Emre Yumlu 
Son dönemde kripto piyasalarında sıkça dile getirilen bir iddia, Bitcoin balinalarının yeniden güçlü bir birikim sürecine girdiği yönünde. Ancak zincir üstü verilerin daha yakından incelenmesi, bu anlatının sanıldığı kadar güçlü olmayabileceğini ortaya koyuyor. Mevcut göstergeler, piyasa yapısında köklü bir değişim yaşandığına dair net bir tablo sunmuyor.
Balina Birikimi Neden Yanıltıcı Görünebilir?
Zincir üstü analizlerde balina davranışlarını yorumlarken en sık karşılaşılan sorunlardan biri, borsa kaynaklı hareketlerin yatırımcı davranışıyla karıştırılmasıdır. Kripto para borsaları, operasyonel ve düzenleyici nedenlerle çok sayıda küçük cüzdandaki varlıkları daha az sayıda büyük cüzdanda birleştirebiliyor.
Bu konsolidasyon süreci, zincir üstü verilerde yüksek bakiyeli adreslerin sayısını yapay biçimde artırıyor. Sonuç olarak, bu adreslerdeki hareketler “balina birikimi” olarak yorumlanabiliyor. Oysa bu durum, gerçek anlamda büyük yatırımcıların alım yaptığına dair güvenilir bir kanıt sunmuyor.
Bu tür borsa etkileri ayıklandığında, büyük Bitcoin sahiplerinin hâlâ net satıcı konumunda olduğu görülüyor. Özellikle çok yüksek bakiyeli adreslerin toplam Bitcoin miktarında azalma devam ediyor.
Orta Ölçekli Büyük Adresler de Zayıflıyor
Sadece en büyük balinalar değil, 100 ile 1.000 BTC arasında varlık tutan adreslerde de düşüş eğilimi dikkat çekiyor. Bu tablo, piyasada devam eden ETF çıkışlarıyla da örtüşüyor. Spot Bitcoin ETF’lerinin piyasaya girmesiyle birlikte, büyük ölçekli Bitcoin tutma dinamikleri önemli ölçüde değişmiş durumda.
Bugün piyasa üzerinde fiyat ve volatilite açısından etkili olan ana aktörlerin başında ETF’ler geliyor. Bu durum, klasik “balina” tanımının etkisini kısmen azaltıyor.
Uzun Vadeli Yatırımcılardan Daha Olumlu Sinyaller
Olumsuz gibi görünen bu tabloya rağmen, zincir üstü verilerde dikkat çeken daha yapıcı bir gelişme de bulunuyor. Uzun vadeli Bitcoin yatırımcıları, son 30 gün içerisinde yeniden net alıcı konumuna geçmiş durumda.
Bu grup, yakın geçmişte 2019’dan bu yana görülen en güçlü satış dönemlerinden birini yaşamıştı. Satış baskısının azalması ve birikim sürecinin başlaması, piyasadaki arz yönlü baskının hafifleyebileceğine işaret ediyor.
Fiyat Davranışı Ne Söylüyor?
Bitcoin fiyatı henüz güçlü bir toparlanma sinyali vermiş değil. Ancak Kasım ayında görülen 80.000 dolar altı seviyelerin yeniden test edilmemesi, piyasanın belirli bir denge arayışında olduğunu gösteriyor. Bitcoin’in 90.000 dolar civarında tutunması, kısa vadede sınırlı da olsa pozitif bir zemin oluştuğuna işaret ediyor.
Genel tabloya bakıldığında, balina birikimi anlatısının abartılı olduğu; ancak uzun vadeli yatırımcı davranışlarının dikkatle izlenmesi gerektiği bir döneme girildiği söylenebilir.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.