Emre Yumlu 
Japonya Merkez Bankası (BOJ), küresel piyasaların yakından izlediği toplantısında politika faizinde değişikliğe gitmedi. Ancak yayımlanan ekonomik projeksiyonlar ve yetkililerin söylemleri, Banka’nın para politikasında daha şahin bir duruşa doğru ilerlediğine işaret ediyor. Bu durum, bir sonraki faiz artışının piyasa beklentilerinden daha erken gerçekleşebileceği ihtimalini güçlendiriyor.
Faiz Kararı Beklentilere Paralel Geldi
BOJ, iki gün süren toplantının ardından politika faizini %0,75 seviyesinde sabit bıraktığını açıkladı. Aralık ayında yapılan faiz artışının ardından gelen bu karar, ekonomistler tarafından büyük ölçüde öngörülüyordu. Mevcut faiz seviyesi, Japonya’da son 30 yılın en yüksek borçlanma maliyetine işaret ediyor.
Merkez Bankası, son faiz artışının ekonomi üzerindeki etkilerini gözlemlemek isterken, Başbakan Sanae Takaichi’nin önümüzdeki ay yapılacağını duyurduğu erken seçimlerin bütçe politikaları üzerindeki olası sonuçlarını da dikkate alıyor.
Kurul İçinde Şahin Sinyaller Güçleniyor
Her ne kadar faiz oranı değişmese de, Banka içindeki görüş ayrılıkları dikkat çekti. Yönetim Kurulu üyesi Hajime Takata, üst üste ikinci toplantıda da faiz artışı önerisinde bulundu. Bu öneri diğer üyelerden destek görmese de, BOJ içinde giderek güçlenen şahin eğilimin bir göstergesi olarak değerlendiriliyor.
Enflasyon ve Büyüme Tahminleri Yukarı Revize Edildi
BOJ’un yayımladığı üç aylık görünüm raporu, para politikasındaki ton değişimini daha net ortaya koydu. Banka, 2025 ve 2026 mali yıllarına ilişkin büyüme beklentilerini yukarı yönlü revize ederken, ekonominin ılımlı bir toparlanma sürecini sürdüreceği görüşünü korudu.
Özellikle çekirdek enflasyon tahminindeki güncelleme dikkat çekti. 2026 mali yılı için çekirdek tüketici enflasyonu beklentisi %1,8’den %1,9’a yükseltildi. Banka, ekonomik görünüm ve fiyat istikrarına yönelik risklerin şu aşamada dengeli olduğunu vurguladı.
Ücret-Fiyat Döngüsü Vurgusu
Raporda, ücretler ile fiyatların birlikte ve kademeli biçimde artmaya devam edeceği ifade edildi. BOJ’a göre bu mekanizma, temel enflasyonun zaman içinde istikrarlı bir şekilde yükselmesini sağlayacak.
Ayrıca döviz kurlarının, geçmişe kıyasla fiyatlar üzerinde daha belirgin bir etki yarattığına dikkat çekildi. Zayıf yenin, enflasyonist baskıları artırabileceği ve tüketicilerin gelecekteki fiyatlara ilişkin algısını etkileyebileceği uyarısı yapıldı.
Ueda’nın Mesajları Kritik Öneme Sahip
Piyasalar, toplantı sonrası BOJ Başkanı Kazuo Ueda’nın basın toplantısına odaklanmış durumda. Bir sonraki faiz artışının zamanlamasına dair verilecek sinyaller, özellikle artan piyasa oynaklığı nedeniyle büyük önem taşıyor.
HSBC Asya Baş Ekonomisti Fred Neumann’a göre, Banka’nın son raporu giderek daha şahin bir çerçeve çiziyor. Neumann, büyüme ve enflasyon beklentilerindeki yukarı yönlü revizyonların, önümüzdeki toplantıları yeni bir faiz artışı açısından “canlı” tuttuğunu ifade ediyor.
Tahvil Getirileri ve BOJ’un Zor Dengesi
Başbakan Takaichi’nin yaşam maliyetlerini azaltmaya yönelik teşvik paketleri ve gıda üzerindeki %8’lik satış vergisinin askıya alınabileceğine dair açıklamaları, daha fazla borçlanma ihtimali doğurabileceği endişesiyle Japon tahvil getirilerinde yükselişe yol açtı.
Bu durum, BOJ’u zor bir dengeyle karşı karşıya bırakıyor. Bir yandan zayıf yeni kontrol altına almak için şahin bir iletişim sürdürmek isteyen Banka, diğer yandan tahvil getirilerindeki sert yükselişlerin ekonomiye zarar vermesini istemiyor.
Tahvil Alımlarında Geri Çekilme Planı Yakından İzleniyor
BOJ, 2024’ten bu yana niceliksel sıkılaşma süreci kapsamında tahvil alımlarını kademeli olarak azaltıyor. Banka, aşırı piyasa oynaklığı durumunda bu süreci geçici olarak durdurabileceğini veya acil tahvil alım operasyonları düzenleyebileceğini belirtmişti.
Ancak bu tür adımların, uzun yıllar süren parasal genişlemeden çıkış hedefiyle çelişeceği için, BOJ’un müdahale eşiğinin oldukça yüksek olduğu vurgulanıyor. Başkan Ueda, tahvil getirilerinin piyasa tarafından belirlenmesi gerektiğini, ancak “olağanüstü ve düzensiz” hareketler görülmesi halinde müdahale edileceğini daha önce net şekilde ifade etmişti.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.