Yeliz Akmaca 
Kısa vadeli Bitcoin sahiplerinin zararındaki arz, Aralık 2025 itibarıyla FTX çöküşünden bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Zincir üstü veriler, piyasaya son giren yatırımcıların neredeyse tamamının zararda olduğunu gösteriyor. Bitcoin fiyatı 104.000 dolarlık kısa vadeli maliyet tabanının altında kalmaya devam ederken, piyasa içi ayrışmalar daha net hale geliyor.
Kısa Vadeli Bitcoin Sahipleri Neredeyse Tamamen Zararda
Glassnode verilerine göre kısa vadeli yatırımcılar, Bitcoin’i 155 günden daha kısa süredir elinde tutan adresleri kapsıyor. Bu tanıma göre 15 Haziran’da Bitcoin’in yaklaşık 104.000 dolardan işlem gördüğü dönemin ardından yapılan alımların büyük kısmı mevcut spot fiyatların üzerinde kaldı.
Aralık 2025 itibarıyla kısa vadeli sahiplerin elinde bulunan yaklaşık 2,8 milyon BTC zarar altında bulunuyor. Bu seviye, Kasım 2022’deki FTX çöküşü sırasında görülen zarar arzından bu yana kaydedilen en yüksek değer olarak öne çıkıyor. O dönemde Bitcoin fiyatı 15.000 dolar civarında işlem görüyordu.
2025 yılı boyunca kısa vadeli Bitcoin yatırımcıları, yılın büyük bölümünde kâr bölgesinde kaldı. Zincir üstü verilere göre yıl içindeki işlem günlerinin yaklaşık üçte ikisinde kısa vadeli sahipler pozitif getiri elde etti.
Ancak bu tablo yılın son çeyreğinde tersine döndü. Artan fiyat oynaklığıyla birlikte kısa vadeli pozisyonlarda gerçekleşmemiş zarar oranı %12 seviyelerine kadar genişledi. Bu durum, kârda olan yatırımcıların kısa sürede zarar bölgesine geçtiğini gösteriyor.
Fiyat Düzeltmesi Boğa Piyasası Aralığında Kaldı
Bitcoin, Ekim ayında kaydedilen tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaklaşık %25 geri çekildi. Bu oran, tarihsel olarak boğa piyasalarında görülen %20–30 aralığındaki düzeltmelerle uyumlu kabul ediliyor.
Ancak fiyat düşüşünün etkisi kısa vadeli yatırımcılar üzerinde daha sert hissedildi. Son alımların neredeyse tamamı zarar bölgesine geçti. Bu durum, kısa vadeli pozisyonların likidite baskısına daha açık olduğunu gösteriyor.
Uzun Vadeli Yatırımcılar Satış Tarafında
Kısa vadeli sahiplerin aksine, uzun vadeli yatırımcılar 2025 boyunca kademeli bir dağıtım süreci izledi. Glassnode verilerine göre uzun vadeli yatırımcı arzı, Temmuz ayında 14.755.530 BTC seviyesindeyken Kasım ortasında 14.302.998 BTC’ye geriledi. Bu yaklaşık 452.532 BTC’lik bir azalış anlamına geliyor.
Bitcoin OG ve Fragrant Board Direktörü Nicholas Gregory, bu satışları şu sözlerle yorumladı:
“Birçok uzun vadeli yatırımcı, yıllar süren birikimin ardından 2025’te satış yapmayı tercih etti. Bu kararlar çoğunlukla piyasa kötümserliğinden değil, yaşam tarzı ve likidite ihtiyaçlarından kaynaklanıyor.”
ABD Spot Bitcoin ETF’lerinde Dikkat Çeken Ayrışma
Fiyat düşüşüne rağmen ABD’de işlem gören spot Bitcoin ETF’leri görece istikrarlı kaldı. BTC cinsinden ölçüldüğünde, ETF’lerin toplam yönetilen varlıkları 10 Ekim’deki 1,38 milyon BTC zirvesinden 1,33 milyon BTC’ye geriledi. Bu düşüş yaklaşık %3,6 ile sınırlı kaldı.
Checkonchain verilerine göre AUM’un BTC bazında ölçülmesi, fiyat oynaklığından kaynaklanan yanılsamaları azaltıyor. Bu da son düşüşün ETF çıkışlarından çok, doğrudan spot piyasadaki kısa vadeli yatırımcı davranışlarından kaynaklandığını gösteriyor.
Piyasa Davranışı Ne Söylüyor?
Mevcut tablo, kısa vadeli yatırımcı psikolojisinin ciddi baskı altında kaldığını gösteriyor. Buna karşılık uzun vadeli sermaye, daha planlı ve zamana yayılmış bir strateji izliyor.
Kısa vadeli zarar yoğunluğu, piyasa stresinin henüz dağılmadığına işaret ediyor. Bu durum, önümüzdeki dönemde Bitcoin volatilitesinin yüksek kalabileceğini gösteren güçlü bir on-chain sinyal olarak öne çıkıyor.
Bu sinyaller birlikte değerlendirildiğinde, mevcut fiyat hareketinin geçici bir dalgalanmanın ötesine geçtiği görülüyor. Kısa vadeli yatırımcıların zarara geçmesi, piyasanın kısa vadeli duyarlılığında belirgin bir zayıflamaya işaret ediyor.
Özetle, ortaya çıkan tablo yalnızca anlık fiyat değişimlerini yansıtmıyor. Aynı zamanda potansiyel yön değişimlerini izlemek isteyen yatırımcılar için kritik on-chain ipuçları sunuyor.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.