Yeliz Akmaca 
Bitcoin, Gerçek Piyasa Ortalamasının altına düşerek, Gerçekleşen Fiyata (~54.900 $) doğru savunma amaçlı bir aralığa girdi. Glassnode’un son zincir üstü verileri, bu kırılmanın kısa vadeli bir sapmadan çok daha fazlası olduğunu gösteriyor. Piyasa artık net bir yükseliş trendinde değil. Daha çok dengelenmeye çalışıyor. Talep zayıf, ETF akışları negatife dönmüş durumda ve büyük yatırımcıların güçlü şekilde geri döndüğünü gösteren net bir işaret henüz oluşmadı.
Bu tür dönemlerde fiyat genelde yön aramaz. Önce zemin bulur.
79.000 doların kaybı piyasa yapısını savunmaya çekti
True Market Mean, aktif Bitcoin arzının ortalama maliyetini temsil eden önemli bir zincir üstü referans seviyesidir ve şu anda yaklaşık 79.000 dolar civarında bulunuyor. Fiyatın bu seviyenin altına inmesi, ortalama yatırımcı maliyetinin artık piyasanın üzerinde kaldığını gösteriyor. Bu değişim teknik olduğu kadar davranışsaldır da.
Geçmiş döngülerde benzer kırılmalar sonrası piyasa genellikle Realized Price’a doğru genişleyen bir sıkışma sürecine girdi. Bugün bu seviye yaklaşık 54.900 dolar. Bu nokta, dolaşımdaki tüm Bitcoin’lerin ortalama edinim maliyetini temsil ettiği için uzun vadeli denge seviyesi olarak kabul edilir.
Bu nedenle mevcut yapı iki ana referans arasında şekilleniyor: üstte 79.000 dolar, altta ise 54.900 dolar. Orta vadeli piyasa davranışı büyük ölçüde bu bant içinde oluşuyor.
Piyasada Gerçekte Ne Kadar Bitcoin Kaldı?
60.000–69.000 dolar kritik savunma bölgesi
Glassnode’un maliyet dağılım verisi, özellikle 60.000 ile 69.000 dolar arasında yoğun bir yatırımcı pozisyonu olduğunu gösteriyor. Bu bölge 2024’ün ilk yarısında oluşan konsolidasyon sürecinde inşa edildi ve o dönemde yapılan alımlar büyük ölçüde korunmuş durumda.
Bu önemli bir denge mekanizması oluşturuyor. Çünkü yatırımcılar genellikle maliyet seviyelerine yakın fiyatlarda agresif satış yapmaz. Bu da düşüşün hızını yavaşlatır.
Son haftalarda gözlenen fiyat davranışı bu yapıyı doğruluyor. Satış baskısı devam ediyor, ancak kontrolsüz bir çözülme yaşanmıyor. Bunun yerine piyasa yatay bir sıkışma sürecine giriyor.
Birikim var, güçlü alım yok
Accumulation Trend Score verisi yatırımcı davranışındaki değişimi daha net gösteriyor. Bu metrik kısa süre önce güçlü dağıtım fazını temsil eden 0.1 seviyesinin altına düşmüştü. Son ölçümlerde ise yaklaşık 0.43 seviyesine yükseldi.
Bu, satış baskısının azaldığını gösteriyor. Ancak güçlü birikim evresi genellikle bu metrik 0.8 ve üzerine çıktığında başlar. Mevcut seviyeler ise daha çok nötr bir dengeye işaret ediyor.
Başka bir ifadeyle, yatırımcılar agresif şekilde satmayı bıraktı. Ama henüz agresif şekilde alım yapmaya başlamış değiller.
Bu fark, piyasanın neden güçlü bir toparlanma üretemediğini açıklıyor.
ETF çıkışları baskıyı artırıyor
Kurumsal talep tarafında da zayıflama açık şekilde görülüyor. Spot Bitcoin ETF’lerinde net akışlar yeniden negatif bölgeye geçti. Daha önce fiyatı destekleyen sürekli girişler yerini çıkışlara bıraktı.
Spot piyasa verileri de benzer bir tablo sunuyor. Cumulative Volume Delta göstergesi, satış tarafının daha baskın olduğunu gösteriyor. Bu, piyasada organik alım gücünün sınırlı kaldığını ortaya koyuyor.
Bu tür ortamda fiyat genellikle ani yükselişlerden çok yatay hareket eder. Çünkü yukarı yönlü hareketi taşıyacak sürekli talep oluşmaz.
Türev piyasasında panik azaldı
Opsiyon piyasasında volatilite oranlarının düşmesi, panik aşamasının büyük ölçüde sona erdiğini gösteriyor. Özellikle implied volatility seviyelerindeki gerileme, yatırımcıların ani çöküş beklentisini azalttığını ortaya koyuyor.
Ancak bu durum güçlü bir yükseliş beklentisi oluştuğu anlamına gelmiyor. Funding rate ve opsiyon pozisyonları hâlâ temkinli bir yapı gösteriyor.
Yani piyasa artık panik modunda değil. Ama henüz iyimser de değil.
Bitcoin denge arıyor, yön henüz netleşmiş değil
Glassnode verileri birlikte değerlendirildiğinde Bitcoin’in şu anda geçiş evresinde olduğu görülüyor. True Market Mean’in kaybı piyasa yapısını zayıflattı. ETF çıkışları ve zayıf spot talep toparlanmayı yavaşlatıyor.
Buna rağmen satış baskısı tamamen kontrol dışına çıkmış değil. 60.000–69.000 dolar aralığı güçlü bir denge bölgesi olmaya devam ediyor.
Yeni bir yükseliş trendinin başlaması için üç unsur belirleyici olacak: spot talebin güçlenmesi, ETF girişlerinin yeniden pozitife dönmesi ve büyük yatırımcıların net birikim davranışı göstermesi.
Bu gerçekleşene kadar Bitcoin’in, yaklaşık 54.900 dolar ile 79.000 dolar arasında tanımlanan savunma aralığında hareket etmeye devam etmesi, mevcut zincir üstü yapıyla en uyumlu senaryo olarak öne çıkıyor.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.