Ethena USDe (USDe) Nedir?

Ethena, Ethereum blockchain’i üzerine inşa edilmiş bir sentetik dolar protokolüdür ve kripto para dünyasında ölçeklenebilir, sansüre dayanıklı bir para birimi çözümü olan USDe’yi sunar. Ayrıca, küresel çapta erişilebilir bir dolar tasarruf varlığı olan sUSDe ile kullanıcılarına ödül kazandıran bir sistem sağlar. Bu yazıda, Ethena USDe nedir, nasıl çalışır, avantajlarını ve ekosistemdeki yerini detaylı bir şekilde ele alacağız.

Ethena ve USDe Nedir?

Ethena, kripto ekosisteminde merkeziyetsiz finans (DeFi) ve merkezi finans (CeFi) arasında köprü kurmayı hedefleyen bir protokoldür. USDe, Bitcoin, Ethereum ve Solana gibi spot varlıkların yanı sıra USDC ve USDT gibi likit stablecoin’ler kullanılarak delta-nötr stratejisiyle desteklenen bir sentetik dolardır. Bu, USDe’nin değerinin, protokolün elindeki varlıklarla ve vadeli işlem sözleşmeleriyle dengelenerek nispeten sabit tutulmasını sağlar.

USDe, tamamen desteklenmiş bir varlık olup (riskler bölümünde belirtilen olası kayıp durumları hariç), hem CeFi hem de DeFi platformlarında serbestçe kullanılabilir. Protokol, kullanıcıların USDe’yi izinsiz bir şekilde alabileceği, stake edebileceği ve ödül kazanabileceği bir yapı sunar.

USDe Nasıl Çalışır?

USDe, spot varlıkların on-chain saklanması ve merkezi likidite platformlarıyla desteklenen bir kripto para çözümüdür. İşte USDe’nin çalışma mekanizmasının temel noktaları:

Delta-Nötr Strateji

USDe’nin peg stabilitesi, protokolün elindeki spot varlıkların fiyat dalgalanmalarına karşı delta-nötr koruma (hedging) stratejisiyle sağlanır. Örneğin, bir kullanıcı 100 USDT yatırdığında, buna karşılık yaklaşık 100 USDe mint edilir ve protokol, aynı değerde bir kısa vadeli pozisyon açarak varlık fiyatlarındaki dalgalanmaları dengeler. Bu, USDe’nin değerini sabit tutar.

Off-Exchange Saklama

USDe’yi destekleyen varlıklar, off-exchange settlement çözümleriyle saklanır. Bu, varlıkların blockchain üzerinde tutulmasını ve merkezi borsalardaki karşı taraf riskini en aza indirmesini sağlar. Ethena, varlıkların saklama sorumluluğunu devretse de, kontrolü elinde tutar.

Protokol Ödülleri

sUSDe, USDe’nin ödül kazandıran versiyonudur. Kullanıcılar, USDe’lerini stake ederek sUSDe alır ve protokol gelirlerinden pay kazanır. Ödüller, üç ana kaynaktan gelir:

Delta hedging pozisyonlarından elde edilen fonlama oranları ve baz spread’leri.
Likit stablecoin’lerin (örneğin USDC) getirileri.
Staked ETH varlıklarının konsensüs ve yürütme katmanı ödülleri.

2024’te, sUSDe’nin yıllık getiri oranı (APY) ortalama %18 olarak gerçekleşti. Bitcoin ve Ethereum perpetual futures pozisyonları sırasıyla %11 ve %12,6 getiri sağladı.

USDe’nin Kullanım Alanları

Ethena, kullanıcılarına çeşitli yollarla USDe’yi kullanma imkanı sunar:

İzinsiz USDe Alımı: Kullanıcılar, USDT veya USDC gibi varlıklarla AMM havuzları üzerinden USDe alabilir veya satabilir.
Doğrudan Mint ve Redeem: Onaylanmış piyasa yapıcıları, KYC/KYB kontrollerinden geçerek USDe mint edebilir veya destek varlıklarını geri alabilir.
Stake ve Unstake: İzin verilen yargı bölgelerindeki kullanıcılar, USDe’lerini stake ederek sUSDe’ye çevirebilir ve protokol ödüllerinden pay alabilir.

Ethena Ekosistemi ve Fırsatlar

Ethena, yalnızca bir sentetik dolar sağlayıcısı olmanın ötesine geçerek, DeFi ekosistemi için bir platform olmayı hedefler. USDe, hem DeFi hem de CeFi’de margin collateral olarak kullanılabilir ve TradFi entegrasyonuyla 20 milyar dolarlık bir pazar fırsatına sahiptir.

