Haciyev Reşit 
Dünyanın en büyük kripto para birimi Bitcoin (BTC), tarihinde dördüncü kez yılı kayıpla kapatmaya hazırlanıyor. Ancak yatırımcıları asıl endişelendiren düşüşün kendisi değil; bu düşüşün devasa bir skandal veya çöküş olmadan, tüm “olumlu” gelişmelere rağmen gerçekleşiyor olması.
Kripto para piyasalarında rüzgar tersine döndü. Dün yaşanan keskin satış dalgasıyla gün içinde %5,2 değer kaybeden Bitcoin, yılbaşından bu yana toplamda %7’lik bir erime yaşadı. Geçmiş yıllarda yatırımcılar düşüşleri FTX krizi veya Mt. Gox hack olayları gibi somut felaketlere bağlayabiliyordu. Ancak 2025 tablosu çok farklı; kurumsal benimseme zirvedeyken ve ABD siyasetinden tam destek gelirken yaşanan bu geri çekilme, piyasa dinamiklerinde açıklanması zor bir paradoks yaratıyor.
Zirveden Sert Dönüş: 126.000 Dolar Rüyası Nasıl Bitti?
Bitcoin, Ekim ayı başında tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 126.000 doların üzerine çıkarak yatırımcılara büyük bir zafer hissi yaşatmıştı. Ancak bu zirve kalıcı olmadı. O günden bu yana yaşanan hızlı geri çekilme, piyasadaki “boğa” beklentisini yerle bir etti. Bu düşüşü, geçmişteki (2014, 2018 ve 2022) ayı piyasalarından ayıran en temel fark, mevcut makro ortamın aslında kripto dostu olması.
- Kurumsal İlgi: Bitcoin ETF’leri onaylandı ve işlem görüyor.
- Siyasi Destek: ABD Başkanı Donald Trump, sektöre açık desteğini sundu.
- Düzenlemeler: Yasal çerçeve, önceki yıllara göre çok daha olgun.
Tüm bu katalizörlere rağmen fiyatın tutunamaması, sorunun dış faktörlerden ziyade piyasanın iç dinamiklerinde olduğunu gösteriyor.
İlginizi Çekebilir: Kripto ETF Piyasasında Sert Ayrışma: Bitcoin ve Ethereum’da Çıkış
Hisseler Rekor Kırarken Bitcoin Neden Ayrıştı?
Yatırımcıların kafasını karıştıran en büyük gösterge, geleneksel piyasalar ile kripto paralar arasındaki korelasyonun kopması oldu. S&P 500 endeksi, yılbaşından bu yana %16 artış göstererek rekor tazelerken, Bitcoin ile genellikle paralel hareket eden teknoloji hisseleri de ralli yaptı. Ancak Bitcoin bu partiye katılmadı. Ticaret hacimlerinin düşük kalması ve yatırımcıların Bitcoin ETF’lerinden çıkış yapması, paranın kriptodan çekilip daha “garanti” görülen hisse senedi piyasalarına kaydığını işaret ediyor. Konuyla ilgili çarpıcı bir değerlendirme yapan Apollo Crypto Portföy Yöneticisi Pratik Kala, piyasadaki şaşkınlığı şu sözlerle ifade etti:
“Bu kadar çok olumlu katalizöre rağmen güçlü bir takip eksikliği birçok kişiyi şaşırttı. Yaşlı balinaların satışı ivmeyi ciddi şekilde bastırdı. Sektör düzenleyici tarafta istediği her şeyi aldı, hatta stake eden ETF’ler bile, ama fiyat yetişemedi.”
Perde Arkasındaki Gerçek: “Yaşlı Balinalar” ve Kaldıraç Krizi
Dışarıdan bakıldığında her şey yolunda görünse de, veriler içeride ciddi bir kan kaybı olduğunu doğruluyor. Özellikle Michael Saylor’ın şirketi Strategy (eski adıyla MicroStrategy) tarafından yapılan devasa alımlar bile düşüşü frenlemeye yetmedi. Peki, piyasayı aşağı çeken asıl güç ne?
- 19 Milyar Dolarlık Tasfiye: 10 Ekim tarihinde kaldıraçlı pozisyonlarda yaşanan büyük patlama, piyasadaki kırılganlığı gözler önüne serdi. Bu olay, yükseliş trendinin altının ne kadar boş olduğunu kanıtladı.
- Kar Realizasyonu: Pratik Kala’nın da belirttiği gibi, piyasaya yıllar önce girmiş olan “yaşlı balinalar” (erken dönem yatırımcıları), 126.000 dolar seviyesini bir çıkış fırsatı olarak gördü ve ellerindeki varlıkları boşalttı.
Tarih Tekerrür mü Ediyor? Geçmiş Çöküşlerle Kıyaslama
Bitcoin daha önce üç kez yılı “kırmızıda” kapattı, ancak her birinin somut bir suçlusu vardı:
- 2014 (-%58): Mt. Gox borsasının hacklenmesi ve iflası.
- 2018 (-%74): ICO balonunun patlaması ve düzenleyici baskılar.
- 2022: FTX dahil dev şirketlerin iflas zinciri ve faiz artışları.
İçinde bulunduğumuz dönemdeki düşüş yüzdesel olarak daha sınırlı olsa da, “nedensiz” görünmesi yatırımcı psikolojisini daha derinden etkiliyor. Türev piyasaları, kısa vadede bir toparlanma için iştahsız görünüyor.
Değerlendirme
Bitcoin, tarihinin en garip ayı sezonlarından birini yaşıyor. Sektör, düzenleyici netlik ve politik destek gibi yıllardır arzuladığı her şeye sahip olmasına rağmen, fiyat bunu yansıtmıyor. Bu durum, 2025 yılına girerken piyasada temkinli bir bekleyişin hakim olacağını gösteriyor. Yatırımcılar için şu anki en kritik soru şu: Bu bir alım fırsatı mı, yoksa daha derin bir düzeltmenin başlangıcı mı?
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.