Yeliz Akmaca 
Bitcoin piyasasında dikkat çeken bir dönüşüm yaşanıyor. CryptoQuant analisti Axel Adler Jr.’ın paylaştığı son zincir üstü verilere göre, BTC giderek kısa vadeli spekülatörlerin elinden uzun vadeli yatırımcıların cüzdanlarına geçiyor. Bu gelişme, satış baskısının azalabileceğine işaret etse de analiste göre tek başına yeni bir yükseliş trendini doğrulamıyor. Çünkü piyasada hâlâ eksik olan önemli bir unsur var: yeni talep.
Adler’in analizine göre kısa vadeli yatırımcıların (STH) gerçekleşmiş piyasa değeri (Realized Cap) içindeki payı %23,5’e geriledi. Bu oran bir ay önce %27, üç ay önce ise %40 seviyesindeydi. Üstelik Bitcoin tarihinde yalnızca zamanın yaklaşık %4’lük bölümünde bu göstergenin daha düşük seviyelerde kaldığı görüldü. Benzer görünüm en son Aralık 2022 ile Ocak 2023 arasındaki ayı piyasasının dip döneminde oluşmuştu.
Bitcoin Neden Uzun Vadeli Yatırımcıların Eline Geçiyor?
Adler’e göre bu değişimin temel nedeni, kısa vadeli yatırımcıların yoğun satış yapması değil. Aksine, üç ila altı ay boyunca hareket etmeyen çok sayıda Bitcoin harcanmadan bir sonraki yaş grubuna geçti. Böylece daha önce kısa vadeli yatırımcı grubunda yer alan coin’ler zaman içinde uzun vadeli yatırımcı kategorisine taşındı.
Bu süreç, gerçekleşmiş piyasa değerinin giderek daha küçük bölümünün son aylarda hareket eden Bitcoin’lerden oluştuğunu gösteriyor. Başka bir ifadeyle spekülatif alım satım faaliyetleri zayıflarken, yeni sermaye girişleri de sınırlı kalıyor. Ancak Adler, bu görünümün satış baskısının tamamen ortadan kalktığını kanıtlamadığının da altını çiziyor.
Uzun Vadeli Yatırımcıların Payı Tarihi Zirvelere Yaklaştı
Aynı dönemde uzun vadeli yatırımcıların gerçekleşmiş piyasa değeri içindeki payı %52,5’e yükseldi. Bir ay önce yaklaşık %52 olan oran, üç ay önce %42 seviyesindeydi. Tarihsel olarak daha yüksek seviye yalnızca 2018 yılında, yaklaşık %55 ile kaydedildi.
Analiste göre yükselişin önemli bölümü, daha önce 3-6 aylık yaş grubunda bulunan Bitcoin’lerin 6-12 aylık kategoriye geçmesinden kaynaklandı. Bu da fiyat düşüşüne rağmen birçok yatırımcının varlıklarını satmak yerine elde tutmayı sürdürdüğünü gösteriyor. Bununla birlikte Adler, bu göstergenin yatırımcıların aktif olarak dipten alım yaptığı anlamına gelmediğini özellikle vurguluyor.
Arz Güçleniyor, Ancak Talep Hala Geri Dönmedi
Analizin en dikkat çekici sonucu ise arz ve talep arasındaki dengeyle ilgili. Uzun vadeli yatırımcıların elindeki Bitcoin miktarının artması, piyasadaki likit arzı azaltıyor. Bu yapı, talep yeniden güçlenirse fiyat hareketlerini daha sert hâle getirebilir.
Ancak mevcut tabloda yeni yatırımcı talebi henüz belirgin şekilde toparlanmış değil. Adler’e göre kısa vadeli yatırımcı payının fiyat artışı ve yeni sermaye girişleriyle birlikte yeniden yükselmesi, piyasanın yeni bir evreye geçtiğini gösterecek önemli sinyallerden biri olabilir. Aksi durumda arzın güçlü ellerde toplanması tek başına hızlı bir fiyat yükselişi üretmeyebilir.
Kısacası zincir üstü veriler, Bitcoin’in giderek daha fazla uzun vadeli yatırımcıların elinde toplandığını ortaya koyuyor. Ancak Adler’e göre bu değişimin güçlü bir yükseliş trendine dönüşmesi için yalnızca arzın sıkışması yeterli değil. Yeni sermaye girişinin yeniden hız kazanması da kritik önem taşıyor.
Bu içerik genel piyasa verilerine dayanır ve yatırım tavsiyesi değildir. Kendi araştırmanızı yapmanızı öneririz.
Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.