Emre Yumlu 
Bitcoin (BTC)’nin son bir yıldaki performansı, özellikle kurumsal gelişmeler ve düzenleyici netlik beklentileri sonrasında daha istikrarlı bir seyir uman yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattı. Ancak Bitcoin’in 2008 tarihli teknik dokümanında adı geçen erken dönem isimlerden Adam Back’e göre mevcut geri çekilme, önceki dört yıllık döngülerle uyumlu ve varlığın doğasına aykırı değil.
Dört Yıllık Döngü ve Tarihsel Patern
Back, Bitcoin’in tarihsel olarak yüksek volatiliteye sahip olduğunu ve geçmiş piyasa döngülerinde de benzer dönemlerde fiyatın aşağı yönlü hareket ettiğini hatırlatıyor. Ona göre şu an yaşanan yaklaşık %26’lık yıllık düşüş, temel anlatının zayıfladığını değil, döngüsel bir düzeltmeyi yansıtıyor.
Bazı yatırımcıların fiyat hareketlerini makro gelişmelerden ziyade bu tarihsel modele göre konumlandırdığına dikkat çeken Back, yılın ilerleyen dönemlerinde toparlanma beklentisinin de bu çerçevede şekillendiğini belirtiyor.
Kurumsal Erişim Arttı, Ama Fiyat Beklenen Tepkiyi Vermedi
ABD’de daha kripto dostu bir yönetim anlayışı ve spot Bitcoin ETF’lerine ilişkin düzenleyici netliğin sağlanması, birçok yatırımcı tarafından yeni bir kurumsal dalganın başlangıcı olarak görülmüştü. Bu gelişmelerin fiyat oynaklığını azaltacağı ve Bitcoin’i makro belirsizliklerden daha bağımsız hale getireceği düşünülüyordu.
Ancak pratikte Bitcoin zaman zaman riskli varlıklarla paralel hareket etti. Aynı dönemde altın yeni zirvelere ulaşırken, gümüş de çok yıllı tepe seviyelerini test etti. Enflasyon ve jeopolitik risklere karşı korunma arayışının önemli bir kısmı değerli metallere yöneldi.
ETF Yatırımcıları ve Piyasa Dinamikleri
Back, ETF yatırımcılarının bireysel kripto borsası kullanıcılarına kıyasla daha “istikrarlı” bir profil sergilediğini ifade ediyor. Perakende yatırımcıların genellikle yükseliş dönemlerinde sermayelerinin büyük bölümünü piyasaya sürdüğünü, düşüşlerde ise hareket alanlarının sınırlı kaldığını belirtiyor. Kurumsal yatırımcıların ise portföy dengesi çerçevesinde daha esnek hareket edebildiğini vurguluyor.
Buna rağmen Back’e göre kurumsal sermaye henüz erken aşamada. Büyük fon havuzlarının tamamının piyasaya girdiğini söylemek mümkün değil.
Altın Kıyaslaması ve Uzun Vadeli Perspektif
Back, Bitcoin’in potansiyelini değerlendirirken altının toplam piyasa değerini referans alıyor. Mevcut durumda Bitcoin’in altından yaklaşık 10 ila 15 kat daha küçük olduğunu, bu nedenle değer saklama aracı olarak pazar payı kazanması halinde büyüme alanı bulunduğunu savunuyor.
Ona göre hızlı benimsenme süreci doğal olarak sert fiyat dalgalanmalarını beraberinde getiriyor. Zamanla daha fazla kurum, şirket ve hatta devletin sisteme dahil olmasıyla oynaklığın azalabileceğini, ancak tamamen ortadan kalkmasının beklenmemesi gerektiğini ifade ediyor. Volatilite, Back’e göre Bitcoin anlatısının çelişkisi değil; benimsenme sürecinin bir parçası.
Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.