Emre Yumlu 
Kripto para dünyasında kurumsal yatırımlar denildiğinde akla ilk gelen şirketlerden biri hiç şüphesiz MicroStrategy (Strategy)’dir. Ancak şirketin hikâyesi yalnızca Bitcoin ile başlamadı. 1989 yılında Michael Saylor tarafından MicroStrategy adıyla kurulan firma, uzun yıllar boyunca yazılım ve iş zekâsı çözümleriyle biliniyordu.
2025’in başında ise şirket, ismindeki “Micro” ifadesini çıkararak yalnızca Strategy markasıyla yoluna devam etme kararı aldı. Bu sadeleşme, “The Facebook” örneğinde olduğu gibi, daha güçlü bir marka algısı yaratmayı amaçladı. Bugün Strategy, “Dünyanın İlk ve En Büyük Bitcoin Hazine Şirketi” olarak anılıyor.
MicroStrategy (Strategy) Nedir?
Kuruluş yıllarında Strategy, iş zekâsı ve veri analitiği yazılımlarıyla şirketlerin büyük verileri analiz ederek daha doğru kararlar almasına yardımcı oldu. 1998’de NASDAQ’ta MSTR koduyla halka arz edilen şirket, 2000’lerin başında SEC ile yaşadığı muhasebe sorunlarının ardından uzun süre dar bantta işlem gördü.
Asıl kırılma ise 2020 yılında geldi. Michael Saylor liderliğindeki şirket, Bitcoin’i rezerv varlığı olarak benimseyerek finans dünyasında tarihi bir adım attı. İlk etapta 250 milyon dolarlık BTC alımı yapan firma, bu hamlesiyle kriptoyu kurumsal bilançolara taşıyan öncülerden biri oldu.
Strategy’nin Bitcoin Hazinesi
Strategy, Bitcoin’i yalnızca bir yatırım aracı olarak değil, enflasyona karşı bir korunma ve uzun vadeli değer deposu olarak görüyor. Bu vizyon doğrultusunda şirketin Bitcoin alımları giderek büyüdü.
- Şirket, Bitcoin yatırımlarını finanse etmek için dönüştürülebilir tahvil ihracı ve hisse satışları gibi yöntemler kullandı.
- 2025’in başında STRK adlı yeni hisse senedini piyasaya sürerek 584 milyon dolar toplamayı hedefledi.
- Şubat 2025’te ise 2 milyar dolarlık dönüştürülebilir tahvil ihracı duyurdu.
Bu strateji zamanla diğer halka açık şirketler (ör. MARA, Riot Platforms) tarafından da benimsendi. Michael Saylor, bu yaklaşımı Manhattan’daki gayrimenkul geliştirme sürecine benzetti: “Değer arttıkça yeni borç çıkarılır ve daha fazla varlık alınır.”
Bitcoin ve Şirket Finansmanı: Yenilikçi Bir Yaklaşım
Strategy’nin finansman modeli, şirketin yalnızca nakit rezervleriyle değil, borçlanma araçlarıyla da Bitcoin biriktirmesine olanak sağladı. Bu durum, kurumsal dünyada farklı bir örnek teşkil etti. Şirket, Ekim 2024’te 42 milyar dolara kadar fon toplayarak Bitcoin alımlarını artırmayı planladığını açıkladı. Ardından Ocak 2025’te, A sınıfı hisselerinin sayısını 30 katına çıkarma kararı aldı. Bu sayede çok daha büyük ölçekli Bitcoin yatırımlarının önü açılmış oldu.
Bugün Strategy, 478.740 BTC ile halka açık şirketler arasında en büyük Bitcoin portföyüne sahip. Bu varlıkların toplam değeri 72 milyar doları aşarken, şirket alımlarından bugüne kadar 15,5 milyar dolar kâr elde etti (Şubat 2025 verilerine göre).
Michael Saylor’un Bitcoin Vizyonu
Michael Saylor, bugün Bitcoin’in en güçlü savunucularından biri olsa da her zaman böyle değildi. 2013’te attığı bir tweet’te Bitcoin’in “günlerinin sayılı olduğunu” bile söylemişti. Ancak 2020’den itibaren tamamen farklı bir çizgiye geçti.
Saylor, Bitcoin’i “dijital altın” olarak tanımlıyor ve 21 yıllık projeksiyonunda varlığın fiyatını 13 milyon dolar olarak öngörüyor. Ona göre, “Tokenize edilebilecek her şey tokenize edilecek.”
Bu vizyon doğrultusunda Strategy’nin hedefi yalnızca büyük bir Bitcoin hazinesi oluşturmak değil; aynı zamanda trilyon dolarlık bir Bitcoin bankasına dönüşmek. Şirket, gelecekte Bitcoin’e dayalı finansal ürünler ve sermaye piyasası araçları sunmayı planlıyor.
Eleştiriler ve Riskler
Her ne kadar Strategy’nin Bitcoin stratejisi övgü toplasa da bazı eleştiriler de gündeme geldi.
- 2024 sonunda Sherwood Media, şirketin değerinin elindeki Bitcoin’in üç katı olduğunu ve bu matematiğin uzun vadede risk yaratabileceğini savundu.
- Citron Research ise şirket hisselerini aşırı değerli bulup short (kısa) pozisyon aldı.
En büyük risklerden biri, Bitcoin fiyatlarındaki olası düşüşlerde, şirketin 4 milyar dolardan fazla dönüştürülebilir borçlarını ödemek için BTC satmak zorunda kalması. Bu durum hem şirket hem de piyasa için zincirleme etki yaratabilir.
Strategy’nin Kripto Ekosistemindeki Rolü
Bugün Strategy, yalnızca bir yazılım şirketi değil; aynı zamanda kurumsal Bitcoin benimsemesinin sembolü haline gelmiş durumda. Şirketin agresif alımları, Tesla ve Square gibi devlerin de Bitcoin yatırımı yapmasına öncülük etti. Bitcoin fiyatındaki dalgalanmalara rağmen Strategy’nin uzun vadeli vizyonu net: Daha fazla BTC biriktirmek ve küresel finans dünyasında öncü bir rol üstlenmek. Bu nedenle Strategy, hem kripto ekosisteminin hem de kurumsal yatırım dünyasının geleceğini şekillendiren en önemli aktörlerden biri olarak öne çıkıyor.
Strategy Güncel Bitcoin Verileri (Şubat 2025):
- Toplam Bitcoin: 639.835 BTC
- Toplam Maliyet: 47,3 milyar $
- Güncel Değer: 72,2 milyar $
- Toplam BTC Arzındaki Pay: %3,04
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.