Emre Yumlu 
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), kripto para piyasasını yakından ilgilendiren önemli bir düzenlemeye imza attı. Aracı kurumların bilançolarında tuttukları ödeme amaçlı stablecoin’ler için uygulanan “haircut” oranı yüzde 100’den yüzde 2’ye düşürüldü. Bu değişiklik, stablecoin’lerin kurumsal finans sisteminde daha etkin kullanılmasının önünü açabilecek yapısal bir adım olarak değerlendiriliyor.
%100 Haircut Ne Anlama Geliyordu?
Önceki uygulamada broker-dealer statüsündeki aracı kurumlar, bilançolarında yer alan stablecoin varlıkları için yüzde 100 oranında sermaye ayırmak zorundaydı. Pratikte bu durum, 1 milyon dolarlık stablecoin tutan bir kurumun aynı tutarda sermayeyi kullanılamaz şekilde kenara koyması anlamına geliyordu. Düzenleyici sermaye hesaplamasında bu varlıklar neredeyse sıfır değerle kabul ediliyordu.
Bu yaklaşım, stablecoin bulundurmayı ekonomik açıdan verimsiz hale getiriyor ve kurumsal oyuncuların bu araçları aktif biçimde kullanmasını zorlaştırıyordu. Yeni düzenlemeyle birlikte haircut oranının yüzde 2’ye düşürülmesi, stablecoin’leri para piyasası fonlarına benzer bir çerçeveye yaklaştırmış oldu.
SEC, Kurumsal Entegrasyonun Önü Açıyor
Exodus CEO’su Jon Paul Richardson’a göre bu değişiklik, kamuoyunda yeterince dikkat çekmemiş olsa da yılın en kritik gelişmelerinden biri. Richardson, sermaye yükünün dramatik şekilde azaltılmasının stablecoin’lerin kurumsal finans altyapısına entegrasyonunu hızlandıracağını savunuyor.
Yeni çerçeve sayesinde:
-
Aracı kurumlar stablecoin kullanırken bilançolarını aşırı sermaye baskısı altına sokmayacak.
-
Tokenize edilmiş hazine bonoları, hisse senetleri ve tahviller gibi zincir üstü varlıkların takası daha ekonomik hale gelecek.
-
Stablecoin tabanlı uzlaşma ve ödeme sistemleri kurumsal ölçekte daha uygulanabilir olacak.
Bu düzenlemenin, daha önce kabul edilen GENIUS yasasının pratikte hayata geçirilebilmesi açısından da önemli bir zemin oluşturduğu ifade ediliyor.
Rekabet Dinamikleri Değişebilir
Haircut oranının yüzde 2’ye indirilmesiyle birlikte stablecoin kullanımı üzerindeki fiili sermaye cezası ortadan kalkmış oldu. Bu durum, büyük aracı kurumlar arasında rekabeti artırabilir. Stablecoin altyapısını hızlı biçimde entegre eden kurumlar avantaj sağlarken, dönüşüme uyum sağlayamayan aktörler geride kalabilir.
Richardson’a göre piyasada birçok yatırımcı ETF kararları veya siyasi gelişmelere odaklanırken, asıl dönüşüm geleneksel finans ile kripto ekosisteminin entegrasyonunda yaşanıyor. Mevcut piyasa koşulları dalgalı olsa da altyapı tarafındaki bu tür düzenlemeler, uzun vadeli büyüme için güçlü bir temel oluşturuyor.
Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.