Emre Yumlu 
Bitcoin fiyatındaki geçmiş getiriler, ABD hanelerinin kripto yatırımı yapma isteğini ve ilerleyen dönemde gerçekten alım gerçekleştirip gerçekleştirmediğini etkileyebiliyor. Cleveland Fed tarafından 14 Temmuz 2026’da yayımlanan çalışma, özellikle geçmiş performans bilgisinin yatırım kararlarında önemli bir rol oynayabileceğine işaret ediyor.
Araştırmacılar Michael Weber, Bernardo Candia, Olivier Coibion ve Yuriy Gorodnichenko, her anket dalgasında 15.000 ila 25.000 arasında yanıt içeren verileri inceledi. Nielsen Homescan Panel katılımcılarından oluşan çalışmada, 2025’in ikinci çeyreğinde rastgele bilgi sunulan bir deney de gerçekleştirildi.
Bitcoin Getirisi Yatırım İsteğini Nasıl Değiştirdi?
Deneyde katılımcılara Bitcoin’in son 12 aylık getirisi hakkında bilgi verildiğinde, hedefledikleri kripto varlık payı yaklaşık 2 puan arttı. Kontrol grubunda ortalama hedef tahsisat %4,3 seviyesindeyken bu değişim yaklaşık %47’lik bir artış anlamına geldi.
Bitcoin performansına ilişkin bilgi alan katılımcıların sonraki ankette kripto para satın alma ihtimali de yaklaşık 2,5 puan yükseldi. Böylece geçmiş fiyat hareketlerinin yalnızca beklentileri değil, gerçek satın alma davranışını da etkileyebileceğine dair deneysel kanıt ortaya çıktı.
Katılımcılara Bitcoin’in yanı sıra S&P 500, GameStop veya enflasyon tahmini hakkında da bilgi verildi. Bitcoin grubunda bazı kişilere %14,3’lük önceki yıl getirisi, bazılarına ise fiyat grafiği gösterildi ve iki yöntem de kripto tahsisatını artırdı.
Kripto Piyasasında Beklenen Getiri Neden Önemli?
Çalışma, kripto sahibi olanlarla olmayanların gelecek beklentileri arasında belirgin fark bulunduğunu gösteriyor. 2021’in üçüncü çeyreğinde kripto sahipleri gelecek 12 ay için ortalama %22 getiri beklerken, sahip olmayanlarda bu oran yalnızca %7 oldu.
Belirsizlik de oldukça yüksekti. Kripto sahibi olmayanların %87’si gelecek yılki getiri konusunda “bilmiyorum” yanıtını verirken, sahiplerde bu oran %54’te kaldı.
Fark 2025’te de sürdü. Kripto sahipleri %13,8, sahip olmayanlar ise %4,7 getiri bekledi. Ayrıca beklenen getirideki her 1 puanlık artış, kripto sahibi olma olasılığında yaklaşık 0,8 puanlık yükselişle ilişkilendirildi.
Ancak araştırmacılar bunun doğrudan nedensellik kanıtı olmadığını vurguluyor. Bu sonuç, yüksek beklentilerin mevcut sahipliğin tek nedeni olduğunu göstermiyor; rastgele bilgi deneyi ise geçmiş getiri bilgisinin sonraki kararlar üzerindeki etkisini daha sınırlı biçimde ortaya koyuyor.
Bitcoin Yükseldikçe Yeni Alıcılar Gelebilir Mi?
Araştırmanın en dikkat çekici sonucu, fiyat ile yatırımcı katılımı arasında olası bir geri besleme mekanizmasına işaret etmesi. Güçlü geçmiş getiriler beklentileri yükseltebilir, daha fazla alımı teşvik edebilir ve böylece yeni talep oluşturabilir.
Deneyde kripto sahipliği yaklaşık %11 seviyesindeydi. Bitcoin getirisi bilgisi verilen gruplarda gerçekleşen kripto alımlarındaki artış, araştırmacıların hesabına göre koşulsuz satın alma olasılığını yaklaşık %23 yükseltti.
Etki özellikle daha önce kripto para almamasının nedenini bilgi eksikliği olarak açıklayan kişilerde güçlüydü. Kriptoyu kötü bir yatırım olarak gören katılımcılar ise aynı ölçüde tepki vermedi.
Bu tablo, fiyat yükselişlerinin yatırımcı ilgisini besleyebileceği fikrini destekliyor. Ancak araştırmacılar bunun her Bitcoin yükselişinin otomatik olarak kendi kendini güçlendiren bir döngüye dönüşeceği anlamına gelmediğini özellikle belirtiyor.
Bitcoin Kazancı Harcamaları Da Artırıyor Mu?
Çalışma yalnızca kripto alımını değil, hanehalkı harcamalarını da inceledi. Bitcoin fiyatının iki katına çıkması, finansal portföyünün tamamını kriptoda tutan bir hanenin dayanıklı tüketim ürünü satın alma ihtimalini 1,4 puan artırdı.
Dayanıklı ürün satın alan hanelerin oranı yaklaşık %20 olduğundan, bu değişim genel olasılığa göre yaklaşık %7’lik artışa karşılık geldi. Etki bilgisayar ve buzdolabı gibi ürünlerde daha belirginken otomobil ve konut alımlarında daha zayıf kaldı.
Dayanıklı olmayan tüketim harcamalarında ise belirgin bir değişim görülmedi. Araştırmacılar bu sonucu, hanelerin kripto kazançlarını kalıcı servet artışından ziyade piyango kazancına benzer şekilde değerlendirebileceği şeklinde yorumladı.
Sonuçlar dikkat çekici olsa da çalışma henüz tartışma amacıyla yayımlanan ön araştırma niteliğinde. Cleveland Fed, çalışma belgelerinin resmi yayınlarla aynı editoryal incelemeden geçmeyebileceğini belirtiyor. Bu nedenle bulgular kuruma veya Federal Reserve System’a ait resmi bir görüş olarak değerlendirilmemeli.
Bu içerik kesinlikle yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Piyasalar yüksek risk içermektedir ve yatırım kararlarınızı almadan önce kendi araştırmanızı yapmanız önemlidir.
Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.