Yeliz Akmaca 
Bitcoin’i aşağı çeken şey ani bir satış dalgası değil, Trump’ın ticaret açığının %78 düştüğünü iddia eden açıklaması oldu. Geri döndü o tanıdık senaryo: güçlü dolar, yüksek faiz, zayıf risk iştahı. Rakamın kendisine değil, sonuçlarına odaklandı yatırımcı. Çünkü tarifeler konuşulmaya başlandığında, ilk baskıyı hisseden genelde kripto oluyor.
Bitcoin artık sadece kripto değil, bir makro varlık gibi fiyatlanıyor
Son iki haftada Bitcoin’in fiyat hareketi incelendiğinde, kriptoya özgü haberlerden çok makro gelişmelerin belirleyici olduğu dikkat çekiyor. Faiz beklentileri, doların gücü ve likidite koşulları, fiyat yönünü belirleyen ana değişkenler haline gelmiş durumda.
Gümrük vergileri ise bu denklemin hassas noktalarından biri. Çünkü tarifeler ithalat maliyetlerini yükselterek enflasyonist baskı yaratabiliyor. Bu durum, merkez bankalarının faizleri daha uzun süre yüksek tutmasına neden olabilecek bir ortam oluşturuyor. Piyasalar böyle bir senaryoyu fiyatlamaya başladığında ise genellikle şu zincirleme reaksiyon görülüyor:
– ABD doları güçlenir
– Küresel likidite daralır
– Riskli varlıklar baskı altında kalır
– Bitcoin ve kripto piyasası momentum kaybeder
Trump’ın açıklaması bu zinciri doğrudan tetiklemedi. Ancak yatırımcıların zihninde bu ihtimali yeniden aktif hale getirdi. Bu bile tek başına yeterliydi.
Aslında düşüşün nedeni tek bir cümlede özetlenebilir. Artan gümrük vergisi beklentisi, enflasyon riskini yeniden gündeme taşıdı. Bu da Fed’in faiz indirimlerini geciktirebileceği beklentisini güçlendirdi. Güçlenen dolar ile birlikte yatırımcıların riskli varlıklardan uzaklaşması, Bitcoin üzerinde doğrudan baskı yarattı.
Ticaret açığı gerçekten düştü
Veri tarafında tamamen boş bir zemin de yok. ABD ticaret açığı Ocak ayında yaklaşık 29,4 milyar dolara gerileyerek 2009’dan bu yana en düşük seviyelerden birini gördü. İthalattaki düşüş ve ihracattaki artış bu gerilemede rol oynadı. Tarifelerin yarattığı belirsizlik de şirketlerin tedarik zinciri davranışını değiştirmiş olabilir.
Ancak ekonomistler bu düşüşün tamamının yapısal olmadığını düşünüyor. Özellikle parasal olmayan altın akışları gibi kalemlerin veriyi olduğundan daha güçlü gösterdiğine dikkat çekiliyor. Yani manşet veri güçlü görünse de, altında daha kırılgan bir yapı olabilir.
Piyasa zaten bu ayrımı hızlı yaptı. Rakamın kendisinden çok, bu tür politikaların devam edip etmeyeceği önem kazandı.
Jeopolitik riskler ve güçlü dolar baskısı sürüyor
Bitcoin’in toparlanmasına rağmen genel tablo hâlâ kırılgan. Kripto piyasası art arda beşinci haftalık kaybına doğru ilerliyor. Bu gerçekleşirse, Mayıs 2022’den bu yana en uzun negatif seri kaydedilmiş olacak.
Jeopolitik cephedeki gelişmeler de risk iştahını sınırlıyor. Orta Doğu’da artan askeri hareketlilik, ABD dolarını ve petrol fiyatlarını yukarı taşıdı. Güçlü dolar ise Bitcoin için genellikle ters korelasyon anlamına geliyor.
Bu ortamda Bitcoin’in kısa vadeli hareketleri giderek daha az kriptoya özgü, daha çok küresel finansal koşullara bağlı hale gelmiş durumda. Likidite genişlediğinde hızlı yükseliyor, sıkılaştığında ise aynı hızla geri çekiliyor.
Fed Tutanakları Yayınlandı! Faiz İndirimi Mümkün Mü?
Piyasa şimdi tek bir soruya odaklandı
Bitcoin’in 67.000 dolar seviyesine doğru yaptığı son toparlanma, teknik bir rahatlama olarak okunabilir. Ancak kalıcı bir yükseliş için makro koşulların destekleyici olması gerekiyor.
Eğer gümrük vergisi söylemi gerçekten daha güçlü dolar ve daha uzun süre yüksek faiz beklentisini beslerse, Bitcoin’in yukarı yönlü hareketi sınırlı kalabilir. Tersine, bu söylem politik gürültü olarak kalır ve finansal koşullar gevşemeye başlarsa, Bitcoin yeniden likidite odaklı yükseliş moduna dönebilir.
Şu an piyasada kesin olan tek şey, Bitcoin’in yönünün artık yalnızca kripto içi gelişmelerle değil, küresel ekonomi ve politika ile birlikte yazıldığı. Bu da fiyat hareketlerini daha karmaşık, ama aynı zamanda daha öngörülebilir hale getiriyor.
Son Dakika kripto para haberleri için hemen tıkla.
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.