansiyel fon çıkışlarının 10 ila 15 milyar dolar arasında olabileceği belirtiliyor.
Daha temkinli tahminler ise toplam zorunlu satış tutarının 11,6 milyar dolar civarında gerçekleşebileceğine işaret ediyor. Bu büyüklükte bir satış dalgası, son üç aydır aşağı yönlü eğilim gösteren kripto piyasaları için kayda değer bir risk unsuru olarak değerlendiriliyor.
Öne çıkan şirketlerden biri ise Michael Saylor’ın liderliğindeki Strategy. JPMorgan tarafından yapılan analizde, bu şirketin MSCI endekslerinden çıkarılması hâlinde yaklaşık 2,8 milyar dolarlık bir çıkışla karşı karşıya kalabileceği hesaplanıyor. Strategy, etkilenen toplam piyasa değerinin yüzde 74,5’ini tek başına temsil ediyor.
“Bilanço Kriteri Adil Değil” Eleştirisi
MSCI, ekim ayında yatırımcılarla, bilançosunun büyük bölümünü kripto varlıklarda tutan şirketlerin endekslerden çıkarılıp çıkarılmaması konusunda bir istişare süreci başlattığını duyurmuştu. MSCI endeksleri, pasif fonların portföy dağılımlarını doğrudan etkilediği için bu tür kararlar şirketlerin sermayeye erişimi açısından kritik önem taşıyor.
Ancak BitcoinForCorporations cephesi, bilanço ağırlığına dayalı bir sınıflandırmanın adil olmadığını savunuyor. Yapılan açıklamalarda, tek bir bilanço kaleminin bir şirketin faaliyetlerini, gelir yapısını ve iş modelini yansıtamayacağı vurgulanıyor. Bu yaklaşımın, operasyonel olarak değişiklik yaşamayan şirketlerin endeks dışı kalmasına yol açabileceği belirtiliyor.
Sektörden Artan Tepkiler
MSCI’ın önerisi, sektörde giderek daha fazla itirazla karşılaşıyor. Aralık ayı başında Nasdaq’ta işlem gören Strive, MSCI’a çağrıda bulunarak yatırımcıların bu tür şirketleri portföylerine alıp almama kararını kendilerinin vermesi gerektiğini savundu. Kısa süre sonra Strategy de benzer bir açıklamayla, söz konusu düzenlemenin MSCI’ın tarafsız bir endeks sağlayıcı olma rolüyle çeliştiğini dile getirdi.
MSCI’ın nihai kararını 15 Ocak’ta açıklaması, olası uygulamanın ise Şubat 2026 endeks gözden geçirmesine dahil edilmesi bekleniyor. Bu süreç, hem kripto piyasaları hem de kurumsal yatırımcılar açısından yakından izlenmeye devam edecek.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.