Emre Yumlu 
Bitcoin madencilik sektöründe yaşanan son gelişmeler, piyasalardaki kırılganlığın madenciler üzerindeki baskısını bir kez daha gözler önüne serdi. Marathon Digital Holdings (MARA), Bitcoin fiyatının 64.000 dolar seviyelerine gerilemesiyle birlikte yalnızca 10 saatlik kısa bir zaman diliminde toplam 1.318 BTC’lik transfer gerçekleştirdi. Bu hareketlilik, yatırımcılar arasında “zorunlu satış” ihtimalini yeniden tartışmaya açtı.
Zincir Üstü Veriler Ne Söylüyor?
Blockchain analiz platformu Arkham tarafından paylaşılan verilere göre MARA, tek bir işlemle yaklaşık 653,773 BTC’yi kredi ve işlem firması Two Prime ile bağlantılı bir adrese gönderdi. Bu transferin işlem anındaki değeri yaklaşık 42,01 milyon dolar olarak kaydedildi. Dakikalar sonra aynı adrese bu kez 8,999 BTC tutarında, yaklaşık 578 bin dolar değerinde ikinci bir transfer yapıldı.
Buna ek olarak şirket, yaklaşık 300 BTC’yi kripto varlık saklama kuruluşu BitGo ile ilişkili bir cüzdana iki ayrı işlemle aktardı. Bu işlemlerin toplam değeri transfer sırasında 20,4 milyon dolar seviyesindeydi. MARA’nın ayrıca 305 BTC’yi, yaklaşık 20,72 milyon dolar değerinde yeni oluşturulmuş bir cüzdan adresine taşıdığı görülüyor. Transferlerin farklı adreslere dağılması, bu işlemlerin operasyonel mi yoksa likidite odaklı mı olduğu sorularını beraberinde getirdi.
Madenciler İçin Zorlaşan Koşullar
Bitcoin fiyatı yazının hazırlandığı sırada 63.000 doların biraz üzerinde işlem görüyor. Bu seviye, Ekim 2024’ten bu yana görülen en düşük fiyat aralıklarından biri. Fiyatlardaki bu geri çekilme, madencilik kârlılığını ciddi biçimde baskılıyor.
Bloomberg verilerine göre madencilik gelirlerini gösteren hash fiyat endeksi, terahash başına yaklaşık 3 sent seviyesine kadar geriledi. Özellikle yüksek enerji maliyetleriyle faaliyet gösteren madenciler için bu durum operasyonel sürdürülebilirliği zorlaştırıyor. Araştırma şirketi Newhedge, yaklaşan zorluk ayarlamasında madencilik zorluğunun %13’ün üzerinde düşebileceğini öngörüyor. Bu, 2021’de Çin’in madencilik yasağından bu yana görülen en sert düşüşlerden biri olabilir.
Madencilik Hisselerinde Sert Satışlar
Olumsuz tablo, borsada işlem gören madencilik şirketlerinin hisselerine de yansıdı. MARA hisseleri %18’in üzerinde, CleanSpark %19,13, Riot Platforms ise %14,7 değer kaybetti. Google Finance verilerine göre MARA hissesi son 5 günde %30’dan fazla, son bir ayda ise %34 düşüş yaşadı.
Bu baskıya, yakın tarihte gerçekleşen içeriden işlemler de eklendi. 30 Ocak 2026’da, hak edişi tamamlanan hisse senedi birimleri nedeniyle oluşan vergi yükümlülüğünü karşılamak amacıyla 14.301 adet hisse, hisse başına 9,50 dolar fiyatla alıkonuldu.
Enerji Maliyetleri Ek Baskı Yaratıyor
Bitcoin fiyatındaki düşüşe ek olarak, ABD’de Ocak ayı sonunda yaşanan şiddetli kış fırtınaları da madencileri zorladı. Özellikle Teksas ve Tennessee gibi madencilik açısından kritik bölgelerdeki elektrik kesintileri ve artan enerji maliyetleri operasyonel riskleri artırdı. CleanSpark yöneticilerinden Harry Sudock, bu sürecin hem piyasa satış baskısı hem de olumsuz hava koşullarının birleşiminden kaynaklandığını ifade ediyor.
Tüm bu gelişmeler, Bitcoin madencilerinin önümüzdeki dönemde hem finansal hem de operasyonel açıdan zorlu bir süreçle karşı karşıya kalabileceğine işaret ediyor.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.