Eski Fed Repo Uzmanı Cabana’dan Kritik Likidite İddiası!

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikası son iki yıldır küresel piyasaların ana yön belirleyicisi olmaya devam ediyor. Enflasyonla mücadele, faiz artışları, bilanço küçültme (QT) ve sıkı finansal koşullar derken piyasalar uzun süredir likiditeye hasret bir dönemi yaşıyor. Ancak son günlerde, Fed’e yakın isimlerden gelen bazı değerlendirmeler, bu tablonun değişebileceğine işaret ediyor.

Özellikle eski New York Fed repo uzmanı ve şu anda Bank of America bünyesinde görev yapan Mark Cabana’nın son açıklamaları, piyasalarda yeni bir likidite dalgası ihtimalini yeniden gündeme taşıdı. Ancak kritik bir noktanın altı mutlaka çizilmeli: Bu değerlendirmeler şu an için resmî bir karar değil, yalnızca Cabana’nın piyasa dinamiklerine dayanarak yaptığı öngörülerden ibaret.

Mark Cabana’nın Likidite Senaryosu Ne Anlatıyor?

Mark Cabana’ya göre Fed Başkanı Jerome Powell, bu hafta yapılacak FOMC toplantısı sonrasında aylık yaklaşık 45 milyar dolarlık Hazine bonosu (T-bill) alımı başlatabilecek bir adımı gündeme getirebilir. Bu rakamın:

• 20 milyar dolarlık kısmının, büyüyen kamu yükümlülüklerine paralel rezerv ihtiyacını karşılamak için,

• 25 milyar dolarlık kısmının ise, repo piyasasında eriyen rezervleri yeniden doldurmak amacıyla kullanılabileceği ifade ediliyor.

Cabana’ya göre bu süreç teknik olarak bir “QE” (parasal genişleme) olarak adlandırılmayabilir. Ancak bilanço büyümesi anlamına geldiği için piyasaya fiilen yeni likidite girişi yaratacak bir mekanizma olarak çalışabilir.

“QT Bitti, Likidite Musluğu Yeniden Açılabilir” İddiası

Cabana’nın en dikkat çeken yorumlarından biri ise niceliksel sıkılaştırma (QT) sürecinin fiilen sona ermiş olabileceği yönündeki değerlendirmesi. Ona göre:

• Aralık toplantısında Fed yalnızca 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapmakla kalmayabilir,

• Aynı zamanda likidite kanalını da sessiz şekilde yeniden açabilir.

Bu senaryo gerçekleşirse, Ocak ayından itibaren:

• Aylık 40–45 milyar dolarlık T-bill alımları

• Vadeli repo operasyonları

piyasaya ek rezerv sağlamaya başlayabilir.

Resmî adı “QE” olmasa bile, bilanço genişlemesi anlamına gelen bu adım; hisse senetleri, kripto varlıklar ve diğer riskli enstrümanlar için kısa vadede güçlü bir destek unsuru oluşturabilir.

Bu Senaryo Gerçekleşirse Piyasalara Etkisi Ne Olur?

Bu tür bir likidite genişlemesi, teknik olarak birkaç kanaldan piyasaya yansıyabilir:

• Hazine bonosu alımları, RRP (Ters repo) kullanımını azaltır

• RRP’de çözülme, net sistem likiditesini artırır

• Artan likidite, riskli varlık iştahını güçlendirir

Ancak yine onun uyarısıyla, bu tarz geçici likidite destekleri uzun vadede daha büyük değerleme baskılarına da zemin hazırlayabilir.

Kurumsallar Fed’den Ne Bekliyor?

Bank of America Görüşü

Bank of America’ya göre Fed, temkinli bir iletişim dili kullanmaya devam etse bile piyasalar Ocak ayı için daha agresif faiz indirimi beklentilerini şimdiden fiyatlamaya başlayabilir. Banka:

• Aralık ayında 25 baz puanlık bir indirim

• Ancak aynı zamanda daha sıkı bir yönlendirme

• Ve karar sürecinde birkaç karşı oyun da görülebileceğini öngörüyor.

Morgan Stanley Değerlendirmesi

Morgan Stanley ise son Fed açıklamaları ve piyasa fiyatlamalarını dikkate alarak Aralık toplantısında 25 baz puanlık faiz indiriminin artık güçlü bir ihtimal haline geldiğini ifade ediyor. Bankaya göre piyasa beklentileri ile Fed’in iletişimi arasındaki mesafe giderek daralıyor.

Hassett’ten Dikkat Çeken Mesaj

Beyaz Saray ekonomi danışmanlarından Kevin Hassett de Fed’e yönelik değerlendirmesinde, artık faiz indirimlerine temkinli şekilde başlanmasının zamanının geldiğini savunuyor. Bu görüş, piyasaların beklediği dönüş sinyalleriyle uyumlu bir mesaj olarak okunuyor.

CME FedWatch Verileri Ne Söylüyor?

Vadeli işlemler piyasasının en yakından takip edilen göstergelerinden biri olan CME FedWatch Tool verileri, yatırımcıların bekl understands slightly:

• 25 baz puan faiz indirimi ihtimali: %87,4

• Faizin sabit bırakılma ihtimali: %12,6

Bu oranlar, Aralık toplantısında indirimin piyasalar tarafından neredeyse “ana senaryo” haline getirildiğini gösteriyor.

*Bu içerik kesinlikle yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.

Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla

Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.