Emre Yumlu 
BitMEX’in kurucusu Arthur Hayes, küresel makro cephede Japonya kaynaklı gelişmelerin Bitcoin fiyatı üzerinde beklenenden çok daha büyük bir etki yaratabileceğini savunuyor. Hayes’e göre, Japon yeni üzerindeki baskı ve Japon devlet tahvili (JGB) getirilerindeki eş zamanlı yükseliş, zincirleme bir likidite sürecini tetikleyebilir ve bu sürecin nihai kazananlarından biri Bitcoin olabilir.
Japonya’da Çifte Baskı: Zayıf Yen, Yükselen Tahvil Getirileri
Japon finansal sistemi şu anda iki yönlü bir stresle karşı karşıya. Bir yandan Japon yeni dolar karşısında değer kaybederken, diğer yandan Japon devlet tahvillerinin getirileri yükseliyor. Bu tablo, piyasanın Japon borçlanma araçlarına olan güveninin sorgulanmaya başladığına işaret ediyor.
Bu durum yalnızca Japonya ile sınırlı değil. Hayes’e göre Japon yatırımcılar, daha yüksek getiri sunan yerel tahvillere yönelmek için ABD Hazine tahvillerini (Treasuries) satmaya başlayabilir. Böyle bir hareket, ABD tahvil piyasasında da dalgalanma yaratma potansiyeline sahip.
Fed ve BOJ Müdahalesi Kaçınılmaz mı?
Arthur Hayes, böylesi bir senaryoda merkez bankalarının devreye girmesinin neredeyse kaçınılmaz olduğunu düşünüyor. Ona göre, Japonya Merkez Bankası (BOJ) veya ABD Merkez Bankası (Fed), piyasaları stabilize etmek adına para genişlemesine gidebilir.
Hayes’in öne sürdüğü mekanizma şu şekilde işliyor: Fed, büyük bankalar aracılığıyla dolar likiditesi yaratabilir, bu dolarları yen ile takas ederek yeni güçlendirebilir ve ardından bu yenleri kullanarak Japon devlet tahvilleri satın alabilir. Böylece hem yen desteklenir hem de JGB getirileri baskılanır. Bu süreç, Fed bilançosunda “yabancı para cinsinden varlıklar” kaleminin büyümesine yol açar.
Bitcoin İçin Neden Önemli?
Hayes’e göre Bitcoin’in uzun süredir devam eden yatay seyrinden çıkabilmesi için güçlü bir likidite enjeksiyonuna ihtiyaç var. Tarihsel olarak bakıldığında, genişleyici para politikaları ve bilanço büyümeleri Bitcoin gibi sınırlı arzlı varlıklar için olumlu bir zemin oluşturuyor.
Bu nedenle Hayes, Fed’in bilançosunu yakından izlediğini ve özellikle haftalık H.4.1 raporlarını dikkatle takip ettiğini belirtiyor. Kendi risk iştahını da bu doğrulama gelmeden artırmayı düşünmediğini açıkça ifade ediyor.
Dolar Endeksi ve Küresel Resim
Bu gelişmelerin arka planında ABD dolar endeksi (DXY) de dikkat çekiyor. DXY’nin son yılların en düşük seviyelerine gerilemesi, küresel para sisteminde yeni bir kırılma dönemine işaret ediyor olabilir. Arthur Hayes’e göre, böylesi bir ortamda merkez bankalarının atacağı adımlar yalnızca tahvil ve döviz piyasalarını değil, Bitcoin gibi alternatif varlıkları da doğrudan etkileyecek.
Özetle, Japon tahvil piyasasında yaşanabilecek olası bir kriz, küresel likidite zincirini harekete geçirebilir ve bu da Bitcoin için yeni bir fiyatlama döneminin kapısını aralayabilir.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.