Stablecoin’ler: Küresel Finansal İstikrar İçin Gerçekten Tehdit mi, Yoksa Büyük Bir Fırsat mı?

Küresel finans dünyası stablecoin’ler konusunda ikiye bölünmüş durumda. Bir yanda merkez bankaları ve düzenleyiciler, bu dijital varlıkların parasal istikrarı tehdit ettiğini savunuyor. Diğer yanda ise kripto endüstrisi ve analistler, stablecoin’lerin finansal sistemin verimliliğini artıran devrimsel bir inovasyon olduğunu düşünüyor. ,Peki, gerçek hangisi?

Merkez Bankaları Kırmızı Bayrağı Kaldırdı

Çin Merkez Bankası (PBOC) Başkanı Pan Gongsheng, stablecoin’lerin küresel finansal sistem için risk oluşturabileceğini belirterek uyarıda bulundu. Pan, bu dijital varlıkların müşteri tanımlama (KYC) ve kara para aklamayı önleme (AML) süreçlerinde zayıf kaldığını söyledi.

“Stablecoin’ler küresel finansal sistemin kırılganlığını artırabilir ve parasal kontrolü zayıflatabilir.”
— Pan Gongsheng, Çin Halk Bankası Başkanı

Pan’ın açıklamaları, IMF ve Dünya Bankası toplantılarında gündeme gelen “özel dijital para riskleri” tartışmalarının ardından geldi. Çin, kendi dijital yuan (e-CNY) projesini hızlandırırken, özel stablecoin’lerin devlet kontrollü para politikalarıyla çatışabileceğini savunuyor. Benzer şekilde, Avrupa İstikrar Mekanizması (ESM) Başkanı Pierre Gramegna da, “Stablecoin’lerin uygun garantiler olmadan büyümesi, tüm finansal sistem için bir tehdit olabilir” dedi.

Uluslararası kuruluşlar da aynı çizgide. IMF ve Finansal İstikrar Kurulu (FSB), 300 milyar dolarlık stablecoin piyasasının kredi akışlarını bozabileceği ve finansal stresi tetikleyebileceği konusunda uyarıyor. Kısacası, merkez bankaları “özel dijital para birimlerinin” parasal düzenlemelerin önüne geçmesinden endişe ediyor.

İlginizi Çekebilir: FED, Merakla Beklenen Faiz Kararını Açıkladı! İşte Bitcoin ve Piyasaların Tepkisi

Coinbase ve Analistler: “Korkular Abartılıyor”

Coinbase Enstitüsü, düzenleyicilerin endişelerini “abartılı” olarak nitelendiriyor. Yayımlanan son blog yazısında, stablecoin’lerin banka mevduatlarını tüketmediğini ve kredi sistemini tehdit etmediğini savundu.

Coinbase’e göre:

• ABD bankalarının rezervlerinde trilyonlarca dolar likidite bulunuyor.

• Stablecoin hacimleri bu sisteme kıyasla hâlâ küçük.

• Dolayısıyla hem geleneksel krediler hem de dijital ödemeler bir arada var olabilir.

Ayrıca stablecoin talebinin büyük kısmı ABD dışından geliyor. Bu durum, doların küresel erişimini genişleterek, aslında ABD’nin para birimi üzerindeki hakimiyetini güçlendiriyor. Coinbase ayrıca, stablecoin’lerin daha hızlı, daha ucuz ve programlanabilir ödemeleri mümkün kıldığını belirtiyor. Tıpkı para piyasası fonlarının 1980’lerde finans sistemini dönüştürmesi gibi, stablecoin’lerin de dijital ekonomiyi yeniden şekillendireceğini savunuyor.

Veriler Ne Gösteriyor?

McKinsey & Company’nin analizine göre, sabit coin işlem hacimleri küresel günlük para transferlerinin %1’inden daha azını oluşturuyor. Yani bugünkü ölçekte stablecoin’lerin sistemik bir risk yaratması mümkün değil.  Avrupa Merkez Bankası (ECB) de benzer bir duruş sergiliyor: Euro Bölgesi’nde sabit coin’lerin etkisinin “şimdilik sınırlı” olduğunu, ancak düzenleme eksikliğinin uzun vadede risk oluşturabileceğini belirtiyor.

Akademik araştırmalar da bu tabloyu destekliyor. Harvard ve Tsinghua Üniversitelerinden Hongzhe Wen ve Songbai Li, stablecoin’lerin tam rezervle desteklenmesi ve şeffaf denetime tabi tutulması durumunda, ,finansal riskleri azaltabileceğini ve likidite verimliliğini artırabileceğini vurguluyor. Brookings Enstitüsü ise, düzenlemelerin yalnızca riskleri önlemeye değil, ,aynı zamanda ödemeleri modernleştirmeye ve finansal altyapıyı güçlendirmeye odaklanması gerektiğini savunuyor.

Tehdit mi, Dönüşüm mü?

Gerçek şu ki, stablecoin’ler hem bir zorluk hem de bir fırsat sunuyor. Kötü tasarlanır ve yanlış yönetilirse, parasal kontrolü zayıflatabilir ve finansal istikrarı tehdit edebilir. Ancak iyi düzenlenmiş ve tamamen rezervle desteklenen bir stablecoin sistemi, paranın daha hızlı, daha güvenli ve küresel olarak daha erişilebilir hale gelmesini sağlayabilir.

Uzmanlara göre, geleceği belirleyecek olan şey “yasaklamak” değil, doğru düzenlemek. Çünkü stablecoin’ler yalnızca finansal sistemi değil, küresel ödemelerin doğasını da kökten değiştirme potansiyeline sahip.

Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla

Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.