Haciyev Reşit 
Kripto para piyasasında süren dalgalanmalara ilişkin yeni bir uyarı, sektörün yakından tanıdığı bir isimden geldi. Tether kurucu ortağı William Quigley, Bloomberg’in Bloomberg The Close programında yaptığı açıklamalarda, mevcut piyasa yapısının özellikle kurumsal yatırım modelleri açısından ciddi riskler barındırdığına dikkat çekti. Quigley, son dönemde Bitcoin ve genel kripto piyasasında yaşanan geri çekilmelerin yalnızca fiyat hareketlerinden ibaret olmadığını, bazı iş modellerinin bu süreçte ek baskı unsuru haline gelebileceğini vurguladı.
“Hazine Modeli” Şirketler Baskı Altında Kalabilir
Son dönemde Bitcoin ve genel kripto piyasasında yaşanan geri çekilmeleri değerlendiren William Quigley, özellikle halka açık kripto varlık yönetim şirketlerinin ve “Bitcoin hazine modeli” ile faaliyet gösteren yapıların uzun vadeli sürdürülebilirliğini sorguladı. Quigley, bu şirketlerin bilançolarında tuttukları yüksek miktardaki kripto varlıkların, piyasa stresinin arttığı dönemlerde zorunlu satış riskini beraberinde getirebileceğini ve bunun fiyatlar üzerinde ek baskı yaratabileceğini vurguladı.
İlginizi Çekebilir: “Web3 Bitti” Çıkışı: Ünlü Kripto Yatırımcısı İstifa Etti!
Quigley, Bitcoin veya Ethereum’a maruz kalmak için AUM tabanlı özel yatırım araçlarının kullanılmasını hiçbir zaman mantıklı bulmadığını da açıkça dile getirdi. Bu tür yapıların çoğu zaman net varlık değerinin (NAV) altında işlem gördüğünü hatırlatan Quigley, yatırımcıların gereksiz yapısal riskler üstlendiğine dikkat çekti ve şu soruyu yöneltti:
“Bu tür araçlar çoğu zaman net varlık değerinin (NAV) altında işlem görüyor. Spot Bitcoin ETF’leri varken neden bu ek riskleri üstlenesiniz?”
Quigley’e göre, spot ETF’lerin yaygınlaşmasıyla birlikte bu tür dolaylı yatırım modellerinin rekabet avantajını büyük ölçüde kaybettiği, piyasa koşulları zorlaştıkça da kırılganlıklarının daha görünür hale geldiği bir döneme girilmiş durumda.
MicroStrategy Örneği: Sistemik Risk mi?
Açıklamalarında MicroStrategy’nin stratejisine de değinen Quigley, şirketin 2020 yılında, henüz spot Bitcoin ETF’lerinin bulunmadığı bir dönemde bu modele yönelmesini anlaşılabilir bulduğunu söyledi. Ancak mevcut piyasa koşullarında risklerin çok daha büyük hale geldiğini vurguladı. Quigley’ye göre MicroStrategy, dolaşımdaki toplam Bitcoin arzının yaklaşık %3’üne sahip durumda. Olası bir nakit ihtiyacı ya da bilanço baskısı halinde şirketin Bitcoin satmak zorunda kalmasının, piyasa üzerinde çok ciddi bir satış dalgası yaratabileceği uyarısında bulundu.
William Quigley, dijital varlık şirketlerinin (DAT) sayısının önümüzdeki dönemde belirgin şekilde azalacağını öngörüyor. Quigley’ye göre, piyasa koşulları zorlaştıkça yatırımcılar daha seçici davranmak zorunda kalacak ve bu da sürdürülebilir iş modeline sahip olmayan yapıların elenmesine yol açacak. Bu çerçevede yatırımcıların kendilerine temel bir soruyu sorması gerektiğini vurguladı:
“Neden yerel kripto varlığın kendisini almak yerine, o şirketin kendine özgü risklerini barındıran hissesini alayım?”
Ünlü isim, bu tür yapıların çoğunun kalıcı bir yatırım fırsatı sunmadığını, özellikle piyasa stresinin arttığı dönemlerde yüksek yapısal riskler taşıdığını ifade etti. Quigley’ye göre kripto ekosisteminde kaçınılmaz bir konsolidasyon ve temizlik süreci yaşanacak; bu süreçte yalnızca güçlü bilançoya, net stratejiye ve rekabet avantajına sahip şirketler ayakta kalabilecek.
Tether ve Altın Rezervleri Yorumu
Her ne kadar artık Tether yönetiminde aktif rol almasa da, Quigley şirketin rezervlerinin bir kısmını altına kaydırma stratejisini de değerlendirdi. Bu hamleyi “akıllıca bir çeşitlendirme” olarak nitelendiren Quigley, altının her ekonomik koşulda talep gören bir varlık olduğuna dikkat çekti. Stablecoin ekosistemi açısından güçlü ve şeffaf teminat yapısının kritik olduğunu vurgulayan Quigley, güven unsurunun bu alandaki en önemli faktör olmaya devam edeceğini söyledi.
William Quigley’nin açıklamaları, kripto piyasasında yalnızca fiyat hareketlerinin değil, kurumsal yapıların ve iş modellerinin de ciddi bir stres testinden geçtiğini ortaya koyuyor. Özellikle büyük ölçekli Bitcoin tutan şirketlerin olası satışlarının, düşüşleri hızlandırabilecek yeni bir sistemik risk unsuru haline gelebileceği değerlendiriliyor. Analistler, önümüzdeki dönemde piyasanın hem fiyatlama hem de yapı açısından daha seçici bir sürece girebileceği görüşünde.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.