Haciyev Reşit 
Kripto para piyasalarının en büyük halka açık şirketlerinden Coinbase, 2025 yılının dördüncü çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını kamuoyuyla paylaştı. Açıklanan veriler, şirketin hem toplam gelir hem de işlem gelirleri tarafında piyasa beklentilerinin altında kaldığını ortaya koydu. Bu durum, yatırımcılar arasında temkinli bir havanın oluşmasına neden oldu. Söz konusu sonuçlar, kripto para fiyatlarında yaşanan sert düşüşün işlem hacimlerini baskıladığı ve piyasa aktivitesinin zayıfladığı bir dönemde açıklandı. Özellikle düşen fiyatlar ve artan belirsizlik ortamı, bireysel yatırımcıların işlem iştahını azaltırken, bu tablo Coinbase’in gelir performansı üzerinde doğrudan etkili oldu.
Gelir Beklentinin Altında
Coinbase’in 2025 yılının dördüncü çeyreğine ait finansal sonuçlarına göre şirketin toplam geliri 1,8 milyar dolar olarak gerçekleşti. Bu rakam, piyasanın 1,83 milyar dolarlık beklentisinin altında kalarak gelir tarafında sınırlı bir hayal kırıklığı yarattı. Şirketin en önemli gelir kalemlerinden biri olan işlem gelirleri ise 983 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti ve 1,02 milyar dolarlık tahminleri karşılayamadı. Bu tabloyla birlikte Coinbase, hem toplam gelir hem de işlem gelirleri tarafında beklentileri tutturamamış oldu. Analistler, işlem hacimlerindeki düşüşün ve piyasa aktivitesindeki zayıflığın bu performansta belirleyici rol oynadığına dikkat çekiyor.
İlginizi Çekebilir: JPMorgan Bitcoin İçin İlginç Tahmin Açıkladı!
Açıklanan sonuçlarda, kripto para fiyatlarındaki sert düşüşün etkisi net şekilde hissedildi. Özellikle Bitcoin’in ekim ayındaki zirvesinden bu yana yaklaşık %50 değer kaybetmesi, işlem hacimlerinde belirgin bir daralmaya yol açtı. Bu süreçte bireysel yatırımcıların önemli bir kısmı piyasadan uzaklaşırken, önceki kripto ayı piyasalarına benzer bir döngünün yeniden yaşanabileceğine dair yorumlar güç kazandı. Coinbase hisseleri ise yıl başından bu yana yaklaşık %37 değer kaybetti. Coinbase yönetimi, mevcut piyasa döngüsüne geçmiş dönemlere kıyasla daha hazırlıklı girdiklerini savunuyor. Şirket, son yıllarda spot işlem gelirlerine olan bağımlılığını azaltmaya çalışarak gelir kaynaklarını çeşitlendirmeye odaklandı. Bu stratejinin merkezinde ise stablecoin gelirleri yer alıyor.
Stablecoin Gelirleri ve USDC Detayı
Coinbase’in en kritik gelir kalemlerinden biri, Circle tarafından çıkarılan USD Coin ile bağlantılı gelir paylaşımı modeli olarak öne çıkıyor. Bu model kapsamında Coinbase, USDC rezervlerinden elde edilen getirilerden pay alarak işlem hacmine daha az bağımlı, görece istikrarlı bir gelir akışı elde ediyor.
Needham analisti John Todaro;
Stablecoin gelirlerinin yüksek marjlı ve işlem bazlı komisyonlara kıyasla daha öngörülebilir olduğuna dikkat çekerek, bu iş kolunun 2026 yılında Coinbase için önemli bir destek unsuru olabileceğini vurguladı.
Öte yandan Washington’da müzakere edilen bir stablecoin yasa tasarısı, kripto borsalarının kullanıcıların stablecoin bakiyelerine ödül veya getiri sunmasını kısıtlayabilir. Böyle bir düzenleme, Coinbase’in Circle ile yürüttüğü gelir paylaşımı modelini doğrudan etkileyebilecek potansiyel riskler barındırıyor. Ocak ayında CEO Brian Armstrong, söz konusu tasarıya verdiği desteği geri çektiğini açıklamıştı. Ayrıca şirket temsilcileri ile bankacılık sektörü yetkililerinin, düzenleme sürecine ilişkin görüşmeler kapsamında Beyaz Saray’da iki ayrı toplantı gerçekleştirdiği de bildirildi. Bu gelişmeler, stablecoin düzenlemelerinin Coinbase’in orta vadeli gelir yapısı açısından kritik bir gündem maddesi olmaya devam ettiğini gösteriyor.
Değerlendirme
Coinbase’in son kazanç raporu, kripto para piyasalarındaki genel zayıflığın şirketin finansal performansına doğrudan yansıdığını ortaya koyuyor. Özellikle düşen işlem hacimleri ve azalan bireysel yatırımcı ilgisi, kısa vadede işlem gelirleri üzerindeki baskının devam edebileceğine işaret ediyor. Buna karşın Coinbase’in stablecoin gelirleri ve son yıllarda uyguladığı gelir çeşitlendirme stratejisi, orta ve uzun vadede şirket için önemli bir denge unsuru oluşturabilir. Analistlere göre, işlem gelirlerine olan bağımlılığın azalması ve daha öngörülebilir gelir kalemlerinin öne çıkması, 2026 perspektifinde Coinbase’in finansal dayanıklılığını artırabilecek temel faktörler arasında yer alıyor.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.