Tanju Akbıyık 
Altın, Temmuz ayındaki FOMC toplantısından sonra Federal Rezerv faiz artırımı beklentilerinin yeniden fiyatlandırılmasına yanıt olarak yükseldi. Ancak analistlerin 1.700 dolara geri döneceğini göz ardı etmemesiyle altın henüz kontrolden çıkmış değil.
“Fed, faiz artırım hızını yavaşlatmaya başlayacak”
Coinmuhendisi.com’dan takip ettiğiniz üzere Fed, Çarşamba günü oranları 75 baz puan artırdı. Daha sonra Fed Başkanı Jerome Powell, Eylül ayında başka bir büyük artırımın mümkün olduğunu söyledi. Yine de, hepsi yeni makro veri turlarına bağlı. Ve Eylül toplantısından önce, sindirmek için iki tur enflasyon ve istihdam verisi gelecek.
Powell ayrıca, sadece 40 gün içinde 150 baz puanlık faiz artırımının ardından Fed’in artık tarafsız olduğunu kaydetti. Ayrıca, bunun da Fed’in yakında faiz artırım hızını yavaşlatmaya başlayabileceği anlamına geldiğinin sinyalini verdi. Powell gazetecilere verdiği demeçte, şunları söyledi:
Artık tarafsız olduğumuza göre süreç devam ederken bir noktada yavaşlamak uygun olacak. Ve bu noktanın ne zaman olduğuna dair bir karar vermedik. Ancak sezgisel olarak bu mantıklı. Bu çok büyük faiz artışlarını ön uçtan yükledik. Şimdi ihtiyacımız olan yere yaklaşıyoruz.
“Fed, enflasyonu düşürmeye çalışırken büyümeyi feda etmeye hazır”
Veriler açısından, işaretler hala sorunlu enflasyon rakamlarına ve ekonomide bir yavaşlamaya işaret ediyor. Ekonomik Analiz Bürosu Cuma günü yaptığı açıklamada, Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksinin, Ocak 1982’de yayınlanan %6,9’dan bu yana en önemli yıllık artış olan %6,8 yükseldiğini söyledi.
Bu arada ABD ikinci çeyrek GSYİH’si de %0,9 küçülerek üst üste ikinci çeyrek daralmasını işaret etti. Dolayısıyla ABD teknik resesyona girmiş oldu. 21 Eylül FOMC toplantısına kadar, iki ABD iş raporu, iki enflasyon baskısı ve Jackson Hole yıllık sempozyumu var. . ING’nin baş uluslararası ekonomisti James Knightley, bu yüzden, Fed’in ileriye yönelik rehberliğinde belirsiz olmayı seçmesi şaşırtıcı bulmuyor. Ekonomist, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Federal Rezerv, enflasyonu hedefe doğru düşürmeye çalışırken büyümeyi feda etmeye hazır olduğunu açıkça belirtti. Ancak şimdi ABD teknik bir durgunluk içinde. Ayrıca, görünen o ki artan işsizlik ve düşen tüketici harcamaları ile ‘gerçek’ bir durgunluğa doğru ilerliyor. Bu yüzden, Fed’in Eylül ve Kasım aylarında 50 baz puanlık artışlara dönmesini bekliyoruz.
“Fed, şimdilik yürüyüşe devam edecek”
Tüm gözler önümüzdeki hafta Temmuz ayına ait ABD istihdam verilerinde olacak. Bu verilerin yavaşlamayı teyit etmesi bekleniyor. Ekonomistlerin konsensüs tahminleri, Temmuz ayında 250.000 yeni iş eklemesi yönünde. James Knightley, şu açıklamayı yapıyor:
Her bir işsiz Amerikalı için hala iki boş iş var. Küçük işletmeler personel için ağlıyor. Bu yüzden rakamı engelleyen arz eksikliği olacağından şüpheleniyoruz. İşsizlik sadece %3,6’da kaldı. Ayrıca ücretler, yıllık %5 civarında arttı. Bununa ilaveten enflasyon %10’luk seviyede utangaç duruyor. Bu nedenle Fed, şimdilik yürüyüşe devam edecek.
