Emre Yumlu 
Son dönemde Bitcoin fiyatındaki yükselişin ABD’deki teknoloji ve özellikle yazılım hisseleriyle aynı döneme denk gelmesi, piyasalarda iki varlık sınıfı arasında güçlü bir bağlantı olduğu yönünde yorumlara yol açtı. Ancak bazı piyasa analizlerine göre bu benzer hareketlerin arkasında yapısal bir ilişki değil, daha çok ortak makroekonomik koşullar bulunuyor.
Bitcoin’in özellikle son haftalarda ABD yazılım şirketlerinin hisseleriyle paralel şekilde değer kazanması, kripto varlığın teknoloji sektörünün bir tür temsilcisi gibi işlem gördüğü yönündeki iddiaları gündeme taşıdı. Fakat bu yorumların abartılı olabileceği belirtiliyor.
Paralel Hareketin Arkasında Makro Faktörler Var
Piyasa analizlerine göre Bitcoin ile yazılım hisselerinin benzer yönlü hareket etmesi, iki varlığın aynı yatırım temalarına bağlı olmasından çok, benzer makroekonomik koşullara tepki vermesinden kaynaklanıyor olabilir. Özellikle likiditeye duyarlı ve uzun vadeli büyüme beklentilerine dayanan riskli varlıklar, küresel finansal koşullardaki değişimlerden aynı anda etkilenebiliyor.
Bu nedenle Bitcoin’in teknoloji hisseleriyle birlikte yükselmesi, iki piyasa arasında kalıcı bir yakınsama olduğu anlamına gelmeyebilir. Daha olası açıklama, her iki varlık sınıfının da mevcut makro ortamda benzer yatırımcı davranışlarına maruz kalmasıdır.
Bitcoin Fiyatının Büyük Bölümü Hisse Senetleriyle Açıklanamıyor
Son veriler, Bitcoin ile teknoloji hisseleri arasındaki korelasyonun özellikle son aylarda arttığını gösteriyor. Bitcoin’in ekim ayının başlarında 126.000 doların üzerine çıkarak yeni bir zirve oluşturmasının ardından 90 günlük hareketli korelasyon oranı da yükseldi. Ancak benzer bir artışın yalnızca yazılım hisseleriyle sınırlı olmadığı, aynı zamanda geniş piyasa endeksleriyle de görüldüğü dikkat çekiyor.
Örneğin hem S&P 500 hem de Nasdaq ile olan korelasyonun da yükselmesi, değişimin belirli bir sektöre özgü olmadığını ortaya koyuyor. Buna rağmen istatistiksel analizler, Bitcoin fiyat hareketlerinin yalnızca yaklaşık yüzde 25’inin hisse senedi piyasalarıyla ilişkili olduğunu gösteriyor. Başka bir deyişle Bitcoin’in fiyat hareketlerinin en az yüzde 75’i, geleneksel borsa endekslerinin dışında kalan faktörlerden etkileniyor.
Bitcoin Neden Altın Gibi Davranmıyor?
Bitcoin uzun süredir “dijital altın” olarak tanımlansa da piyasa davranışı çoğu zaman bu beklentiyle örtüşmeyebiliyor. Bunun önemli nedenlerinden biri yatırımcıların Bitcoin’i makroekonomik risklere karşı bir korunma aracı olarak değil, risk-getiri eğrisinde konumlanan bir varlık olarak değerlendirmesi olabilir.
Yani birçok yatırımcı Bitcoin’i belirli bir parasal teoriye dayalı uzun vadeli bir hedge aracı olarak değil, riskli varlık kategorisinde değerlendirerek portföy dağılımı yapıyor.
Bitcoin’in Kendine Özgü Dinamikleri
Buna rağmen Bitcoin’in tamamen geleneksel finansal varlıklarla aynı dinamiklere sahip olduğunu söylemek doğru değil. Ağ aktivitesi, kullanıcı benimsenmesi, düzenleyici gelişmeler ve politika değişimleri gibi faktörler Bitcoin’in fiyat oluşumunda önemli rol oynuyor.
Bu özellikler, Bitcoin’in farklı varlık sınıflarıyla zaman zaman yüksek korelasyon göstermesine rağmen portföy çeşitlendirmesi açısından hâlâ ayrı bir rol oynayabileceğini gösteriyor. Dolayısıyla kısa vadeli piyasa hareketleri bazı benzerlikler yaratsa da Bitcoin’in uzun vadeli değer dinamikleri büyük ölçüde kendine özgü faktörlere dayanıyor.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.