Emre Yumlu 
2025 yılı, değerli metaller piyasasında uzun yıllar hatırlanacak bir dönem olarak öne çıktı. Jeopolitik risklerin tırmanması, para politikalarına ilişkin belirsizlikler ve doların zayıflamasıyla birlikte altın ve gümüş sert yükselişler kaydetti. Bu güçlü performansın ardından, yatırımcıların odağı 2026 yılına yönelik beklentilere çevrilmiş durumda.
2025’te Altın ve Gümüş Neden Yükseldi?
Yılın son çeyreğinde ivme kazanan yükselişle birlikte gümüş, ons bazında yıl başından bu yana %171,5 değer kazanarak 83 dolar seviyesine ulaştı ve 2025’in en yüksek getirili değerli metali oldu. Altın cephesinde de tablo benzerdi; ons altın son bir yıl içinde yaklaşık %72’lik bir artış sergiledi.
Bu rallinin arkasındaki en önemli unsur, küresel ölçekte artan jeopolitik ve ekonomik belirsizliklerdi. ABD’nin uygulamaya koyduğu gümrük tarifeleri, Orta Doğu’daki gerilimler ve Ukrayna’daki çatışmalar, riskli varlıklardan kaçışı hızlandırırken altını yeniden güvenli liman konumuna taşıdı.
İkinci önemli etken ise ABD Merkez Bankası’ndan beklenen faiz indirimleriydi. 2025 boyunca piyasa, para politikasında gevşeme ihtimalini fiyatladı ve bu beklenti altın için destekleyici bir zemin oluşturdu. Buna ek olarak dolar endeksinde görülen yaklaşık %10’luk değer kaybı, dolarla fiyatlanan altını küresel yatırımcılar açısından daha cazip hale getirdi.
Merkez Bankaları ve ETF Talebi Gücünü Koruyor
Analistlere göre merkez bankalarının altın alımları son dört yıldır yüksek seviyelerde seyrediyor ve bu eğilimin 2026’ya kadar devam etmesi bekleniyor. Metals Focus Genel Müdürü Philip Newman, 2025’te merkez bankalarının yaklaşık 850 ton altın satın almasının öngörüldüğünü, bunun 2024’e kıyasla daha düşük olsa da hâlâ güçlü bir talebe işaret ettiğini vurguluyor.
ETF tarafında da dikkat çekici bir tablo söz konusu. Dünya Altın Konseyi verilerine göre fiziki altın destekli ETF’ler 2025’te şimdiye kadar 82 milyar dolarlık giriş çekti ve bu rakam 2020’den bu yana görülen en güçlü ETF talebi olarak kayda geçti.
Dünya Altın Konseyi ve 2026 Görünümü
Dünya Altın Konseyi, 2026’ya ilişkin değerlendirmesinde önemli bir denge noktasına işaret ediyor. Konsey’e göre 2025’te altını yukarı taşıyan temel faktörler büyük ölçüde geçerliliğini koruyor; ancak fiyatlar artık bu senaryonun önemli bir kısmını önceden yansıtmış durumda. Reel faizlerdeki düşüş ivmesinin yavaşlaması ve fırsat maliyetlerinin nötrleşmesi, yükseliş hızının sınırlanabileceğine işaret ediyor.
Büyük Bankaların 2026 Tahminleri
Önde gelen finans kuruluşlarının projeksiyonları, altın fiyatlarında yüksek seviyelerin korunabileceğini gösteriyor. UBS, 2026’nın ilk üç çeyreğinde 5.000 dolar/ons seviyelerinin test edilebileceğini, yılın son çeyreğinde ise fiyatların 4.800 dolar civarında dengelenebileceğini öngörüyor. Goldman Sachs, Aralık 2026 için 4.900 dolar/ons hedefini korurken; Deutsche Bank daha temkinli bir yaklaşımla 2026 ortalamasını 4.450 dolar/ons olarak tahmin ediyor ve 3.950–4.950 dolar bandına dikkat çekiyor.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.