Bununla birlikte, gelecek hafta ABD’den gelen daha zayıf ISM raporlarının ekonominin yavaşladığını teyit etmesi muhtemel. Bu yüzden Fed’in önümüzdeki aylarda politikayı ‘daha mütevazı’ bir şekilde sıkılaştırabileceğini de sözlerine ekliyor.
“Altın fiyatı, short kapama rallisiyle yükseldi”
Fed’in açıklamasının ardından altın short kapama rallisine girdi. TD Securities’in emtia stratejistleri, bu hareketi şu şekilde değerlendiriyor:
Altın fiyatları, önemli bir short kapamayı tetikleyebilecek seviyelerle flört ediyor. Başkan Powell, verilerdeki yavaşlama eğilimi göz önüne alındığında, başka bir jumbo boyutlu artış için yüksek bir çıta oluşturdu. Bu nedenle short kapama rallisini hızlandırdı.
TDS: Altın için henüz kapitülasyon görmedik!
Ancak stratejistler, trendde daha kalıcı bir değişim için altının 1.785 doların üzerinde kapanması gerektiğini söylüyor. Yine de TD Securities, özellikle son enflasyon verileri ışığında, piyasaların Fed pivotuna biraz fazla güvenebileceğine inanıyor. Buna dayanarak banka, 1.660 dolar hedefiyle altın için taktiksel bir short pozisyona girdiğini söylüyor. Bu bağlamda stratejistler, şu yorumu yapıyor:
Fed konuşmacılarının erken bir Fed pivotu için piyasa beklentilerine karşı geri itebileceği riskler görüyoruz. Altın piyasaları, hala altında baskın spekülatif güç olma unvanını elinde bulunduran traderlar tarafından tutulan büyük miktarda kayıtsız pozisyonla karşı karşıya. Altında henüz kapitülasyon görmedik. Bu da acı trade’inin hala aşağı yönlü olduğunu gösteriyor. Son rallinin nihayetinde bir teklif duvarı ile karşı karşıya kalacağını umuyoruz.
“Altın ETF’lere yapılan büyük girişler tersine dönüyor”
Ayrıca stratejistler, altın ETF’lerine yapılan büyük girişlerin tersine dönmeye devam ettiğini kaydediyor. Ayrıca, diğer spekülatif grupların sarı metaldeki şişkinliklerini çözmeye zorladığını belirtiyor. Bu kapsamda, altın piyasalarının ek fiyat zayıflığı için kurulduğunu söylüyor. Buradan hareketle stratejistler, şu sonuca ulaşıyor:
2020’den bu yana diğer devasa, halinden memnun pozisyon, özellikle pandemi dönemine giriş seviyelerine yaklaşıyor. Bu pozisyonlar, tasfiye boşluğuna katılma riskiyle karşı karşıya.
Edward Moya: Bu altın fiyatları için iyi bir haber!
Diğer analistler, altın konusunda daha iyimser. Değerli metalin stagflasyon ortamında iyi performans göstermesini bekliyor. Bunlardan biri olan OANDA kıdemli piyasa analisti Edward Moya, şunları kaydediyor:
Stagflasyon burada kalacak. Bu altın fiyatları için iyi bir haber. ABD ekonomisi bir resesyona doğru ilerliyor. Wall Street, Fed’in daha yavaş bir sıkılaştırma hızı sağlayacağına inandığı sürece, altın muhtemelen yeniden güvenli liman akışları görmeye başlayacak.
“Bu süreçte altın fiyatının bu aralığa yerleştiğini görebiliriz”
Altının önündeki en zorlu engellerden biri, Fed’in agresif faiz artırımları karşısında güçlü bir ekonomi oldu. Ancak şimdi işler yavaşlarken, altının görünümü değişiyor. Edward Moya, bu bağlamdan hareketle şu açıklamayı yapıyor:
Altının en büyük riski, ekonominin sağlam kalması ve Fed’in faiz artırımlarında daha agresif olması gerekmesiydi. Fed’in 100 baz puanlık faiz artırımı riski çoktan ortadan kalktı. Altın 1.800 dolar civarında güçlü bir dirençle karşılaşacak. Jackson Hole Sempozyumu’na kadar olan süreçte altının 1.725 ile 1.800 dolar aralığında yerleştiğini görebiliriz.
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.