Haciyev Reşit 
Bitcoin ile Nasdaq 100 endeksi arasındaki ilişki son dönemde kritik bir eşiğe geldi. BTC’nin teknoloji odaklı Nasdaq ile korelasyonu yaklaşık 0,80’e ulaşarak 2022’den bu yana görülen en yüksek seviyeyi işaret ediyor. Bu durum, Bitcoin’in artık “dijital altın” olmaktan ziyade yüksek betalı bir teknoloji varlığı gibi fiyatlandığını ortaya koyuyor. Ancak daha çarpıcı olan, korelasyonun yönsel niteliğinin bozulması ve Bitcoin’in riskten kaçış dönemlerinde hisse senetlerinden daha sert reaksiyon vermesi.
Bitcoin–Nasdaq Korelasyonunda Tarihi Sıkılaşma
Son veriler, Bitcoin ile Nasdaq 100 arasındaki 30 günlük korelasyonun 0,80’e kadar çıktığını gösteriyor. Bu, BTC’nin makro rüzgârlara eskisinden çok daha duyarlı hale geldiğini doğruluyor. Korelasyon 2020’den bu yana artış eğilimindeydi, özellikle pandemi sonrası teknoloji hisseleriyle birlikte yükselen risk iştahı Bitcoin’i aynı kulvara yerleştirdi.
Ancak dikkat çekici olan yalnızca korelasyonun yüksekliği değil. Korelasyonun kalitesinin değişmesi, yani BTC’nin hisse senetleriyle aynı yönde hareket ederken kazançlara zayıf tepki verip kayıplara ise aşırı reaksiyon göstermesi “negatif asimetri”yi oluşturuyor. Bu yapı, Bitcoin’in düşüş dönemlerinde teknoloji hisselerinden bile daha kırılgan hale gelmesine neden oluyor. Bu değişim, yatırımcıların Bitcoin’i güvenli liman olarak görmek yerine bir tür “yüksek riskli teknoloji bet’i” olarak konumlandırmaya başladığını gösteriyor.
Negatif Asimetrinin Arkasındaki İki Büyük Faktör
1. Yatırımcı odağı teknoloji hisselerine kaymış durumda
Mega-cap teknoloji şirketlerinin (Nvidia, Apple, Microsoft) yükselişi, küresel sermayenin büyük bölümünü hisse senedi piyasasına çekti. Bu durum, geçmişte risk iştahı arttığında kriptoya gelen akışların artık doğrudan teknoloji hisselerine yönelmesine yol açtı.
Bu nedenle Bitcoin, risk ortamı bozulduğunda hâlâ sert tepki veriyor; fakat risk iştahı geri geldiğinde yatırımcılar ilk olarak kriptoya dönmek yerine teknoloji hisselerine yöneldiği için BTC toparlanmada gecikiyor. Yani Bitcoin, risk algısı bozulduğunda “yüksek beta teknoloji varlığı” gibi davranıyor; iyimserlik döndüğünde ise aynı oranda fayda sağlayamıyor.
2. Kripto piyasasında likidite ciddi şekilde zayıf
Kripto ekosistemindeki yapısal likidite sorunları son haftalarda daha da belirginleşti. Bu likidite eksikliği, Bitcoin’in aşağı yönlü hareketlerinin olduğundan daha büyük görünmesine yol açıyor. Son 41 günde piyasadan 1,1 trilyon dolar silinmesi ve BTC’nin %25 değer kaybetmesi bu kırılganlığın somut göstergesi. Kısacası likidite zayıf olduğunda, Bitcoin kötü makro günlerinde sert düşüyor; iyi makro günlerinde ise yeterince alıcı girişi olmadığı için sınırlı tepki veriyor.
İlginizi Çekebilir: Japonya Milyar Dolarlık Teşvik Paketini Açıkladı: Bitcoin Fayda Sağlayacak mı?
Bitcoin’in “Güvenli Liman” Anlatısı Testten Geçiyor
Bitcoin yıllardır altın gibi enflasyon karşıtı bir değer saklama aracı olarak lanse ediliyordu. Ancak mevcut veriler bu anlatının sorgulanmasına neden oldu. Altın son haftalarda güçlü bir ralli ile ons başına 4.100 doların üzerine çıkarken, Bitcoin aynı dönemde sert kayıplar yaşadı ve 95.000 doların altına geriledi.
Altın–Bitcoin korelasyonunun neredeyse sıfıra düşmesi, yatırımcıların kriz dönemlerinde altına yönelmeye devam ettiğini, Bitcoin’i ise hâlâ spekülatif bir risk varlığı olarak gördüğünü ortaya koyuyor. Bu durum BTC’nin uzun süredir savunduğu “dijital altın” statüsünü zayıflatıyor.
Bitcoin İçin Sıradaki Dönem Belirleyici Olacak
Analistlere göre bugün yaşanan dinamik geçici de olabilir, uzun vadeli yapısal bir bozulmanın başlangıcı da olabilir. Bu değerlendirme şu üç faktöre bağlı olacak:
- Spot ETF girişlerinin yeniden güçlenip güçlenmeyeceği
- Stablecoin arzında büyüme olup olmayacağı
- Küresel likidite koşullarının 2025’e doğru nasıl evrileceği
Eğer sermaye yeniden kriptoya dönmeye başlarsa Bitcoin’in Nasdaq bağı zayıflayabilir ve negatif asimetri etkisini kaybedebilir. Ancak likidite koşulları daha da kötüleşirse BTC bir süre daha teknoloji hisselerine paralel bir yapıda hareket etmeye devam edebilir.
Genel Değerlendirme
Bitcoin’in Nasdaq ile korelasyonunun negatife dönmesi, piyasadaki risk algısında derin bir değişime işaret ediyor. BTC artık güvenli limana benzer bir varlık değil; aksine yüksek volatiliteye sahip yüksek betalı bir teknoloji varlığı gibi fiyatlanıyor. Bu dinamiğin nasıl evrileceği, önümüzdeki aylarda hem makro hem de kripto tarafında likidite akışlarının yönüne bağlı olacak.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.