TeraWulf, Büyüme ve Karlılık Arasında Denge Kuruyor

Karlılık Üzerine Odaklanma

TeraWulf’un baş strateji sorumlusu Kerri Langlais, son Bitcoin yarılanmasından sonra madencilik sektöründe ek birleşme ve satın alma yaklaşımlarının beklendiği bir dönemde temkinli bir yaklaşımı vurguladı. Langlais, “Kesinlikle M&A yoluyla inorganik büyüme fırsatlarını değerlendireceğiz, ancak sadece büyüme uğruna, karlılığı göz önünde bulundurmadan genişlemek mantıklı değil” dedi.

Diğer halka açık Bitcoin madencileri hashrate hedeflerine ulaşmak için amaçlar belirlerken, Langlais TeraWulf’un mevcut konumlarında “organik büyüme” ve hissedar getirilerine daha fazla önem verdiğini belirtti. Langlais, “Başarımız, sadece büyüme hızımıza değil, aynı zamanda sermayenin dikkatli dağıtımına ve sahiplerimize sürekli getiri sağlamaya da bağlı” dedi.

Bu Dikkatinizi Çekebilir: Oyunlarda Özel Blockchain Kullanımı Artacak: Amitt Mahajan’ın Tahminleri

Madencilik Sektöründe Değişen Değerleme Ölçütleri

Yaklaşan Bitcoin madencisi M&A faaliyetlerine yönelik konuşmalar, Riot Platforms’un Haziran ayında Bitfarms’ı 950 milyon dolarlık bir satın alma teklifiyle “düşmanca” bir şekilde devralma girişiminde bulunmasıyla ortaya çıktı, ancak bu girişim başarısız oldu. Yine de Riot, Bitfarms’ta %14,9’luk bir hisse elde etmeyi başardı. Haziran ayında başka bir Bitcoin madencisi olan CleanSpark, GRIID Infrastructure ile 155 milyon dolarlık bir birleşme açıkladı.

Langlais, değerlemelerde önemli bir “farklılık” olduğunu gözlemliyor ve bu, hangi satın almaların araştırılmaya değer olduğunu belirlemeyi zorlaştırıyor, ancak daha fazla Bitcoin madencisi M&A teklifleri bekliyor. Langlais, Bitcoin madencilerinin şu anda gelir ve hashrate ile karşılaştırılan işletme değerlerine göre değerlendirildiğini ve EBITDA (faiz, vergi, amortisman öncesi kâr) gibi karlılık göstergelerine yönelmeyi tercih ettiğini belirtti. “Nakit kraldır” ve madencilik şirketleri ilerleyen dönemde EBITDA, karlılık ve serbest nakit akışı gibi göstergelere değer vermelidir.

TeraWulf, kapasitesinin bir kısmını yapay zeka ve yüksek performanslı bilgisayarlar gibi diğer iş kollarına aktaran ve böylece gelir kaynaklarını çeşitlendiren birçok Bitcoin madencisinden biridir. Langlais, Bitcoin madencilerinin genişlemeye çalışırken yer ve elektrik kaynakları için artan rekabetle karşılaşabileceğini söyledi. “Hyperscaler’lar, ülke genelinde mevcut olan her güç kapasitesini hızla güvence altına alıyor ve BTC madencileri tarafından genellikle aranan aynı yerler için rekabet ediyor” dedi. “Bu şiddetli rekabet, arazi ve elektrik maliyetlerini artırarak yeni önerilen BTC madencilik operasyonlarının karlılığını azaltıyor.”

Dördüncü yarılanma olayının ardından blok sübvansiyonunun %50 oranında azalarak 3.125 BTC’ye düşmesiyle karlılık marjları sektörde önemli bir odak noktası haline geldi. Langlais, çoğu Bitcoin’ini nükleer enerji kullanarak madencilik yapan TeraWulf’un, Bitcoin fiyatı 40.000 doların üzerinde kaldığı sürece karlı olmaya devam edeceğini söyledi.

Şu anda, Bitcoin 55.314 dolardan işlem görüyor; son 24 saatte %4,04 ve son ayda %19,6 düşüş yaşadı.