Emre Yumlu 
Bitcoin piyasasında uzun süredir hissedilen satış baskısına dair dikkat çekici bir değerlendirme K33 Research’ten geldi. Araştırma şirketi, özellikle uzun vadeli Bitcoin yatırımcılarının gerçekleştirdiği satışların artık doygunluk aşamasına yaklaştığını ve bu sürecin sonuna gelinmiş olabileceğini belirtiyor. Çok yıllı bir dağıtım evresinin ardından, zincir üstü veriler bu baskının ivme kaybettiğine işaret ediyor.
Uzun Süre Hareketsiz Kalan BTC’ler Yeniden Dolaşımda
K33 Araştırma Direktörü Vetle Lunde’nin 16 Aralık tarihli raporuna göre, iki yıldan uzun süredir hareket etmeyen Bitcoin arzında 2024’ten bu yana istikrarlı bir gerileme yaşanıyor. Bu süreçte yaklaşık 1,6 milyon BTC yeniden aktive edildi. Güncel fiyatlarla değerlendirildiğinde bu miktar yaklaşık 138 milyar dolarlık bir değere karşılık geliyor. Lunde, bu gelişmenin erken dönem yatırımcılar tarafından sürdürülen zincir üstü satışların açık bir göstergesi olduğunu vurguluyor.
Teknik Nedenlerin Ötesinde Bir Dağıtım Süreci
Raporda dikkat çeken noktalardan biri, yeniden dolaşıma giren arzın büyüklüğünün basit teknik gerekçelerle açıklanamayacak ölçekte olması. Grayscale Bitcoin Trust’ın ETF’e dönüşümü, cüzdan konsolidasyonları veya güvenlik güncellemeleri gibi faktörler sürecin bir bölümünü açıklasa da, K33’e göre toplam hareketin arkasında gerçek anlamda bir kâr realizasyonu bulunuyor.
Tarihsel Perspektif ve Kurumsal Etki
K33 verilerine göre 2024 ve 2025, Bitcoin tarihinde uzun vadeli arzın yeniden aktive edildiği en yüksek ikinci ve üçüncü yıllar konumunda. Bu dönemler yalnızca 2017’nin gerisinde kalıyor. Ancak Lunde, mevcut döngünün yapısal olarak farklı olduğunu vurguluyor. 2017’deki hareketlilik daha çok ICO’lar ve altcoin işlemleriyle şekillenirken, günümüzde satışlar büyük ölçüde ABD merkezli spot Bitcoin ETF’lerinin sağladığı derin likidite ve kurumsal talep sayesinde doğrudan piyasaya yöneliyor.
Bu tabloyu destekleyen büyük ölçekli işlemler de raporda yer alıyor. Temmuz ayında 80 bin BTC’lik bir tezgah üstü satış, ağustos ayında 24 bin BTC’lik bir balina işlemi ve ekim-kasım dönemindeki yaklaşık 11 bin BTC’lik satış, bu eğilimin somut örnekleri arasında gösteriliyor.
Arz Dinamikleri ve İleriye Dönük Beklentiler
K33’e göre yalnızca bu yıl, yaşı bir yılın üzerinde olan yaklaşık 300 milyar dolar değerinde Bitcoin yeniden dolaşıma girdi. Artan kurumsal likidite, uzun vadeli yatırımcılara altı haneli fiyat seviyelerinde satış yapma imkânı sundu ve bu durum mülkiyet yoğunluğunu azalttı.
Buna karşın şirket, önümüzdeki dönemde satış baskısının zayıflamasını bekliyor. Son iki yılda toplam arzın yaklaşık yüzde 20’sinin yeniden aktive edildiğini hatırlatan Lunde, bu sürecin doygunluğa ulaşacağını ve 2026 sonuna doğru iki yıllık Bitcoin arzının yeniden yükseliş trendine girebileceğini öngörüyor. Bu gelişme, satıştan ziyade daha kalıcı bir talep zemininin oluşabileceğine işaret ediyor.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.