USDtb: Yeni Bir Stablecoin

USDtb, Ethena’nın blockchain tabanlı bir dijital dolarıdır. Geleneksel bankacılık sistemine kıyasla daha hızlı ve düşük maliyetli işlemler sunar. USDtb, BlackRock’ın BUIDL fonu gibi kurumsal tokenize edilmiş ABD hazine fonlarıyla desteklenir ve hızlı redemption için stablecoin rezervleri içerir.

Ethena Network

Ethena, tek bir varlık sağlayıcısından, yenilikçi finansal uygulamaların geliştirilebileceği bir platforma dönüşmektedir. Ethena Network, sUSDe’yi temel alan yeni protokolleri destekler. Örnek uygulamalar:

Ethereal: sUSDe ile entegre bir perpetual ve spot borsa. Testnet’i Şubat 2025’te açılacak.
Derive: sUSDe’yi temel alan on-chain seçenekler ve yapılandırılmış ürünler protokolü. Token lansmanı Ocak 2025’te gerçekleşti.

ENA: Ethena’nın Yönetim Token’ı

ENA, Ethena protokolünün yönetim token’ıdır ve aşağıdaki işlevlere sahiptir:

Yönetişim: ENA sahipleri, Risk Komitesi gibi önemli karar alma organlarını seçmek için oy kullanabilir. Örneğin, 2024’te ENA sahipleri, SOL’un USDe için destek varlığı olarak eklenmesini oyladı.
sENA Ödülleri: ENA’yı stake eden kullanıcılar, sENA alarak ekosistem ödüllerinden pay alır. Örneğin, Ethereal, sENA sahiplerine gelecekteki token arzının %15’ini dağıtmayı taahhüt etti.
Restaked ENA: LayerZero ile entegrasyon sayesinde, ENA’nın restaking havuzları cross-chain transferler için ekonomik güvenlik sağlar.

ENA Tokenomics

ENA’nın toplam arzı şu şekilde dağıtılmıştır:

%30 Çekirdek Katkıda Bulunanlar: 1 yıl kilitli, ardından 3 yıl doğrusal vesting.
%30 Yatırımcılar: Aynı vesting schedule ile.
%30 Ekosistem Geliştirme: Airdrop’lar ve teşvik kampanyaları için.
%10 Vakıf: USDe’nin yaygınlaşması için geliştirme ve denetimlere fon sağlar.

Ethena Vesting

USDe Nasıl Alınır ve Stake Edilir?

USDe Alımı

USDe, ikincil piyasalarda (örneğin Uniswap, Curve) veya doğrudan Ethena protokolü üzerinden mint edilerek alınabilir. Whitelist’teki kullanıcılar, USDT veya USDC gibi varlıklarla USDe mint edebilir.

USDe Stake Etme

Kullanıcılar, Ethena’nın dApp arayüzü üzerinden USDe’lerini stake ederek sUSDe alabilir. Stake işlemi, bir token vault mekanizmasıyla çalışır ve sUSDe’nin değeri, protokol ödülleriyle zamanla artar. Unstake işleminden sonra 7 günlük bir soğuma süresi vardır.

ENA Stake Etme

ENA sahipleri, benzer şekilde sENA alarak ödüller kazanabilir. sENA’nın değeri de protokol ödülleriyle artar ve unstake işleminden sonra 7 günlük bir soğuma süresi uygulanır.

Peg Stabilitesi ve Rezerv Fonu

USDe’nin peg stabilitesi, delta-nötr koruma stratejisiyle sağlanır. Bu strateji, destek varlıklarının fiyat dalgalanmalarını dengelemek için kısa vadeli pozisyonlar kullanır. Ayrıca, Ethena’nın rezerv fonu, negatif fonlama dönemlerinde protokolü desteklemek için bir güvenlik ağı sağlar. Rezerv fonu, 2024’ün 4. çeyreğinde 46,6 milyon dolar büyüklüğe ulaştı.

Ethena Ekibi

Ethena, 2023 yılında Guy Young tarafından kurulmuştur ve kripto dünyasında sansüre dayanıklı, ölçeklenebilir ve stabil bir internet parası oluşturma vizyonuyla yola çıkmıştır. Protokol, deneyimli bir ekip ve danışmanlar tarafından yönetilmektedir. Ethena Labs, USDe’nin geliştirilmesi ve piyasaya sürülmesi için çalışan çekirdek katkıda bulunanlardan oluşan bir ekiptir. Bu ekip, protokolün teknik altyapısını oluşturmak, risk yönetimi süreçlerini geliştirmek ve ekosistemi büyütmek için çalışır. Ayrıca, Ethena’nın yönetiminde önemli bir rol oynayan Risk Komitesi, sektörde tanınmış uzmanlardan oluşur ve şu üyeleri içerir:

Gauntlet
Block Analitica
Steakhouse
Blockworks Research
LlamaRisk
Ethena Labs Research

Resmi Bağlantılar

Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.

Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.

Altcoin Projeleri, Proje İncelemeleri