Yeliz Akmaca 
Bitcoin fiyatının uzun süredir 90 bin dolar bandında sıkışık kalmasının arkasında, opsiyon piyasalarındaki yoğun pozisyonlanma yer alıyor. Kripto türev borsası Deribit, yüksek opsiyon hacmi ve belirli kullanım fiyatlarında yoğunlaşan açık pozisyonların Bitcoin’i yatayda tuttuğunu söylüyor.
Deribit’e göre piyasada ilgi ve sermaye hâlâ güçlü. Ancak yatırımcılar artık yönlü ve yüksek kaldıraçlı işlemler yerine korumalı, yapılandırılmış stratejilere yöneliyor. Bu tercih, fiyatın hızlanmasını zorlaştırıyor.
Pozisyonlama, Fiyatın Önüne Geçti
Deribit, Bitcoin’in mevcut görünümünü yalnızca fiyat grafiğiyle okumanın eksik kaldığını vurguluyor. Borsaya göre asıl belirleyici unsur, pozisyonların nasıl kurulduğu.
Özellikle 30 Ocak vadeli büyük opsiyon vadesi öncesinde, mevcut fiyat seviyelerine yakın kullanım fiyatlarında ciddi bir açık pozisyon birikimi oluştu. Bu tablo, piyasanın riskinin büyük bölümünü artık vadeli işlemler değil, opsiyonlar üzerinden taşıdığını gösteriyor.
Yatırımcılar piyasadan çıkmıyor. Ancak yönlü risk almak yerine, hedge edilmiş yapılarla hareket ediyor.
Yatay Seyrin Arkasındaki Mekanik
BTC, Kasım ortasından bu yana 85.000 – 95.000 dolar aralığında dalgalanıyor. Deribit, kısa vadeli opsiyonlarda — özellikle put kontratlarında — görülen yüksek hacmin bu sıkışmayı beslediğini belirtiyor.
Yatırımcılar fiyat dalgalanmalarına karşı aktif şekilde pozisyon ayarlıyor. Bu nedenle:
-
Yükselişler, risk azaltımıyla satışla karşılaşıyor
-
Geri çekilmeler, pozisyon dengeleme alımlarıyla sınırlanıyor
Fiyat, dışsal haberlerden çok hedge akışlarına tepki veriyor.
Sermaye Sistemde, Risk Kontrol Altında
Deribit’e göre piyasadaki tablo bir ilgisizlik değil. Aksine, sermaye hâlâ sistemin içinde ve opsiyon piyasasına akmaya devam ediyor. Ancak yatırımcılar bu sermayeyi daha sıkı risk yönetimiyle kullanıyor. Bu yaklaşım, momentumu baskılıyor. Kısa vadeli fiyat hareketlerini artık manşetler değil, pozisyonlama mekanikleri şekillendiriyor.
CoinGlass verileri de bu tabloyu destekliyor. Toplam Bitcoin opsiyon açık pozisyonu 38,7 milyar dolar seviyesine ulaştı ve Ocak boyunca istikrarlı şekilde arttı.
Ay Sonu Opsiyon Vadesi Kritik Eşik
Bu cuma gerçekleşecek ay sonu Bitcoin opsiyon vadesi, yaklaşık 8,4 milyar dolarlık bir büyüklüğe sahip. Put/call oranı 0,54 seviyesinde bulunuyor. Bu oran, vadesi dolacak long kontratların short’ların neredeyse iki katına ulaştığını gösteriyor.
Piyasanın maksimum zarar (max pain) seviyesi 90.000 dolar olarak öne çıkıyor. Açık pozisyonlar ise en yoğun şekilde 100.000 dolar kullanım fiyatında toplanıyor. Analistler, vade dolumuyla birlikte opsiyon mekaniğinden kaynaklanan fiyat duyarlılığının azalacağını öngörüyor.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.