Yeliz Akmaca 
Kripto piyasasında fiyat kadar önemli olan bir başka alan varsa, o da opsiyon piyasasıdır. Ve şu anda orada dikkat çeken sessiz ama güçlü bir sinyal oluşmuş durumda. 27 Şubat’ta vadesi dolacak 40.000 dolarlık Bitcoin put opsiyonu, yaklaşık 490 milyon dolarlık büyüklüğüyle en büyük ikinci açık pozisyon haline geldi. Bu tür pozisyonlar genellikle tek bir şeye işaret eder: yatırımcılar olasılıkları ciddiye alıyor. Yalnız Bitcoin’in mutlaka 40.000 dolara düşeceği beklentisinden ziyade, yatırımcıların olası sert düşüş riskine karşı korunma arayışını yansıtır.
Bitcoin spot piyasada hâlâ görece güçlü görünse de, türev tarafındaki bu hareketler daha derin bir psikolojiyi yansıtıyor. Çünkü opsiyon piyasası çoğu zaman korkuyu ve beklentiyi fiyat grafiklerinden önce gösterir.
40.000 dolarlık put opsiyonu, yatırımcıya Bitcoin’i 40.000 dolar fiyatından satma hakkı veren bir türev sözleşmedir. Bu hak vardır, ama kullanma zorunluluğu yoktur.
Bunu basit bir örnekle düşünelim:
-
Diyelim ki Bitcoin şu anda 66.000 dolar
-
Sen 40.000 dolar kullanım fiyatlı put opsiyonu satın alıyorsun
-
Eğer Bitcoin sert düşer ve örneğin 30.000 dolara inerse, sen hâlâ 40.000 dolardan satma hakkına sahip olursun
Bu durumda:
-
Gerçek piyasa fiyatı: 30.000 $
-
Senin satış hakkın: 40.000 $
-
Aradaki fark: 10.000 $ avantaj
Aşağı Yönlü Risklere Karşı Hazırlanıyor
Put opsiyonları, yatırımcıların fiyat düşüşlerine karşı kendilerini korumak için kullandıkları bir tür sigorta işlevi görür. Bitcoin’in 40.000 dolar seviyesine bağlı bu büyük pozisyon, piyasanın en kötü senaryoyu tamamen göz ardı etmediğini ortaya koyuyor.
Bu seviyede yoğunlaşan yaklaşık 490 milyon dolarlık nominal değer, özellikle derin düşüş senaryolarına karşı korunma talebinin arttığını gösteriyor. Bu, piyasanın düşüş beklediği anlamına gelmek zorunda değil. Ancak belirsizliğin hâlâ fiyatlandığını açıkça ortaya koyuyor.
Bitcoin şu anda yaklaşık 66.000 dolar seviyesinde işlem görüyor. Bu da 40.000 dolar seviyesinin spot fiyata göre oldukça uzak bir “kuyruk riski” koruması olduğunu gösteriyor. Yani yatırımcılar baz senaryo olarak çöküş beklemese bile, böyle bir ihtimali sigortalamayı tercih ediyor.
Bu, genellikle geçiş dönemlerinde görülen bir davranış biçimi.
7,3 Milyar Dolarlık Dev Vade Yaklaşıyor
Opsiyon piyasasında asıl dikkat çeken unsur sadece tek bir kullanım fiyatı değil. Ay sonuna doğru, toplamda yaklaşık 7,3 milyar dolarlık BTC opsiyon sözleşmesinin vadesi dolacak.
Bu büyüklük, piyasanın kısa vadeli yönü açısından kritik bir eşik oluşturuyor.
Özellikle 75.000 dolar kullanım fiyatında yoğunlaşan yaklaşık 566 milyon dolarlık pozisyon, aynı zamanda “maksimum acı” seviyesi olarak öne çıkıyor. Bu seviye, opsiyon alıcılarının en fazla zarar ettiği ve opsiyon satıcılarının en avantajlı olduğu fiyat noktası olarak bilinir.
Spot fiyat bu seviyenin altında kaldığı sürece, opsiyon satıcıları avantajlı konumlarını koruyor. Ancak fiyatın bu seviyeye yaklaşması durumunda, piyasa dinamikleri hızla değişebilir.
Opsiyon piyasası bu tür eşiklerde genellikle daha hassas hale gelir. Likidite artar. Volatilite genişler.
Ve bazen hareket beklenenden hızlı gelir.
Yükseliş Beklentisi Bitmiş Değil, Ama Temkin Açıkça Görülüyor
Genel opsiyon dağılımına bakıldığında, yükseliş beklentisinin tamamen ortadan kalktığını söylemek mümkün değil. Toplamda 63.547 call opsiyonuna karşılık 45.914 put opsiyonu bulunuyor. Bu da yatırımcıların hâlâ yukarı yönlü potansiyeli göz ardı etmediğini gösteriyor.
Put/call oranı 0,72 seviyesinde. Bu oran, yükseliş pozisyonlarının hâlâ daha baskın olduğunu, ancak aşağı yönlü risklere karşı korunma ihtiyacının belirgin biçimde arttığını ortaya koyuyor.
Bu tür bir denge genellikle kararsız piyasa evrelerinde ortaya çıkar. Ne tam anlamıyla risk iştahı vardır. Ne de tam anlamıyla panik.
Opsiyon Verileri Piyasa Psikolojisinin Değiştiğini Gösteriyor
Opsiyon piyasasındaki bu konumlanma, yatırımcıların tek yönlü bir beklenti içinde olmadığını gösteriyor. Daha çok esnek ve korumalı bir yaklaşım öne çıkıyor. Bu da piyasanın henüz net bir trend evresine girmediğini düşündürüyor.
Büyük yatırımcılar genellikle bu tür dönemlerde agresif yön bahislerinden kaçınır. Bunun yerine, olası her iki senaryoya karşı da hazırlıklı kalmayı tercih ederler.
Mevcut yapı da tam olarak bunu yansıtıyor. Bir yandan yükseliş ihtimali masada kalmaya devam ediyor. Diğer yandan aşağı yönlü riskler tamamen göz ardı edilmiyor.
Bu tür dönemler genellikle geçiş evreleridir.Ve çoğu zaman, opsiyon piyasası spot piyasadan önce konuşur.
Piyasa Kritik Bir Eşiğe Doğru İlerliyor
27 Şubat’taki büyük opsiyon vadesi yaklaşırken, Bitcoin piyasasında volatilite potansiyeli artmaya devam ediyor. Büyük pozisyonların yoğunlaştığı bu tür dönemler, fiyatın daha hassas ve daha tepkisel hale gelmesine neden olabilir.
Özellikle düşük kullanım fiyatlarında artan korunma pozisyonları, yatırımcıların risk yönetimini daha ciddiye almaya başladığını gösteriyor.
Bu, piyasanın zayıf olduğu anlamına gelmez. Ama artık daha dikkatli olduğu anlamına gelir. Opsiyon piyasası şu anda net bir korku sinyali vermiyor. Ancak net bir rahatlık sinyali verdiğini söylemek de zor.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.