Yeliz Akmaca 
Kripto türev piyasasında bugün sessiz bir eşik geçiliyor. Toplam değeri 2,6 milyar doları aşan Bitcoin ve Ethereum opsiyonları vadesini doldururken, Bitcoin tarafında zımni oynaklık %100 seviyesine kadar çıktı. Bu sadece teknik bir detay değil. Piyasanın ruh hali açık: yatırımcılar pozisyon almıyor, pozisyon saklıyor.
Veriler, özellikle kurumsal tarafta aşağı yönlü riske karşı koruma refleksinin hızlandığını gözler önüne seriyor. Spot fiyatların maksimum acı seviyelerinin epey altında kalması da bu tabloyu tamamlıyor.
Asıl yük Bitcoin’de, Ethereum Arkadan Geliyor
Bugün sona eren sözleşmelerin büyük bölümü Bitcoin kaynaklı. Yaklaşık 2,2 milyar dolarlık BTC opsiyonu kapanırken, Ethereum tarafı 419 milyon dolar civarında kalıyor. Toplam rakam böylece 2,6 milyar doların üzerine taşınıyor.
Bitcoin şu anda 64.686 dolar civarında el değiştiriyor. Oysa opsiyon piyasasında “maksimum acı” noktası 80.000 dolar. Aradaki fark küçük değil.
Açık pozisyonlara bakınca tablo daha netleşiyor:
-
Toplam BTC açık pozisyonu: 33.984 sözleşme
-
Call: 21.396
-
Put: 12.588
Call/put oranı 0,59. Yani piyasa hâlâ yukarıdan çok aşağıyı kolluyor.
Ethereum cephesinde ise denge biraz farklı. ETH fiyatı yaklaşık 1.905 dolar, maksimum acı seviyesi 2.400 dolar. Açık pozisyon sayısı 219.034 sözleşme ve dağılım neredeyse başa baş:
-
113.427 call
-
105.607 put
Ortaya çıkan 0,93’lük oran, Bitcoin’e kıyasla daha nötr bir yapı sunsa da, burada da temkin ağır basıyor.
Spot fiyatlarla maksimum zarar seviyeleri arasındaki geniş makas, opsiyon satan tarafın rahat olduğunu açıkça gösteriyor. Buna karşılık yönlü pozisyon alanlar için risk yüksek: piyasa dar bir aralıkta oyalanırsa, zarar kaçınılmaz.
Geçen Haftaya Göre Küçük, Tansiyon Daha Yüksek
Bugünkü vade, geçen cuma kapanan 8,8 milyar dolarlık dev sözleşmelere göre daha mütevazı. O işlem aylık vade kapsamındaydı.
Fakat bu kez hacimden çok oynaklık konuşuluyor.
Greeks.live verilerine göre Bitcoin’in kısa vadeli zımni volatilitesi yıl başına kıyasla ikiye katlandı ve %100’e dayandı. Ana vadelerde IV yalnızca iki haftada %15 sıçrayarak %50’nin üzerine çıktı.
Analistler türev piyasasında belirgin bir stres birikimi olduğuna dikkat çekiyor. Büyük oyuncular pozisyon değiştiriyor, hedge işlemleri hızlanıyor.
Greeks.live notlarında şu ifade yer alıyor:
“60.000 dolar bandı, Trump rallisi öncesindeki konsolidasyon bölgesi. Destek hâlâ görece güçlü. Eğer kısa vadede sert bir düşüş gelirse, bu bir alım fırsatına dönüşebilir.”
Opsiyon Piyasasında Dengeler Sarsılıyor
Opsiyon yapısı şu an net biçimde düşüş tarafına yaslanmış durumda. Yine de çok düşük kullanım fiyatlarında “piyango tarzı” alımların artması dikkat çekiyor.
Greeks.live analistleri bu noktada oldukça açık konuşuyor:
“Piyasa aşırı panik sergiliyor. BTC’de uzun süreli bir düşüş için koşullar yeterince güçlü görünmüyor. Hızlı riskten kaçış, paradoksal biçimde toparlanmayı kolaylaştırabilir.”
Bitcoin’in 60.000 dolarlık psikolojik eşiğe doğru istikrarlı şekilde kayması belirsizliği artırıyor. IV’nin %100’e ulaşması da bunu teyit ediyor: yatırımcılar artık olağan dışı fiyat hareketlerini fiyatlıyor.
Vade Sonrası Akışlar Sıfırlanabilir
Deribit tarafı, opsiyon pozisyonlarının belirli kullanım fiyatlarında yoğunlaştığını ve bunun bugüne kadar fiyat üzerinde bir tür “çekim etkisi” yarattığını söylüyor.
Ama bu etki vade ile birlikte ortadan kalkabilir.
Deribit analistlerinin yorumu şöyle:
“Koruma talebinin yükseldiği ve oynaklığın yeniden fiyatlandığı bir dönemdeyiz. Bu vade, aracı kurum hedge akışlarını kısa vadeli olarak sıfırlayabilir. 08:00 UTC sonrası fiyat davranışı, önceki günlerden farklı olabilir.”
Opsiyonlar Deribit’te bugün sona eriyor. Hedge pozisyonlarının çözülmesi ve likidite koşullarının değişmesi, hemen ardından sert fiyat hareketlerini tetikleyebilir.
Şu an türev piyasasında düşüş havası hâkim. Ancak geçmişte defalarca görüldüğü gibi, panik satışları aşırı kaldıraç temizliğiyle sonuçlandığında piyasa bazen beklenmedik hızda toparlanabiliyor.
Özetle: Bugünkü 2,6 milyar dolarlık vade yalnızca teknik bir kapanış değil. Kısa vadeli yön için ciddi bir stres testi.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.