Emre Yumlu 
2025 yılı, yatırım dünyasında “değer saklama aracı” tartışmalarının yeniden alevlendiği bir dönem oldu. Bu süreçte altın, Bitcoin karşısında belirgin bir üstünlük kurarken, Bitcoin–altın oranı yıl boyunca yaklaşık yüzde 50 oranında geriledi.
Bitcoin Altın Rasyosu Ne Durumda?
Aralık 2024’te 1 Bitcoin almak için yaklaşık 40 ons altın gerekirken, 2025’in son çeyreğinde bu oran 20 ons seviyesine kadar düştü.
Bu sert değişim, Bitcoin’e olan talebin tamamen çöktüğü anlamına gelmiyor. Aksine, 2025’te hakim olan makroekonomik koşulların altını öne çıkardığı özel bir fiyatlama rejimi ortaya çıktı.
Altın 2025’te Neden Öne Çıktı?
Altın, 2025 boyunca güçlü bir performans sergileyerek yıl başından bu yana yüzde 63 değer kazandı ve son çeyrekte ons başına 4.000 dolar seviyesini aştı. Bu yükselişi sıra dışı kılan unsur ise, sıkı para politikalarının devam ettiği bir ortamda gerçekleşmiş olmasıydı.
ABD Merkez Bankası’nın yılın büyük bölümünde faizleri yüksek tutması ve ilk faiz indirimini ancak eylül ayında gerçekleştirmesi, normal şartlarda getirisi olmayan varlıklar için baskı oluştururdu. Ancak bu kez tablo farklıydı.
Merkez bankaları altın talebinin merkezinde yer aldı. Ekim ayına kadar toplam 254 ton altın alımı yapılırken, Polonya Merkez Bankası tek başına 83 tonluk alım gerçekleştirdi. Aynı dönemde küresel altın ETF’lerine 2025’in ilk yarısında 397 tonluk giriş oldu ve toplam ETF stokları kasım ayında 3.932 ton ile rekor seviyeye ulaştı.
Artan jeopolitik riskler ve piyasa oynaklığı da altının cazibesini artırdı. 2025’te VIX ortalaması 18,2’ye yükselirken, jeopolitik risk endeksleri yıllık bazda yüzde 34 arttı.
Bitcoin Neden Görece Zayıf Kaldı?
Bitcoin 2025’te altı haneli fiyatlara ulaşarak güçlü bir yıl geçirse de, altına kıyasla daha zayıf bir performans sergiledi. Özellikle yılın ikinci yarısında talep tarafında belirgin bir yavaşlama yaşandı.
Spot Bitcoin ETF’lerinin yönetim altındaki varlık büyüklüğü ocak ayında 120 milyar dolardan temmuzda 152 milyar dolara kadar yükseldi. Ancak sonraki beş ayda bu rakam 112 milyar dolara gerileyerek net çıkışlara işaret etti. Aynı dönemde altın ETF’lerine girişlerin devam etmesi, iki varlık arasındaki farkı daha da belirginleştirdi.
Zincir üstü veriler de satış baskısını doğruladı. Uzun vadeli Bitcoin yatırımcıları yıl boyunca önemli miktarda kâr realizasyonu yaptı ve toplamda 500.000 BTC’nin üzerinde satış gerçekleşti. Ekim ayında tek başına yaklaşık 300.000 BTC el değiştirdi.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.